ABD’nin aylık bütçe raporu, Ağustos ayında 166,8 milyar dolarlık bir açık verdi; bu rakam, 404 milyar dolarlık açık beklentisinin belirgin şekilde altında kaldı. Dolayısıyla sonuç, bütçe dengesi açısından piyasa konsensüsünün üzerinde gerçekleşti.
Veriler, ay boyunca federal gelirler ile harcamalar arasındaki farkın piyasaların öngördüğünden daha dar olduğuna işaret ediyor; açıklanan rakam, beklenen aralığın belirgin biçimde içinde kaldı. Rapor, hükümetin aylık mali pozisyonuna dair bir anlık görüntü sunuyor ve açık patikasındaki kısa vadeli değişimler açısından yakından izleniyor.
Hazine Tahvilleri, Getiriler ve Devlet Borçlanma Arzına Etkiler
Ağustos ayı için 166,8 milyar dolarlık şaşırtıcı derecede dar ABD bütçe açığı (öngörülen 404 milyar dolara kıyasla), Wall Street’in beklediğinden çok daha güçlü bir mali duruma işaret ediyor. Bizce bu büyük fark, vergi gelirlerinin oldukça dirençli kaldığını gösteriyor ve hükümetin kısa vadede piyasaya yoğun yeni borç arzı sunma ihtiyacını azaltıyor. Bu nedenle türev yatırımcılarının, önümüzdeki haftalarda arz baskılarının hafiflemesiyle Hazine tahvili vadeli işlemlerinde bir “rahatlama rallisi” olasılığına hazırlıklı olması gerekiyor.
Tarihsel olarak, Hazine’nin borçlanma tahminleri düştüğünde tahvil getirileri gerileme eğiliminde olur; 2023’ün sonlarında ihraç planlarındaki revizyonlarla 10 yıllık getirisinin %5’ten %4’ün altına çekilmesine benzer şekilde. Önümüzdeki ay düşen getirilerden faydalanmak için iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) üzerinde alım (call) opsiyonları alınmasını öneriyoruz. Vadeli işlem tarafında ise 10-Year T-Note vadeli kontratlarında (ZN) uzun pozisyon açmak, arz-talep dengesindeki bu değişimi doğrudan değerlendirmek için bir yol sunuyor.
Hisse Senedi, Döviz ve Çoklu Varlık Sınıfı İşlem Fırsatları
Bu daha güçlü mali sonuç, tüketici harcamaları ile şirket kârlılıklarının da iyi seyrettiğine işaret edebilir; bu da temelde hisse senetleri için pozitif (bullish) bir tablo. Bunu işlem fikrine dönüştürmek için, olası ani piyasa oynaklığına karşı riski sınırlarken yukarı yönlü potansiyeli yakalamak amacıyla S&P 500 endeksinde yükseliş yönlü alım spread’lerinin (bull call spread) kullanılmasını tercih ediyoruz. VIX’in son dönemde ılımlı bir bantta seyretmesi nedeniyle, bu yükseliş stratejilerini kurmak için opsiyon primleri makul seviyelerde.
Ayrıca daha sağlıklı bir mali görünüm, çoğu zaman doların (greenback) diğer majör para birimleri karşısında güçlenmesini destekler. Yatırımcıların, Euro veya Yen’de olası zayıflığa karşı korunmak amacıyla ABD Dolar Endeksi (DXY) üzerinde kullanım fiyatı spotun üzerinde (out-of-the-money) alım (call) opsiyonlarını değerlendirmesini öneriyoruz. Bu makro zemin, piyasa azaltılmış açığı tamamen fiyatlamadan önce çoklu varlık sınıflarındaki trendleri yakalamak için elverişli bir ortam oluşturuyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
