ABD Hazine’sinin son 7 yıllık tahvil ihalesi %5,085 bileşik faizle sonuçlandı; bu oran, bir önceki ihaledeki %4,512 seviyesinin üzerine çıktı. Bu hareket, önceki satışa kıyasla ilgili vadede daha yüksek bir borçlanma maliyetine işaret ediyor.
Artış, ihale faizini önceki seviyeye göre 0,573 puan yukarı taşıdı. Bu tür sonuçlar, ABD’nin orta vadeli kamu borcuna yönelik talep ve daha geniş faiz beklentilerine dair verdikleri sinyaller nedeniyle yakından izleniyor.
Faiz Sıçramasının Piyasa Açısından Sonuçları
ABD 7 yıllık Hazine tahvili getirisinin önceki %4,512 seviyesinden %5,085’e ani sıçraması, sabit getirili piyasalar için güçlü bir uyarı niteliğinde. Bizim görüşümüze göre bu keskin yükseliş, uzun vadeli enflasyon ve kamu borcu arzına yönelik derin bir tedirginliğe işaret ediyor; bu da tahvil fiyatlarını hızla aşağı çekiyor. Türev piyasası yatırımcıları açısından bu hızlı yeniden fiyatlama, sakin faiz beklentileri döneminin resmen sona erdiği anlamına geliyor.
Yatırımcılara, iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) gibi orta vadeli tahvil ürünlerinde put opsiyonu alarak getiri oynaklığının sürmesine yönelik agresif pozisyon alınmasını öneriyoruz. Tarihsel olarak 7 yıllık getiri psikolojik %5 eşiğini aştığında—Ekim 2023’teki tahvil piyasası satış dalgasına benzer şekilde—tahvil fiyatlarında güçlü bir aşağı yönlü ivme görülüyor. Hazine tahvili vadeli işlemlerinde bear put spread kullanımı, risk sermayesini korurken bu aşağı hareketlerden faydalanmaya yardımcı olacaktır.
Portföy Korunması ve Faiz Türevleri Stratejisi
Daha yüksek getiriler doğal olarak hisse senedi değerlemeleri üzerinde baskı yaratır; bu da önümüzdeki haftalarda portföylerimiz için hisse endeksi putlarını önemli bir korunma aracı haline getirir. Orta vadeli getiriler %5’in üzerine sıçradığında tarihsel olarak yükselen CBOE Volatilite Endeksi (VIX) üzerinde alım opsiyonu alınmasını öneriyoruz. Geçmiş veriler, bu ölçekte hızlı bir getiri artışının çoğu zaman bir ay içinde S&P 500’de %3 ila %5’lik bir geri çekilmeyi tetiklediğini gösteriyor.
Son olarak, “daha uzun süre yüksek” (higher-for-longer) gerçeğini yansıtacak şekilde SOFR vadeli işlemleri gibi kısa vadeli faiz türevlerindeki pozisyonlarımızı güncellememiz gerekiyor. Piyasa, yatırımcıların artık devlet borcunu taşımak için talep ettiği vade primini (term premium) olduğundan düşük fiyatlıyor. Vadesiz/düşük olasılıklı (out-of-the-money) SOFR put opsiyonları almak, yatırımcıların yakın vadeli faiz indirimi beklentilerini hızla fiyat dışına itmesiyle oluşacak hareketten faydalanmamızı sağlayacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
