ABD Dolar Endeksi (DXY), 200 günlük EMA’sından reddedildikten sonra 99,50’nin hemen altında 0,26% düşüşle işlem gördü. Seans; ABD’nin Larak Adası’ndaki İran fırlatıcılarına yönelik saldırılarını, petrolün %2’nin üzerinde yükselmesini ve getiri eğrisi genelinde daha yüksek faizleri içermesine rağmen, endeks zayıf kaldı. Piyasalar ayrıca para politikası görünümünü yeniden fiyatladı: Eylül ayında Fed’in faiz artırma olasılığı, Cuma günü Jackson Hole konuşması öncesindeki yaklaşık %35’ten %60 civarına yükseldi. Buna karşın faizlerdeki hareket ABD öncülüğünde değil küresel ölçekte gerçekleşti; euro bölgesi ve Japonya’nın borçlanma maliyetleri yılların en yüksek seviyelerine çıktı. Japonya’nın 2 yıllık tahvil faizi 31 yılın zirvesine ulaşırken, Almanya ve Fransa 2 yıllık getirileri 2024’ten bu yana en iyi seviyelerini gördü; petrolün 85,00 doların üzerinde işlem görmesiyle euro bölgesinde uzun vadeli getiriler 15 yılı aşkın süredir görülmeyen seviyelere tırmandı.
Endeks bileşimi baskıyı artırdı: Euro DXY’nin yaklaşık %58’ini, yen ise %14’ünü oluşturuyor; piyasalar Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) Eylül’de faiz artırma ihtimalini %84’e yakın fiyatlıyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Fed’in 16 Eylül kararından önce 9–10 Eylül’de toplanacak; Japonya ise 18 Eylül’de takip edecek. DXY’de Ağustos dip seviyesi olan 98,50 civarı, 19 Ağustos’ta uzun vadeli Hazine tahvili geri alımlarının genişlemesinin ardından görülmüştü; 30 yıllık ABD tahvil faizi Ağustos ortasında 19 yılın zirvesine ulaşırken, altın Ocak’tan bu yana en iyi ayına yöneldi. Bu haftanın ABD verileri arasında 14:00 GMT’de ISM imalat (ödenen fiyatlar beklentisi 72, önceki 71,1), 12:15 GMT’de özel sektör istihdamı (47 bin), ISM hizmetler ödenen fiyatlar (son 70,3) ve Cuma 12:30 GMT’de tarım dışı istihdam raporu yer alıyor; tarım dışı istihdamın 23 binlik daralma sonrası 58 bin artması, işsizliğin %4,1 ve kazançların aylık %0,3 (önceki %0,1) gelmesi bekleniyor. Teknik seviyeler: direnç 200 günlük EMA’ya yakın 99,75’te; ardından 50 günlük EMA çevresinde 100,00 ve 100,50. Destek 99,40 civarında; sonrasında 99,00 ve 98,50. Stoch RSI 30’a yakın; günlük kapanışın 100,00 üzerinde gelmesi görünümü geçersiz kılar.
Teknik Reddedilme ve Dolar Zayıflığı Görünümü
ABD Dolar Endeksi’nde (DXY) 99,50 üzerinde tutunmakta zorlanan ve 200 günlük üssel hareketli ortalamasından net şekilde reddedilen belirgin bir teknik sinyal görüyoruz. Orta Doğu’da ciddi bir jeopolitik gerilime ve ham petrolün varil başına 85 doların üzerine sıçramasına rağmen, dolar güvenli liman akımı çekmekte başarısız oluyor. Bu dikkat çekici fiyat davranışı, önümüzdeki haftalarda daha fazla dolar zayıflığına pozisyonlanılması gerektiğine işaret ediyor.
Sorun şu ki, artan enerji maliyetlerinin beslediği küresel enflasyon baskıları tüm büyük merkez bankalarını aynı anda şahinleşmeye zorluyor. Tarihsel olarak petrolün, Brent’in 95 dolara yaklaştığı 2023 sonu benzeri şekilde sıçradığı dönemlerde, küresel tahvil getirileri birlikte yükselir ve Fed’in getiri avantajı nötrleşir. Japonya 2 yıllık tahvil getirileri son dönemde 31 yılın zirvesine dokunurken ve Avrupa getirileri sıçrarken, doların benzerlerini geride bırakması kolay değil.
Euro ve yenin DXY sepetinin %72’sinden fazlasını oluşturduğunu unutmamak gerekir. ECB ve BoJ için Eylül’e dönük faiz artırımı beklentileri Fed’e kıyasla çok daha güçlü olduğu için dolar temel tarafta dezavantajlı kalıyor. Bu haftaki euro bölgesi enflasyon verilerinin bu eğilimi pekiştirmesini ve euro uzun pozisyonlarını daha cazip hale getirmesini bekliyoruz.
Altına Akış ve İşlem Stratejileri
Ayrıca, doların Ağustos’taki 98,50 civarındaki dip seviyesinin Hazine’nin geri alımlarıyla tetiklenmiş olması, yükselen getirilerin ekonomik güçten ziyade yoğun borç arzına işaret ettiğini gösteriyor. Tarihsel olarak, ABD 30 yıllık tahvil faizi Ekim 2023’te 5,05% civarındaki önceki çok yıllı zirvelerine ulaştığında, mali açıkların baskısıyla doların yukarı yönlü momentumu zamanla duraksamıştı. Bu dinamik daha çok bir kredi riski gibi davranır ve doların geleneksel güvenli liman işlevini sınırlayabilir.
Dolar almak yerine sermaye altına yöneliyor; altın, Ocak’tan bu yana en iyi aylık performansına ilerliyor. 2024 ilkbaharında altının 2.400 doların üzerine sıçradığı dönem gibi stagflasyonist baskı ve jeopolitik tansiyonun yükseldiği benzer koşullarda, kıymetli metaller itibari para birimlerine karşı istikrarlı biçimde daha iyi performans sergilemiştir. Bu güvenli liman arayışını USD yükselişini kovalamak yerine altın alım (call) opsiyonlarıyla ifade etmeyi tercih ederiz.
Türev işlemler yapanlar için, 98,50’deki Ağustos dip seviyesini hedefleyen satım (put) opsiyonlarıyla DXY’de yukarı yönü satmayı öneriyoruz. Alternatif olarak, 9 Eylül’deki ECB toplantısı öncesinde kullanım fiyatı spotun üzerinde olan EUR/USD alım (call) opsiyonları cazip bir risk-getiri profili sunuyor. 100,00 civarındaki aşağı eğimli 50 günlük EMA’ya doğru olası tepki yükselişleri, 100,00 eşiğinin hemen üzerinde sıkı bir geçersizleşme seviyesi korunarak, güçlü bir satış fırsatı olarak değerlendirilmeli.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
