ABD doları, Fed Başkanı Warsh’ün Jackson Hole’da şahin tondaki açıklamalarının tetiklediği sıçramanın ardından yatay seyretti. Piyasanın odağı, bu haftanın sonunda ve gelecek haftanın sonunda açıklanacak tarım dışı istihdam raporlarına çevrildi. İspanya, Fransa ve Almanya’dan gelen erken TÜFE verileri ECB’nin faiz artırımı beklentilerini pekiştirirken, ortak müdahale ve Japonya’dan gelen güçlü veriler 18 Eylül’de BOJ adımı ihtimalini masada tutuyor. Orta Doğu’da yeniden tırmanan çatışmalar petrolü varil başına yaklaşık 3 dolar yükseltti. Öte yandan ABD Savunma Bakanlığı’nın Stratejik Sermaye Ofisi, Kuzey Amerika merkezli Blue Energy Partners’ta yaklaşık %35 pasif pay almak için bir “penny-warrant” yapısını ve ayrıca raporlanan 65 milyon varillik rezervlere bağlı maliyet üzerinden Venezuela üretiminin %20’sini satın alma hakkını ana hatlarıyla açıkladı.
FX tarafında euro, vadesi dolan yaklaşık 2,2 milyar euroluk 1,1600 kullanım fiyatlı opsiyonun etkisiyle 1,1605-1,1610 dolar bandını yokladı; USD/JPY kısa süreliğine 160 seviyesinin üzerine çıktı; JPY159,65’te 780 milyon dolarlık vade bulunuyordu. Sterlin 1,3530-1,3555 dolar aralığında işlem görürken USD/CAD 1,3910 Kanada doları seviyesini test etti. AUD, 0,7200 dolar üzerinden geriledikten sonra 0,7155-0,7170 dolar bandında tutundu; USD/MXN 17,0645’e yükseldi ve PBOC’nin 6,7811’e karşı 6,7828 belirlemesiyle CNH 6,7320’ye çıktı. Faizlerde ABD 10 yıllıklar %4,71 civarında, 30 yıllıklar %5,21 civarında seyrederken; altın 4.700 doların hemen altından ~4.445 dolara geriledi ve WTI 86,65 dolara doğru yükseldi. Enflasyon ve aktivite verileri arasında İspanya TÜFE’sinin aylık %0,8 ve yıllık %4,6, Fransa TÜFE’sinin %2,7’ye (önceki %2,4) yükselmesi, Avustralya enflasyon göstergesinin %4,8’e (önceki %4,0) çıkmasıyla kredilerin %0,6 artması, Japonya’da temmuz perakende satışlarının bir önceki ayki -%3,9’un ardından aylık +%2,4 gelmesi, haziranda hanehalkı harcamalarının yıllık -%3,3 olması ve Çin PMI’larının 49,8; 49,0 ve 49,5 seviyelerinde gerçekleşmesi yer aldı.
Fed Sinyalleri, Enerji Şokları ve USD Oynaklığı
Jackson Hole’dan gelen Fed Başkanı Warsh’ün şahin sinyali sindirilirken, türev işlem yapanların USD paritelerinde artan oynaklığa hazırlıklı olması gerektiğini düşünüyoruz. Her ne kadar vadeli faiz kontratları eylülde bir artışı fiyatlıyor olsa da, Fed’in tarihsel davranışı yaklaşan tarım dışı istihdam verilerinde net bir uzlaşı oluşmadan nadiren adım attığını gösteriyor. ABD 2 yıllık tahvil getirileri çok aylık zirvelere yakın seyrederken, olası bir “pas” senaryosuna karşı kısa vadeli opsiyon stratejileriyle korunma (hedge) öneriyoruz.
Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimler WTI ham petrolü varil başına 3 dolar yukarı iterek küresel enflasyon baskılarını yeniden alevlendirme riski taşıyor. ABD hükümetinin Venezuela petrol sektöründeki alışılmışın dışındaki özsermaye hamlesinin, 65 milyon varillik rezerv hedefini maliyet bazında gözetmesi takip edilmeli. Venezuela’nın 300 milyar varilin üzerinde kanıtlanmış rezervle dünyanın en büyük petrol rezervlerine sahip olduğu düşünüldüğünde, bu stratejik adım uzun vadeli enerji türev fiyatlamasını temelden etkileyebilir.
Döviz Görünümü, Kıymetli Madenler ve Risk Stratejisi
Momentum göstergeleri aşağı dönerken euroda negatif görüşümüzü koruyor, teknik olarak 1,1530 bölgesine doğru bir hareketi hedefliyoruz. İspanya ve Fransa’da yükselen enflasyon ECB’yi eylülde faiz artırımına iterken, bugün 1,1600 kullanım fiyatındaki yüksek hacimli opsiyon vadeleri spotu geçici olarak bu seviyeye “çiviliyor”. Yatırımcıların küçük yükselişlerde euro kısa pozisyonu kurması, 1,1610 direncini sıkı bir zarar-kes (stop-loss) olarak kullanması gerektiğini düşünüyoruz.
Yenin 160 seviyesinin üzerine kayması, Japon otoritelerinden yeni bir doğrudan müdahale turu riskine karşı piyasayı alarm durumuna geçirdi. 2024’te benzer değer kaybı dönemlerinde Maliye Bakanlığı, tam da bu psikolojik eşiği savunmak için rekor 62 milyar dolar kullanmıştı. 18 Eylül’de BOJ’un sürpriz bir faiz artışı yapması halinde sert yukarı hareketten faydalanmak için kısa vadeli yen alım opsiyonları (call) öneriyoruz.
Kanada ve Avustralya dolarında kırılganlığın arttığını görüyoruz; özellikle ABD’de tırmanan ticaret gerilimleri USMCA çerçevesini tehdit ederken. Tarihsel olarak bu ölçekteki ticaret anlaşmazlıkları Kanada dolarını 1,4000 CAD seviyesine doğru itmiş; burası kritik bir direnç bölgesi olarak çalışmıştı. Avustralya dolarında ise iç momentum göstergeleri belirgin biçimde zayıflarken 0,7100 dolar seviyesini hedefliyoruz.
Altının 4.700 dolar civarından reddedilmesi sonrası kıymetli madenlerde daha derin bir düzeltme bekliyoruz. Gümüşün de 70 dolar üzerindeki kırılımını kalıcılaştıramayıp aşağı yönlü bir dönüş formasyonu üretmesiyle momentum satıcılardan yana. Küresel tahvil getirilerinin yükselmesi, getirisi olmayan varlıkları elde tutmanın fırsat maliyetini artırırken; 4.300 dolar hedefiyle altında kısa pozisyonların kademeli oluşturulmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
