USD/JPY, Kevin Warsh’ın açıklamalarının doları desteklemesinin ardından ilk kez 29 Temmuz’dan bu yana 160 seviyesinin üzerine çıktı; bu açıklamalar Hazine tahvili getirilerini yukarı iterken hisse senetlerinde momentum kaybına yol açtı. Türev fiyatlamasında eylül ayında Fed’in faiz artırma olasılığı %38’den %60’a yükseldi; CME vadeli işlemleri ise 2026’da iki federal fon faizi artışı olasılığını Jackson Hole konuşması öncesindeki %21’den %49’a taşıdı. Kurun 160’ın üzerine hamlesi, yen kısa pozisyonlarının ikinci haftadır arttığını gösteren pozisyonlanma verilerine rağmen ilk etapta kalıcı olamadı. Parite ayrıca toplamı rekor 98,7 milyar dolara ulaşan döviz müdahalesinin ardından gelen düşüşün yarısını geri aldı.
Jeopolitik gerilim, ABD’nin İran’a yönelik saldırıları ve Ürdün’deki Amerikan üslerine misilleme saldırıları sonrası enerji piyasaları üzerinden baskıyı artırdı; Brent’i yeniden varil başına 90 doların üzerine taşıyarak enflasyon endişelerini pekiştirdi. Hazine Bakanı Scott Bessent, Washington’ın koordineli FX müdahalesindeki rolünü Kongre’de ele alırken; Japonya’nın en büyük ABD tahvili sahibi olması ve düzensiz yen hareketlerinin ABD’nin borçlanma maliyetlerini artırma riski olduğunu vurguladı. Ayrı olarak, vadeli piyasalarda BoJ’un eylül toplantısında sıkılaşma olasılığı %80’in üzerinde fiyatlanıyor.
USD/JPY ve Faizlerde Volatilite Yönetimi
Fed ve Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) kritik eylül toplantılarına hazırlandığı bu haftalarda, türev işlem yapan yatırımcıların USD/JPY’de aşırı volatiliteye karşı hazırlıklı olmasını öneriyoruz. Piyasanın BoJ artışı için %80, Fed artışı için %60 olasılık fiyatladığı ortamda, kısa vadeli opsiyon primlerinin yükselmesi muhtemeldir. Yön riskine girmek yerine, her iki yöndeki sert hareketlerden faydalanmak için USD/JPY straddle veya strangle alınmasını öneriyoruz.
Geçmiş, Japonya’nın döviz müdahalelerinin güçlü ancak geçici olduğunu gösteriyor; yakın dönemde yeni rekor olan 98,7 milyar dolarlık yen savunması buna benzer. Önceki büyük müdahale dönemlerinde USD/JPY bir aylık ima edilen volatilite düzenli olarak %14’ün üzerine çıkarak opsiyon alıcıları için son derece kârlı ortamlar yaratmıştı. Şu aşamada uzun volatilite opsiyonlarıyla pozisyonlanmanın, Japonya Maliye Bakanlığı’nın ani ve agresif hamlelerine karşı portföyleri koruyacağı kanaatindeyiz.
Faiz tarafında, CME türevleri 2026 için faiz artışı beklentilerinde %21’den %49’a sert bir sıçramaya işaret ediyor. Yatırımcılar bu değişimi kısa vadeli Hazine tahvili vadeli işlemlerinde kısa pozisyon alarak veya Secured Overnight Financing Rate (SOFR) vadeli işlemleri üzerinde put opsiyonları alarak değerlendirebilir. Şahin para politikası söylemi eylüle kadar tahvil getirilerini yukarı itmeye devam ederse, bu strateji yüksek getiri sağlayacaktır.
Enerji Piyasaları ve Enflasyon Koruması
Son olarak, Orta Doğu’da tırmanan gerilim nedeniyle Brent petrolün varil başına 90 doların üzerine sıçradığı enerji sektörünü göz ardı etmemek gerekir. Enerji kaynaklı enflasyonun tetikleyebileceği daha geniş bir piyasa satışına karşı korunmak için, Brent vadeli işlemleri üzerinde kullanım fiyatı spotun üzerinde (out-of-the-money) alım (call) opsiyonları alınmasını tavsiye ediyoruz. Tarihsel olarak jeopolitik arz şokları petrol fiyatlarını birkaç hafta içinde %15–%20 yukarı taşıyabilir; bu da küresel hisse endeksleri üzerinde ciddi baskı yaratır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
