ABD’de kontrol grubu perakende satışlar Ağustos’ta %1,4’e yükselerek önceki dönemdeki -%0,4 seviyesini tersine çevirdi. Bu hareket, GSYH hesaplamalarına doğrudan giren kalemlerde altta yatan talebin daha güçlü olduğuna işaret ediyor.
Tahvil Piyasasında Yeniden Fiyatlama ve Hazine Getirileri Üzerindeki Etkiler
ABD’de kontrol grubu perakende satışların Ağustos’ta %1,4’e sert sıçrama yapması (zayıf -%0,4’ten) tüketici harcamalarının son derece dirençli kaldığını gösteriyor. Bu keskin artışın, tahvil piyasalarını önümüzdeki haftalarda agresif Fed faiz indirimlerine yönelik beklentileri hızla yeniden fiyatlamaya zorlayacağını düşünüyoruz. Türev yatırımcıları, güvercin bir para politikası pivotu ihtimali zayıfladıkça özellikle SOFR vadeli işlemleri gibi kısa vadeli kontratlarda Hazine tahvili getirileri üzerinde yukarı yönlü baskıya hazırlıklı olmalı.
Tarihsel olarak, GSYH hesaplamalarına doğrudan giren güçlü kontrol grubu verileri, 2023 sonu ve 2024 ortasındaki sürpriz tüketim artışlarına benzer şekilde faiz beklentilerinde ani şahin kaymalara yol açtı. Bu dönemlerde, yatırımcıların yakın vadeli faiz indirimlerini fiyatlamadan çıkarmasıyla 2 yıllık ABD tahvil getirileri veri sonrası günler içinde çoğu kez 20 baz puanın üzerinde yükseldi. Şimdi de benzer bir kayma bekliyoruz; bu da tahvil fiyatları düşerken SHY gibi kısa vadeli Hazine tahvili ETF’lerine yönelik satım opsiyonlarının (put) güçlü getiri potansiyeli sunabileceği anlamına geliyor.
Döviz ve Hisse Senedi Opsiyon Piyasalarında Fırsatlar
Döviz ve hisse senedi opsiyon piyasalarında, daha güçlü bir ABD doları ve tüketici isteğe bağlı (consumer discretionary) hisselerinde yerel ölçekli oynaklık için pozisyon alınmasını öneriyoruz. ABD Dolar Endeksi (DXY) üzerinde kullanım fiyatına yakın (near-the-money) alım opsiyonları (call) almak, diğer küresel merkez bankaları gevşemeye devam ederken faiz farklarının açılmasından yararlanma imkânı sunar. Öte yandan, hisse opsiyonu yatırımcıları S&P 500’de koruyucu satım opsiyonlarını (protective puts) değerlendirmeli; çünkü daha uzun süre yüksek kalabilecek faiz oranları, güçlü altta yatan tüketici talebine rağmen borsanın yukarı yönünü geçici olarak sınırlayabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
