Yapay Zekâ Sermaye Harcamaları, Para Politikası ve Küresel Piyasa Dinamikleri
YZ Yatırımı, Enflasyon ve Kredi Ayrışmaları
Merkez bankalarının yapay zekâya bakışındaki değişimi yakından izliyoruz; zira YZ’ye yönelik sermaye harcamaları artık yalnızca teknoloji hisselerini yukarı taşımakla kalmıyor, aynı zamanda enflasyon endişelerini de aktif biçimde besliyor. Piyasanın Ekim ayında ABD Merkez Bankası (Fed) faiz artışını %56 olasılıkla fiyatlaması (geçen hafta %43,5’ti), türev işlem yapan yatırımcıların yapısal olarak “daha uzun süre yüksek” faiz ortamına hazırlık yapmasını gerektiriyor. Bu enflasyonist baskı, Alibaba’nın 2032’ye kadar 20 gigavat veri merkezi kapasitesi hedefi gibi dev altyapı taahhütlerinin küresel enerji ve inşaat kaynakları üzerinde ciddi bir yük oluşturmasıyla net biçimde görülüyor.
Kredi türevleri cephesinde, coşkulu halka açık teknoloji hisseleri ile bunları finanse etmek için gereken pahalı borçlanma arasındaki belirgin ayrışmayı görüyoruz. AMD ve Meta gibi şirketler rekor seviyelere ulaşırken, SoftBank OpenAI taahhütlerini finanse etmek için 9%–10% gibi “elp yakan” getirilerle 11 milyar doların üzerinde yüksek getirili (high-yield) borcu pazarlamak zorunda kalıyor. Yatırımcılar, teknoloji ağırlıklı high-yield endekslerinde kredi spreadlerinin genişlemesine yönelik pozisyonlanmayı değerlendirmeli; zira olası YZ nakit akışlarını taşımak için katlanılan maliyet giderek daha kısıtlayıcı hale geliyor.
Avrupa Devlet Tahvilleri ve Emtia Volatilitesi
Avrupa devlet tahvilleri, yaklaşan bütçe açıklamaları öncesinde volatilitenin artmasını beklediğimiz bir diğer kritik alan. Fransa’nın beş yıllık devlet CDS’leri, planlanan 54 milyar avroluk bütçe kesintilerine yönelik derin piyasa şüpheciliğini yansıtarak 2020 pandemi döneminden bu yana en yüksek seviyelere sıçradı. Aynı zamanda, artan gilt getirileri ve 18,3 milyar sterlinlik Ağustos borçlanma verisi nedeniyle Birleşik Krallık’ın mali manevra alanı yarı yarıya azalarak 10 milyar sterlinin biraz üzerine geriledi. Resmî bütçeler daha sunulmadan tahvil piyasalarının risk primlerini yeniden fiyatladığı bu ortamda, uzun vadeli (long duration) Avrupa ve İngiltere devlet tahvili risklerine karşı korunma (hedge) öneriyoruz.
Enerji ve emtia opsiyon piyasalarında ise diplomatik manevraların fiziksel arz gerçekleriyle çarpışması nedeniyle manşet odaklı sert hareketlere hazırlıklı olunmasını öneriyoruz. Brent petrol varil başına 102 dolar civarında dalgalanırken, Hürmüz Boğazı’nın yedi gün içinde yeniden açılmasına yönelik doğrulanmamış öneriler enerji risk primlerini geçici olarak aşağı çekti. Ancak Boğaz’dan geçen günlük gemi trafiğinin önceki haftaki 37’den 17’ye düşmesiyle, bu hassas müzakerelerde olası bir kırılma fiyatlarda anında yukarı yönlü sıçramaları tetikleyecektir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
