İsveç’in imalat yeni siparişleri Temmuz’da yıllık bazda %0,5 gerileyerek önceki dönemdeki %29,9’luk artışın tersine döndü. Bu değişim, önceki sert yükselişin ardından yeniden daralma bölgesine dönüşe işaret ediyor.
İsveç Kronu ve Faiz Piyasaları Açısından Sonuçlar
Daha zayıf bir İsveç Kronu’na (SEK) ve Nordik hisse senedi türevlerinde olası oynaklığa hazırlıklı olmamız gerekiyor. İsveç’in imalat yeni siparişlerindeki dramatik düşüşün—Temmuz’da %29,9’dan -%0,5’e gerilemesi—sanayi talebinde sert bir yavaşlamaya işaret ettiği görülüyor. Bu ani daralma, ihracat odaklı İsveç ekonomisinin ivme kaybettiğini gösteriyor ve Riksbank’ı muhtemelen daha güvercin bir duruşa zorlayacaktır.
Euro Bölgesi ile İsveç arasındaki getiri farkının daralması kronu zayıflatma eğiliminde olduğundan, EUR/SEK paritesini hedeflemeyi öneriyoruz. Tarihsel olarak İsveç’te imalat yeni siparişleri negatif bölgeye indiğinde Riksbank, Avrupalı muadillerine kıyasla faizleri daha hızlı indirme baskısıyla karşı karşıya kalıyor. Bu yukarı yönlü hareketten faydalanmak için iki ila dört hafta vadeli EUR/SEK alım (call) opsiyonları cazip bir risk-getiri profili sunuyor.
Buna ek olarak, faiz türevlerinde özellikle İsveç swap faizlerinde düşüş senaryosuna pozisyon alınabilir. İsveç’in imalat satın alma yöneticileri endeksi (PMI) de 50 puanlık büyüme eşiğinin üzerinde kalmakta zorlanıyor; son dönemde yaklaşık 50,6 seviyesinde seyretti. Sanayi talebi daralırken, piyasaların agresif faiz indirimlerini fiyatlamasıyla kısa vadeli tahvil getirilerinin gerilemesi bekleniyor.
Hisse Senedi Türevleri ve Daha Geniş Piyasa Görünümü
Hisse senedi türevleri tarafında OMXS30 (OMX Stockholm 30) Endeksi üzerine koruyucu satım (put) opsiyonları alımı değerlendirilebilir. Volvo ve Atlas Copco gibi büyük sanayi şirketleri bu endekste ağırlıklı yer tutuyor ve hem küresel hem de yurt içi imalat talebine yüksek duyarlılık taşıyor. İsveç’in en büyük ticaret ortağı Almanya’nın da 42,4 ile durağan/gerileyen bir imalat PMI’ı ile mücadele ettiği dikkate alındığında, daha geniş çaplı bir Avrupa sanayi zayıflığı İsveç şirket kârlılıklarını baskılamayı sürdürecektir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
