USD/JPY, 153 piplik bir salınımın ardından 154,50’nin hemen altında yatay seyretti; temmuz ücret verisiyle bir yenden fazla geriledikten sonra hareketi geri aldı. Japonya’da kalan dört seansta başka bir yurtiçi veri açıklaması bulunmuyor. Nominal nakit kazançlar %4,7 artarak %3,9’luk beklentiyi aştı ve Ocak 1997’den bu yana en hızlı artışı kaydetti; baz ücretler %4,1 yükselerek Nisan 1992’den bu yana en güçlü artışı gördü. Reel ücretler %2,4 arttı; bu, üst üste yedinci artış ve son beş yılın en iyi performansı oldu. İlkbahar ücret turu %5,01’e ulaşarak üçüncü yılda da %5’in üzerinde kaldı ve revize edilmiş 2Ç yıllıklandırılmış büyüme %1,1 beklentiye karşı %1,4’e yükseltildi; deflatör %2,6’da sabit kaldı. İkramiyeler, revize %4,7’nin ardından %6,3 sıçradı; fazla mesai artışı %3,1’e yavaşladı; ikramiye ve fazla mesainin hariç tutulduğu ölçüm %2,7 arttı ve özel tüketim yatay kaldı. Cari denge, ¥92,3 milyar açıktan ¥2,988 trilyon temmuz fazlasına döndü; çalışma bakanlığı göstergesi ise %1,9’dan %2,2’ye çıktı.
Japonya’nın döviz rezervleri ağustosta %6,2 düşerek 1,208 trilyon dolara gerilerken, menkul kıymetler 87,8 milyar dolar azaldı. Bu, temmuz sonundaki Tokyo–Washington ortak operasyonunun ardından geldi; söz konusu hamle USD/JPY’yi iki seansta 164,00’ün hemen altından 157,50’ye doğru çekmiş, kısa süreliğine 155,50’nin altını gördürmüş, ardından 1 Eylül itibarıyla yeniden 160,00 civarına dönmüştü. O tarihten bu yana parite beş seansta yedi yenden fazla düştü; 154,00 seviyesi defalarca kırılıp geri alındı. Tahminler artık 150’lerin alt bölgesinde kümeleniyor; yen bu yılın en iyi performans gösteren majörü konumunda ve parite 2026 başlangıcının altında. ABD’de izlenecek veriler arasında, çarşamba 12:15 GMT’de 11,75 binin ardından dört haftalık özel sektör istihdam ortalaması; perşembe 12:30 GMT’de temmuzda yataydan sonra %0,4 aylık, %4,7’den sonra %5,3 yıllık beklenen ÜFE (çekirdek %0,3 ve %4,6) yer alıyor. İşsizlik maaşı başvuruları 206 binin ardından 205 bin bekleniyor; mevcut konut satışları ise 14:00 GMT’de %1,7 düşüşün ardından açıklanacak. Cuma 12:30 GMT’de TÜFE’nin %0,4 aylık, %3,4 yıllık ve çekirdeğin %2,4 gelmesi bekleniyor; Fed’in 15–16 Eylül toplantısı öncesinde 25 baz puan olasılığı piyasalarda yaklaşık %58 fiyatlanıyor. Michigan güven endeksi 51,7’den sonra 51 beklenirken, bir yıllık enflasyon beklentisi %4 seviyesindeydi; BOJ iki gün sonra toplanıyor. Teknik seviyelerde 154,50 direnç; ardından 155,00 ve 155,50; üstte 156,00, 200 günlük EMA’nin 158,00’in hemen altında, 50 günlük EMA’nin ise 159,50 civarında olduğu belirtiliyor. Destek 154,00; ardından 153,00’ün hemen altı, 152,50 ve 152,00. Stoch RSI 76 civarında, beş dakikalık okumada 75’e yakın; 155,50 üzerinde kapanışın düşüş senaryosunu geçersiz kılacağı vurgulanıyor.
Ayı Senaryosu ve İşlem Stratejileri
Önümüzdeki haftalarda USD/JPY’de aşağı yönlü bir kırılmaya hazırlıklı olmalıyız; özellikle de parite 154,50 direnç seviyesinin üzerine çıkmakta zorlanırken. Günlük Stokastik RSI’nın 76 seviyesinden aşağı dönmeye başlaması ve yedi yenlik sert düşüşün ardından, kısa vadeli put opsiyonları almak ya da 154,50’ye doğru tepki yükselişlerinde pariteyi satmak oldukça elverişli bir risk-getiri oranı sunuyor. İlk hedef olarak 153,00’daki yakın desteği, düşüş ivmesi hızlanırsa ikincil hedef olarak 152,00 bölgesini öngörüyoruz.
Makro Sürücüler: Tahvil Getirileri, Müdahaleler ve Merkez Bankası Politikası
Bu aşağı yönlü görünüm, tahvil getirisi farklarının daralmasıyla güçlü biçimde destekleniyor; ABD 10 yıllık Hazine tahvili ile Japonya 10 yıllık devlet tahvili arasındaki spread geçen yıl 400 baz puanın üzerindeyken, son dönemde 280 baz puanın altına sıkıştı. Yaklaşan ABD TÜFE ve ÜFE verilerinin, 15–16 Eylül’de beklenen Fed faiz indirimini (piyasa olasılığı şu an %58) pekiştirmesi yüksek olasılık. Bu faiz farkındaki daralmanın parite üzerinde kalıcı aşağı yönlü baskı yaratmasını, gün içi toparlanmaların ise kısa ömürlü kalmasını bekliyoruz.
Ayrıca Tokyo’nun temmuzdaki ortak müdahale sırasında yabancı menkul kıymetlerde 87,8 milyar dolarlık sert azaltıma gitmesi, otoritelerin USD/JPY’de kontrolsüz sıçramaları sınırlamaya hazır olduğunu gösteriyor. Bu agresif duruş, temmuzda nominal ücret artışının %4,7’ye yükselmesiyle birleştiğinde, Japonya Merkez Bankası’nın 18 Eylül’deki beklenen faiz artışı için zemini güçlendiriyor. Her iki merkez bankasının kritik kararlarının yalnızca iki gün arayla açıklanacak olması nedeniyle, kaçınılmaz volatiliteden faydalanmak üzere uzun straddle gibi volatilite odaklı opsiyon stratejilerinin değerlendirilmesini öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
