Dow Jones Sanayi Endeksi yaklaşık 200 puan gerileyerek 52.400’ün hemen altına inerken, Nasdaq Bileşik Endeksi çip hisselerinin yapay zekâya ilişkin endişelerle düşmesiyle yaklaşık %1 kayıp yaşadı. Dow üzerindeki baskının ana kaynağı faizlerdi: ABD Hazine tahvil getirileri 2023’ten bu yana en yüksek seviyelerine çıktı; 10 yıllık getiri %5’in hemen üzerine çıkarak, hisse değerlemelerini devlet tahvili kıstası karşısında yeniden şekillendirdi. Borçlanma maliyetleri bu seviyeye göre yeniden fiyatlanıyor; 30 yıl vadeli ortalama mortgage faizi yıl başındaki %6,15’ten %6,76’ya yükselirken, buna karşılık Dow’u izleyen fonun temettü verimi yaklaşık %1,4 seviyesinde. 10 yıllık getiri en son Ekim 2023’te %5’e dokunmuş ve bu seviyeyi bir gün korumuştu; yüksek faizler Home Depot ve Sherwin-Williams gibi konut bağlantılı Dow hisseleri üzerinde baskı oluşturuyor.

Teknoloji tarafında, Dow’daki tek çip üreticisi olan Nvidia yaklaşık %3 düşerken; Broadcom, Advanced Micro Devices, Intel ve Marvell Technology %4 ile %7 arasında geriledi. Çip alıcısı konumundaki Microsoft ve Amazon ise daha güçlü seyretti. Petrol de baskıyı artırdı: Suudi Arabistan’ın Doğu-Batı boru hattını kapatmasının ardından WTI yaklaşık %3 yükselişle varil başına 103 doların üzerine çıkarken, Brent 108 doların üzerine çıktı; hat günlük 7 milyon varile kadar taşıma kapasitesine sahip. Piyasalar, Çarşamba günü saat 18:00 GMT’de Fed’in faizi çeyrek puan artırarak %3,50-%3,75 aralığından %3,75-%4,00 aralığına taşımasına yaklaşık %90 olasılık biçiyor. Bu fiyatlama, en son 2026 sonu için %3,8, 2027 için %3,6 ve 2028 için %3,4 olarak belirlenen projeksiyonların öncesinde geliyor. Ağustos perakende satışlarının, %0,6’lık düşüşün ardından %0,9 artması bekleniyor; çekirdek (control group) verisi en son %0,4 düşüşteydi. Teknik seviyelerde 52.500’ün hemen üzeri, 50 günlük üssel hareketli ortalamanın (EMA) geçtiği 52.750 civarı ve 53.000 direnç olarak öne çıkıyor; destekler 52.250’nin hemen üzeri, ardından 52.000’in hemen altı ve 51.500 yakınında bulunuyor. Stoch RSI 39 civarında ve düşüyor; 53.000 üzerinde bir kapanışın düşüş senaryosunu geçersiz kılacağı belirtiliyor.

Tahvil Getirileri, Petrol ve Defansif Pozisyonlanma

10 yıllık ABD tahvil getirisinin %5’in üzerine tırmanmasıyla önemli bir değişim görüyoruz; bu durum devlet borçlanma araçlarını hisselere karşı güçlü bir rakip haline getirirken Dow üzerinde anlık aşağı yönlü baskı yaratıyor. Suudi Arabistan’daki boru hattı kesintilerinin ardından West Texas Intermediate ham petrolünün varil başına 103 doların üzerine sıçramasıyla, enerji kaynaklı enflasyon defansif pozisyonlanma yönünde hareket alanımızı daraltıyor. Tarihsel olarak petrolün 100 dolar üzerinde kalıcılaştığı ve tahvil getirilerinin çok yıllı zirveler civarında seyrettiği dönemlerde tüketici odaklı hisselerde marjlar sıkışır; bu da perakende ve konut hisselerinde put opsiyonlarını oldukça makul bir hamle haline getirir.

Nasdaq’taki son düşüş, sektör liderlerinin model geliştirme hızını yavaşlatma konusunda anlaşmasının ardından yapay zekâ temasının bir anda yeniden değerlendirilmesini yansıtıyor. Dow’da büyük çip üreticileri içinde yalnızca Nvidia bulunduğundan, bu ivme soğumasından faydalanmak için yarı iletken ETF’lerinde kısa vadeli ayı (bear) put spread’leriyle daha geniş teknoloji sektörünü hedeflemeliyiz. Bu “YZ molası”na ek olarak OpenAI’ın bu yıl halka arzı gündemden çıkarması, teknoloji türevlerinde ima edilen volatilitenin yükselme olasılığını artırıyor; bu da doğrudan opsiyon alımını daha pahalı hale getiriyor.

Fed Toplantısı Riskleri, Konut ve Teknik Strateji

Çarşamba günkü Fed toplantısına yaklaşırken, faiz vadeli işlemleri piyasası şimdiden faizin %3,75-%4,00 aralığına çeyrek puan artırılma olasılığını %90 olarak fiyatlıyor. Asıl risk, Fed’in güncellenecek “dot plot” projeksiyonlarında yatıyor; bu projeksiyonlar, piyasanın şu an öngördüğünden 2027’ye kadar daha fazla artışa işaret edebilir. Bu etkinliği işlemeye yönelik olarak, prim erimesinden (theta) faydalanmak için majör endekslerde iron condor stratejileri kullanılabilir; Fed’in ekonomik projeksiyonlarının piyasayı hazırlıksız yakalayacağı düşünülüyorsa straddle alımı da değerlendirilebilir.

30 yıllık ortalama mortgage faizinin %6,76’ya yükselmesiyle Home Depot gibi konuta duyarlı hisseler, Perşembe günkü konut başlangıçları verisi öncesinde oldukça kırılgan. Çarşamba günü açıklanacak perakende satış verisi öncesinde de benzer bir risk bulunuyor; yüksek benzin fiyatları, tüketicinin gerçek alım gücündeki düşüşü maskeleyebilir. Bu durum, tarihsel olarak agresif parasal sıkılaştırma dönemlerinde zayıf performans gösteren konut geliştiricileri ve isteğe bağlı tüketim (consumer discretionary) hisselerinde put opsiyonu alımıyla değerlendirilebilir.

Teknik açıdan, Dow 50 günlük üssel hareketli ortalamasının geçtiği 52.750 civarının altında kaldığı sürece eğilimimiz net biçimde düşüş yönünde. Günlük Stochastic RSI’ın 39 seviyesinde aşağı dönmesi, mevcut satışın 51.500 destek seviyesine doğru devam edebilecek alanı olduğunu gösteriyor. Kısa delta pozisyonları oluşturulması değerlendirilebilir; ancak 53.000’deki kritik direncin üzerinde günlük kapanış görülürse düşüş senaryosu terk edilmelidir.

Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.