Nvidia’nın bilanço sonrası %8,74’lük sıçraması, ABD hisse senetlerinde teknoloji öncülüğünde bir toparlanmayı tetikledi; S&P 500 %0,72 yükselirken Nasdaq %1,57 arttı. S&P 500, rekor seviyesinin %1 altında kapanış yaptı; bilişim teknolojileri sektörü %3,40 yükseldi. Ancak manşet hareketin altında piyasa genişliği zayıftı: S&P 500 bileşenlerinin üçte ikisinden fazlası geriledi ve eşit ağırlıklı S&P 500 %0,29 düştü; bilişim teknolojileri dışındaki tüm ana sektörler günü ekside kapattı.
Avrupa piyasaları da yükselen enerji fiyatlarının enflasyon endişelerini artırmasıyla geri çekildi. STOXX 600 %0,69 düşerek son bir ayın en kötü seansını yaşadı. Fransa’da CAC 40, Fransız bankalarının geride kalmasıyla %1,68 geriledi; BNP Paribas %4,79, Crédit Agricole %3,97 ve Société Générale %4,99 düştü. Asya’da KOSPI %1,24 gerilerken CSI 300 %0,10 düştü; Nikkei %0,75 yükseldi ve Hang Seng %0,47 arttı; Şanghay Bileşik Endeksi de %0,08 yükseldi. ABD S&P 500 vadeli işlemleri %0,04 eksideydi.
Piyasa Genişliği ve Mevsimsellik Riskleri
Yüzeyde sağlıklı görünen ancak altında son derece kırılgan bir piyasa izliyoruz. Birkaç teknoloji devindeki sert yükseliş S&P 500’ü yukarı taşırken, rallide endeksteki hisselerin %66’sından fazlası gerçekte geriledi. Bu aşırı ayrışma, bu piyasa sıçramasına körü körüne güvenmememiz gerektiği anlamına geliyor.
Tarihsel olarak eylül, S&P 500 için en kötü performans gösteren aydır; 1928’den bu yana ortalama yaklaşık %1,2 düşüş kaydedilmiştir. Ana endeks yükselirken eşit ağırlıklı S&P 500’ün şimdiden %0,29 gerilemiş olması, geniş piyasanın bu yüksek seviyeleri sürdürebilmek için gerekli desteğe sahip olmadığını gösteriyor. Türev yatırımcılarının, bu mevsimsel zayıflığa volatiliteyi hedefleyerek hazırlanması gerekir.
Kırılgan Piyasa için Opsiyon Stratejileri
Zımni volatilite görece ucuz kalmaya devam ederken, SPY veya QQQ gibi ana endeks ETF’lerinde koruyucu put alımını öneriyoruz. CBOE Volatilite Endeksi (VIX), yaz dönemindeki durgunluğun ardından işlem hacimlerinin geri dönmesiyle eylülde tarihsel olarak yükselme eğilimindedir. Eylül sonuna vadeli, paraya yakın (near-the-money) put opsiyonları almak, mega-cap teknoloji hisselerinde ani bir düzeltmeye karşı korunmaya yardımcı olur.
Bir diğer akıllı hamle, teknoloji ile zayıf küresel sektörler arasındaki ayrışmayı işlemektir; özellikle Avrupa bankaları baskı altındayken. Teknoloji momentumuna doğrudan karşı bahis oynamadan, aşağı yönlü alanı yakalamak için eşit ağırlıklı endekslerde veya zayıf sektörlerde bear put spread kurgulanabilir. Bu yaklaşım riski nötrleştirirken, piyasada daha geniş çaplı bir geri dönüşten (rollover) kâr etme pozisyonu sağlar.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
