EUR/GBP, Salı günü altı günlük dip seviyeye geriledikten sonra toparlandı; İngiltere Merkez Bankası (BoE) Başkanı Andrew Bailey’nin temkinli açıklamalarının ardından sterlin, başlıca para birimlerinin çoğu karşısında zayıfladı. Parite, gün içi 0,8570 civarındaki dip seviyeyi gördükten sonra yazım sırasında 0,8587 civarında işlem gördü. Bailey, İngiltere Parlamentosu Hazine Seçim Komitesi’ne enflasyon risklerinin hâlâ yukarı yönlü olduğunu, yakın vadede bir resesyon beklemediğini söylerken; koşulsuz bir sıkılaşma patikası fikrine de karşı çıktı.
Açıklamalar, BoE’nin 17 Eylül’de Banka Faizi’ni %3,75’te sabit tutacağı beklentisini güçlendirdi. Reuters’ın 4-8 Eylül tarihleri arasında anket yaptığı 65 ekonomistin tamamı önümüzdeki hafta değişiklik beklemezken, 57’si yıl sonuna kadar da faizlerin sabit kalacağını öngörüyor. Buna karşılık Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) Perşembe günü mevduat faizini 25 baz puan artırarak %2,50’ye çıkarması bekleniyor; bu, yılın ikinci artışı olacak ve politikalardaki ayrışmayı euro lehine genişletecek. Ayrı olarak, Maliye Bakanı John Healey’nin borçlanma maliyetlerine ilişkin konuşmasının ardından İngiltere’nin mali görünümüne dair endişeler sürüyor. Rabobank, görece yüksek yabancı sahipliği nedeniyle İngiliz tahvillerinde (gilt) hassasiyete işaret ederken, pozisyonlanmanın sterlini kırılgan bıraktığını da ekledi; banka, üç ay vadede EUR/GBP’de yukarı yönlü biasla 0,87’ye doğru hareket öngörüyor.
EUR/GBP’de Yukarı Yönlü Harekete Yönelik Stratejik Konumlanma
Türev işlem yapan yatırımcıların, önümüzdeki haftalarda EUR/GBP kurunun 0,8700 seviyesine doğru istikrarlı bir yükselişi hedefleyecek şekilde pozisyon almasını öneriyoruz. İki merkez bankasının farklı yönlere gitmesi dikkate alındığında, EUR/GBP alım (call) opsiyonu almak veya boğa call spread stratejisi uygulamak cazip bir risk-getiri profili sunuyor. Bu yükseliş eğilimi, euronun gün içi 0,8570 dip seviyesini gördükten sonra 0,8587’ye toparlanmasıyla da destekleniyor.
Stratejimiz, faiz getirisi farkındaki kapanmadan yararlanıyor. Zira ECB’nin bu Perşembe mevduat faizini %2,50’ye yükseltmesi beklenirken, BoE’nin gelecek hafta %3,75’te “pas” geçmesi öngörülüyor. Tarihsel olarak bu büyüklükte bir faiz farkı daralması, bir ay içinde euronun sterlin karşısında %1,5 ila %2’lik bir ralli üretme eğiliminde. Call opsiyonları kullanarak bu politika ayrışmasından kaldıraçlı şekilde faydalanırken aşağı yönlü riski sıkı biçimde sınırlayabiliriz.
Piyasa Dinamikleri, Volatilite ve İşlem Uygulaması
Ayrıca İngiltere devlet tahvili piyasasını yakından izlemek gerekiyor; yabancı yatırımcılar hâlihazırda dolaşımdaki gilt’lerin yaklaşık %30’una sahip. Maliye Bakanı John Healey’den gelebilecek olumsuz bir mali haber akışı, uluslararası alıcıların hızlı bir satışa yönelmesine yol açabilir ve beraberinde sterlini aşağı çekebilir. Bu potansiyel kırılganlıktan faydalanmak için, ani yukarı sıçramaları yakalamak adına EUR/GBP kontratlarında uzun pozisyon taşınmasını öneriyoruz.
Şu anda EUR/GBP zımni volatilitesi görece düşük bir seviyede, yaklaşık %6,2 civarında seyrediyor; bu da opsiyon alımını maliyet açısından oldukça elverişli kılıyor. 0,8700’e doğru öngörülen hareketi daha iyi yakalamak için bu türev pozisyonlarının 30-90 gün vadeli bir sona erme penceresiyle kurulmasını öneriyoruz. Bu “uzun volatilite” duruşu, mali sorunlar veya para politikası değişimleri sert bir kırılmayı tetiklerse fayda sağlamamıza imkân verecektir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
