ABD’de Michigan Üniversitesi (UoM) tarafından ölçülen 1 yıllık tüketici enflasyon beklentisi, ağustosta %4’e gerileyerek %4,3’lük tahminin altında kaldı. Veri, piyasaların fiyatladığından daha yumuşak bir kısa vadeli enflasyon görünümüne işaret ediyor; beklenen ve öngörülen değerler arasındaki fark 0,3 yüzde puan.
Veriler, fiyat baskılarını ve beklenti oluşumunu izlemek için kullanılan göstergelere ekleniyor. Anket bazlı bir ölçüm olan UoM serisi, hanelerin önümüzdeki yıla ilişkin enflasyon algısındaki değişimleri yakından takip etmek açısından önem taşıyor; bu ayki gerçekleşme de piyasa beklentisinin altında geldi.
Riskli Varlıklar ve Fed Politikası Açısından Sonuçlar
Michigan Üniversitesi 1 yıllık tüketici enflasyon beklentisinin %4,3 tahmine karşı %4,0’a gerilemesini riskli varlıklar için güçlü bir “yeşil ışık” olarak görüyoruz. Tarihsel olarak, enflasyon beklentileri tahminlerin belirgin şekilde altına indiğinde S&P 500, takip eden ayda ortalama %2’nin üzerinde getiri kaydetti. Bu daha yumuşak veri setinin, Federal Rezerv üzerindeki baskıyı hızla azaltarak önümüzdeki haftalarda daha güvercin bir para politikası duruşunun önünü açmasını bekliyoruz.
Varlık Sınıflarında Piyasa Stratejileri
Faiz piyasasında, Hazine tahvili türevleri ve faiz vadeli işlemlerinde yükseliş yönlü pozisyonlara dönülmesi gerektiğini düşünüyoruz. Enflasyon endişelerinin soğumasıyla getiriler gerilerken, TLT gibi uzun vadeli tahvil ETF’lerinde alım (call) opsiyonları almak cazip bir risk-getiri profili sunuyor. Para politikası beklentilerini yakından izleyen 2 yıllık tahvil getirisinin, yatırımcıların gelecekte faiz indirimlerini fiyatlamasıyla gerilemesini öngörüyoruz.
Hisse senedi türevleri tarafında ise büyüme hisselerinde bir rahatlama rallisinden faydalanmak için Nasdaq 100 üzerinde alım spreadleri öneriyoruz. Daha düşük enflasyon beklentileri genellikle teknoloji hisselerinin değerlemelerini destekler; benzer ekonomik açıklamaların ardından teknoloji hisseleri tarihsel olarak savunma sektörlerini izleyen haftalarda %3’e kadar aşan performansla geride bırakmıştır. Bu ivmeden yararlanmak için eylül sonu vadeli, kullanım fiyatı cari seviyenin üzerinde (out-of-the-money) call opsiyonlarının hedeflenmesini öneriyoruz.
ABD Dolar Endeksi üzerinde de, doların faiz getirisi avantajı daralmaya başladıkça aşağı yönlü baskı oluşmasını bekliyoruz. Güvenli liman dolardan sermaye çıkışının hızlanmasıyla EUR/USD call opsiyonları veya Yen vadeli işlemlerinde alım pozisyonları oldukça cazip görünüyor. Benzer dezenflasyonist kaymalara ilişkin tarihsel veriler, bir sonraki merkez bankası toplantısı öncesinde dolar endeksinin %2’ye kadar geri çekilebileceğine işaret ediyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
