TD Securities, Kolombiya pesosununun (COP) sıkı para politikası ile daha gevşek maliye politikasını birleştiren politika zemininin desteğiyle daha güçlü yüksek getirili para birimlerinden biri olduğunu, ancak bu desteğin zayıflamasının beklendiğini belirtti. COP, 2026’nın 2. çeyreğinde Kolombiya’daki başkanlık seçimlerinin ardından yükseldi; ancak TD, USD/COP için hem kısa hem de uzun vadeli gerçeğe uygun değeri 3.200–3.300 aralığında konumlandırarak, ağustosta 3.000’e doğru yaşanan düşüşün kalıcılıktan yoksun olduğunu ve hızla yeniden 3.100–3.200 işlem bandına döndüğünü ifade etti.
Banka, Banco de la República’nın (BanRep) faiz artırımı döngüsünün yakında sona ermesini bekliyor ve faizlerin 2022 seviyelerine geri dönmesi için sınırlı alan görüyor. Enflasyon 2022’de %13’ün üzerindeyken 2026’da %6’ya gerileyerek ilave sıkılaştırma baskısını azalttı. Maliye politikasında ise De La Espriella yönetimi altında konsolidasyon beklentisi öne çıkıyor; bu da Kolombiya’nın son yıllardaki pozitif mali ivmeyi sürdürmesini zorlaştıracaktır. İç koşullar değişirken TD, USD/COP’de 3.000’in altına doğru alanın sınırlı kalacağını, bu nedenle paritenin riskten kaçış şoklarında yukarı yönlü hareketlere daha açık olacağını öngörüyor.
Kolombiya Pesosunda Aşağı Yönün Tükenmesi USD’de Yukarı Yön Yolunu Açıyor
Kolombiya pesosunun güçlü seyrinin tükenme sinyalleri vermesiyle, türev işlem yapan yatırımcıların önümüzdeki haftalarda USD/COP paritesinde yukarı yönlü harekete pozisyon alması gerektiğini düşünüyoruz. Ağustosta geçici olarak 3.000 seviyesine doğru sarkan kur, hızla 3.100–3.200 bandına geri döndü. Bu toparlanma, para biriminde aşağı yönün artık ciddi biçimde kısıtlandığına işaret ederken, asimetrik yukarı yönlü risklerin önünü açıyor.
Merkez bankası Banco de la República parasal sıkılaştırmayı tamamlarken, Kolombiya’nın agresif yüksek getiri desteğinin sonuna yaklaşıldığını görüyoruz. Kolombiya’da enflasyon, 2022’de gördüğümüz %13,12’lik zirveye kıyasla 2026’da yaklaşık %6 seviyesine belirgin biçimde geriledi. Buna bağlı olarak politika yapıcılar, gösterge faizi %10 seviyesine doğru indirerek, daha önce pesoyu koruyan yüksek getiri tamponunu aşındırdı.
Maliye cephesinde ise De La Espriella yönetimi altında daha sıkı kamu harcamalarının, önceki yılların gevşek maliye politikalarının yerini almasını bekliyoruz. Mali konsolidasyona geçiş, yerel ekonominin aynı ölçekte iç talep/mali teşvik desteğinden faydalanamayacağı anlamına geliyor. Bu destekleyici iç dinamikler zayıfladıkça, peso küresel piyasalardan gelebilecek dış şoklara karşı daha kırılgan hale geliyor.
USD/COP’de Yukarı Yön İçin Türev İşlem Stratejileri
Türev işlemler tarafında, 3.200–3.300 gerçeğe uygun değer bandına olası sıçramaları yakalamak için USD/COP alım (call) opsiyonlarının alınmasını veya boğa alım spread’lerinin (bull call spread) uygulanmasını öneriyoruz. ABD doları üzerinde kullanım fiyatı paranın dışında (out-of-the-money) olan alım opsiyonları, ani küresel riskten kaçış dönemlerinden faydalanmak için maliyet-etkin bir yol sunar. 3.000’deki kritik psikolojik tabanın hemen altına bariyer yapıları veya zarar-kes (stop-loss) seviyeleri yerleştirmek, yukarı yönlü eğilime pozisyon almayı sürdürürken sermayeyi korumaya yardımcı olacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
