Son ABD enflasyon verileri, çekirdek PCE’nin genel olarak beklentilere paralel gelmesiyle birlikte daha geniş makro arka planı büyük ölçüde değiştirmedi. Ancak Fed Başkanı Kevin Warsh’un Jackson Hole’da şahin tondaki konuşması, piyasaların eylül ayında faiz artışı olasılığını yaklaşık üçte bir seviyesinden %50’nin üzerine yeniden fiyatlamasına yol açtı; yıl sonuna kadar ise kümülatif olarak yaklaşık bir buçuk faiz artışı fiyatlandı. Getiri eğrisi yataylaştı ve ABD doları güçlendi.
Dikkat şimdi daha yoğun bir ABD veri takvimine çevriliyor: salı günü JOLTS ile başlayacak süreçte, salı günü ISM İmalat ve perşembe günü ISM Hizmetler verileri açıklanacak; her ikisinin de büyüme bölgesinde kalması bekleniyor. Haftanın odak noktası ise cuma günkü tarım dışı istihdam raporu; piyasa beklentisi, geçen ayki -23.000’lik okumadan sonra 58.000’e toparlanma yönünde. Bir başka zayıf veri, faiz ve FX tarafında Jackson Hole sonrası şahin yeniden fiyatlamanın bir kısmını geri sarabilir; daha güçlü bir gerçekleşme ise enflasyonun baskın gündem olmaya devam ettiği beklentilerini pekiştirir.
Şahin Fed Sinyalleri Ortamında Türev İşlem Stratejileri
ABD ekonomik verilerinin kritik bir haftasına girerken, türev yatırımcılarının artan oynaklığa hazırlıklı olması gerektiğini düşünüyoruz. Fed Başkanı Kevin Warsh’un Jackson Hole’daki şahin tonu sonrası, eylül ayında faiz artışı olasılığı piyasada %50’nin üzerine sıçradı. Bu ani değişim getiri eğrisini yataylaştırırken ABD dolarına da yeniden ivme kazandırdı.
Bu momentumdan faydalanmak için, özellikle Euro ve Yen karşısında kısa vadeli ABD Doları (USD) alım (call) opsiyonlarına bakılmasını öneriyoruz. Tarihsel olarak, eylül faiz artışı beklentileri bir hafta içinde %15’ten fazla arttığında, Dolar Endeksi’nin (DXY) izleyen iki haftada ortalama %1,2 yükselme eğilimi görülüyor. Paranın dışında (out-of-the-money) USD call almak, sınırsız aşağı yönlü risk üstlenmeden ilave şahin sürprizlerden kaldıraçlı şekilde yararlanmayı sağlar.
Yaklaşan Ekonomik Veriler ve Piyasa Konumlanması
Bu haftaki JOLTS ve ISM anketleri, bu büyüme anlatısının sürdürülebilir olup olmadığına dair ilk gerçek testi sunacak. ISM Hizmetler endeksi 50 puan eşiğinin üzerinde, büyüme bölgesinde rahat kalırsa, yüksek faiz ortamını destekleyecektir. Bu veriler öncesinde ABD Hazine tahvili getiri eğrisinde ilave yataylaşmaya pozisyon almak için faiz swaplarının kullanılmasını öneriyoruz.
Nihai belirleyici cuma günkü tarım dışı istihdam olacak; konsensüs, geçen ayki -23.000’lik negatif verinin ardından 58.000 istihdama toparlanma bekliyor. Geçmiş piyasa tepkileri, 30.000’in altında bir sapmanın genellikle şahin pozisyonların hızla çözülmesini tetiklediğini ve Hazine tahvili getirilerini aşağı çektiğini gösteriyor. Türev yatırımcıları, her iki yönde keskin bir kırılmadan faydalanmak için Hazine tahvili vadeli işlemleri üzerinde straddle stratejilerini değerlendirebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
