Altın, Fed Başkanı Kevin Warsh’un Jackson Hole’daki şahin (hawkish) açıklamalarının ABD Doları ve ABD Hazine tahvil getirilerini yukarı çekmesiyle Cuma günü %2,50’nin üzerinde geriledi. XAU/USD, 4.629 doları gördükten sonra 4.473 dolardan işlem gördü. ABD Dolar Endeksi (DXY) %0,60’ın üzerinde yükselerek 99,72’ye çıkarken, ABD 10 yıllık tahvil getirisi 5,5 baz puan artışla %4,728’e tırmandı. Warsh, enflasyonun öncelik olmaya devam ettiğini ve Fed’in %2 hedefe dönüş konusunda emin olması gerektiğini söyledi; tüketici harcamalarını “sağlıklı”, işgücü piyasasını “sağlam” olarak nitelendirirken fiyat istikrarını ise “daha endişe verici” olarak değerlendirdi.
Faiz beklentileri hızla güncellendi. Prime Terminal’a göre para piyasaları, 16 Eylül Fed toplantısında 25 baz puanlık artış olasılığını ilk etapta %50 olarak fiyatladıktan sonra bunu yaklaşık %44’e indirdi; Aralık ayına ilişkin fiyatlama ise %82 olasılığa işaret etti. Ayrı bir Prime Market okuması, Eylül olasılığını bir gün önceki %34’ten %43’e yükseltti. Verilerde; Tarım Dışı İstihdam (Nonfarm Payrolls) yıllık revizyonu -79 bin ile 183 binlik beklentinin altında kalırken, önceki -911 binden iyileşme gösterdi. Michigan Üniversitesi Ağustos tüketici güven endeksi 51,7 ile 51 beklentisinin üzerinde geldi ancak Temmuz seviyesinin altında kaldı. 1 yıllık enflasyon beklentisi %4,2’den %4’e geriledi; 5 yıllık beklenti %3,3’te sabit kaldı. Teknik tarafta altın 200 günlük SMA olan 4.527 dolara yaklaşırken, destek 4.500 dolar ve 100 günlük SMA olan 4.374 dolar seviyelerinde izleniyor. Dirençler 4.500, 4.527, 4.600, 4.643 ve 4.700 dolar; RSI 50’nin üzerinde kalmayı sürdürse de aşağı yönlü eğilim gösteriyor.
Altındaki Zayıflıkta Türev Stratejileri
Altının kritik 200 günlük hareketli ortalama olan 4.527 doların ve psikolojik 4.500 dolar desteğinin altına gerilemesiyle, türev işlem yapan yatırımcıların önümüzdeki haftalarda ilave düşüşe hazırlıklı olması gerektiğini düşünüyoruz. Fed’den gelen şahin ton, 10 yıllık tahvil getirisini %4,728’e taşıyarak faiz getirisi olmayan varlıklar için oldukça zorlu bir ortam oluşturdu. XAU/USD’de kullanım fiyatı 100 günlük hareketli ortalama olan 4.374 dolar civarında bulunan kısa vadeli satım (put) opsiyonlarının hedeflenmesini öneriyoruz.
Tarihsel olarak DXY 100 seviyesinin altında seyrederken getiriler yükseliyorsa, bu durum USD’de hızlı bir short-squeeze potansiyeline işaret eder. DXY’nin şu anda 99,72’de bulunmasıyla, bu momentumu değerlendirmek için dolarda “out-of-the-money” alım (call) opsiyonları alınmasını öneriyoruz. Bu strateji, Jackson Hole açıklamalarının ardından Eylül faiz artışı olasılığının sadece bir günde %34’ten %43’e sıçramasıyla da uyumlu.
Altında Hedge ve Tahvil Piyasalarında Fırsatlar
Uzun vadeli altın pozisyonu taşıyan yatırımcılar için, çekirdek varlıkları tasfiye etmeden aşağı yönlü riski sınırlamak amacıyla ayı put spread’leri (bear put spreads) ile korunmayı öneriyoruz. 4.550 dolar direnç seviyesinde alım (call) opsiyonu satarak, bu konsolidasyon döneminde anlamlı bir prim geliri elde etmek de mümkün olabilir. RSI’ın aşağı yönlü seyri, kısa vadeli satıcıların belirgin şekilde kontrolü elinde tuttuğuna işaret ederek bu yaklaşımı destekliyor.
Piyasanın Aralık ayına kadar faiz artışı olasılığını %82’ye ayarlamasıyla, sabit getirili menkul kıymetler (fixed-income) türev piyasasında da önemli fırsatlar görüyoruz. 10 yıllık ABD Hazine tahvil vadeli kontratlarında (futures) kısa pozisyon almak hâlâ geçerli bir strateji; getirilerdeki ek artışlar tahvil fiyatlarını aşağı çekmeye devam edecektir. 2023 sonu gibi şahin Fed döngülerine benzer dönemlere ait veriler (getirilerin %5’e yakın zirve yaptığı süreç), kritik Eylül FOMC toplantıları öncesinde tahvil volatilitesinin genellikle yükseldiğini gösteriyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
