Almanya’nın mevsimsellikten arındırılmamış, iş günü etkisinden arındırılmış sanayi üretimi temmuzda yıllık bazda %1,6 geriledi; önceki dönemdeki %0,1’lik düşüşün ardından yön tersine döndü. Bu veri, bir önceki dönemin neredeyse yatay seyrinden sonra yıllık üretim performansında yeniden bozulmaya işaret ediyor.
Temmuz verisi, önceki okumanın üzerine daha geniş bir daralmaya işaret ederken, sanayi üretimini yıllık bazda negatif bölgede daha da derine taşıdı. Bülten kapsamında ilave bir kırılım paylaşılmadı.
Ekonomi ve Merkez Bankası Politikası Açısından Sonuçlar
Almanya’da sanayi üretiminin temmuzda -%1,6’ya sert düşmesi, Avrupa’nın ekonomik lokomotifinin imalat resesyonuna daha da gömüldüğünü gösteriyor. Bu zayıf verinin, Avrupa Merkez Bankası’nı (ECB) önümüzdeki haftalarda daha agresif faiz indirimlerini değerlendirmeye zorlayacağını düşünüyoruz. Türev ürün yatırımcıları açısından bu makro zayıflık, döviz ve sabit getirili piyasalarda anlık fırsatlar yaratıyor.
Piyasalar Genelinde Taktiksel İşlem Fırsatları
ABD ile Euro Bölgesi arasındaki büyüme farkının açılmasının ortak para birimini baskılaması nedeniyle EUR/USD’de kısa pozisyonlara veya satım (put) opsiyonu alımına odaklanılmasını öneriyoruz. Tarihsel olarak, Alman sanayi üretimi beklentilerin belirgin biçimde altına indiğinde Euro, takip eden ay içinde Dolar karşısında değer kaybetme eğilimi gösteriyor. Mevcut türev fiyatlamaları EUR/USD’de aşağı yönlü korunmaya talebin arttığına işaret ediyor; bu da döviz put’larını şu aşamada oldukça cazip kılıyor.
Hisse tarafında, DAX endeksinde kısa pozisyonlar ya da büyük Alman sanayi ve otomotiv hisselerinde put opsiyonları değerlendirilebilir. Almanya’nın sanayi sektörü, yüksek enerji maliyetleri ve zayıf küresel talep nedeniyle son bir yılda kalıcı düşüşler yaşadı. Şirket kâr tahminleri aşağı yönlü revize edilirken oynaklığın artması beklenir; bu da piyasa dalgalanmalarından yararlanmak isteyen opsiyon yatırımcıları için güçlü giriş noktaları yaratır.
Son olarak, devlet tahvili piyasasında Alman Bund vadeli kontratlarında alım (call) opsiyonu alımını öneriyoruz. Büyüme yavaşladıkça, son dönemde yaklaşık %2,2 seviyesinde seyreden Almanya 10 yıllık tahvil faizinin %2,0 bandına doğru gerileme olasılığı yüksek. Bund’larda uzun pozisyon almak, kıta genelinde makro endişelerin artmasıyla güvenli limana kaçış temasından faydalanmamızı sağlar.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
