USD/JPY perşembe günü 159,50’nin hemen altında seyretti; 42 piplik bant içinde %0,05 yükselerek mütevazı artışların beşinci seansını uzattı. Parite, 160,00 seviyesinde bulunan aşağı eğimli 50 günlük EMA’nın altında kalırken, yükselen 200 günlük EMA 158,00’in hemen altında konumlanıyor; günlük Stoch RSI 69’a yakın ve yükselişteydi.
Temmuz sonlarında parite 164,00’ün hemen altına kadar tırmandı; ancak 1998’den bu yana ilk kez yapılan ortak Tokyo–Washington operasyonu iki seans içinde kuru 155,00 bölgesine çekti. Tek seansta rekor 8,45 trilyon yen kullanıldı, bunu yaklaşık 5,3 trilyon yen daha izledi; dört hafta sonra spot kur, bu hareketin orta noktasına yaklaşık bir düzine pip mesafede. Japonya’nın politika faizi %1,00 iken ABD hedef aralığı %3,50–%3,75; fark yaklaşık iki buçuk puan ve eylülde %1,25’e çıkış dahi farkı iki puanın üzerinde bırakır. Tokyo çekirdek TÜFE (taze gıda hariç) temmuzda %1,6’dan %1,9’a yükselerek %1,7 beklentisini aştı; ulusal çekirdek %2 hedefe karşı %1,8 oldu; piyasa konsensüsü şimdi Tokyo çekirdeğini %1,7 görüyor. Eylül fiyatlaması 7 Ağustos’ta yaklaşık %65’ten %80’in hemen altına yükseldi; Tokyo verileri 23:30 GMT’de gelecek (manşet ile gıda ve enerji hariç önceki %2, çekirdek önceki %1,9) ve temmuz işsizlik %2,5 ile değişmeden bekleniyor; TÜFE baz yılı 2020’den 2025’e kaydırıldı. ABD tarafında cuma 14:00 GMT’de Jackson Hole’da Fed Başkanı, yıllık benchmark revizyonu ile birlikte öne çıkıyor; 13:45 GMT’de Chicago PMI’nın 57,6’dan 57’ye gerilemesi bekleniyor. Japonya perakende ticaret verisi pazar 23:50 GMT’de açıklanacak (yıllık %0,5, aylık -%4,1’den). Gelecek hafta ABD’de salı 14:00 GMT’de imalat endeksi 55,6’dan 55,3’e; açık iş sayısı 7,359 milyon; çarşamba 12:15 GMT’de özel sektör istihdamı 44 bin; hizmet endeksi 54,1; cuma 12:30 GMT’de tarım dışı istihdam -23 bin sonrası ve işsizlik %4,1 ile, 17–18 Eylül BoJ toplantısı öncesinde izlenecek.
Teknik Görünüm ve Son Müdahaleler
USD/JPY’nin 159,50’nin hemen altında tutunduğunu izliyoruz; parite, belirgin bir kırılma momentumu olmaksızın üst üste beşinci seansta kademeli yükseliş sergiliyor. Kur, hâlihazırda 160,00’daki aşağı eğimli 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama’nın (EMA) altında işlem görürken, yükselen 200 günlük EMA 158,00 civarında daha aşağıda rahat bir konumda. Günlük Stokastik RSI 69’a doğru tırmanırken, bir geri dönüş öncesinde 160,00 bandına doğru kısa vadeli son bir itiş bekliyoruz.
Bu düzeltme, Tokyo ve Washington’un büyük ölçekli ortak müdahalelerinin ardından geldi ve 2024’teki tarihi 9,8 trilyon yenlik piyasa kurtarma hamlesini hatırlatıyor. Pariteyi 155,00’a itmek için önce 8,45 trilyon yen, ardından 5,3 trilyon yen daha harcanmasına rağmen, piyasa bu kayıpların yarısını şimdiden geri aldı. Bunu, altta yatan makroekonomik belirleyiciler değişmeden kaldığı sürece büyük ölçekli döviz müdahalelerinin yalnızca geçici rahatlama sağladığının kanıtı olarak görüyoruz.
Getiri Farkları, Mali Baskılar ve İşlem Kurguları
Ana itici güç, geniş getiri farkı: Japonya’nın %1,00’lik politika faizi, ABD’nin %3,50–%3,75 hedef aralığına kıyasla oldukça düşük kalıyor. Japonya Merkez Bankası eylülde faizi %1,25’e yükseltse bile, geride kalan iki puanlık fark carry trade’i yüksek kârlı tutuyor. Bu arada, vergi indirimleri ve kamu teşvikleriyle ağırlaşan Japonya’nın artan bütçe açığı, yenin uzun vadeli değerini baskılamayı sürdürüyor.
Siyasi baskı da artıyor; Tokyo’nun çekirdek TÜFE’si %2 hedefinin altında %1,9’da seyretmesine rağmen eylül faiz artışı beklentileri ay başındaki %65’ten neredeyse %80’e yükseldi. Mevcut enflasyonun önemli ölçüde zayıf kur üzerinden ithal edilmesi nedeniyle, merkez bankası faiz artışlarını enflasyon ilacından ziyade kura yönelik bir savunma aracı olarak kullanıyor. Yaklaşan ABD istihdam verileri ve 17–18 Eylül BoJ toplantısına giderken yüksek volatilite bekliyoruz.
160,00 direnç seviyesi korunmaya devam ettiği sürece türev işlem yapan yatırımcıların paritede aşağı yönlü bir eğilimi sürdürmesini öneriyoruz. Bu aşağı eğimli 50 günlük EMA yakınında yükselişlerin satışa konu edilmesi, 159,00 ve 158,00’deki destek basamaklarını hedefleyen cazip bir risk-getiri kurgusu sunuyor. 160,00 üzerinde gerçekleşecek herhangi bir günlük kapanış, bu aşağı yönlü duruşu geçersiz kılacak; odağımızı 160,50 ve 161,50’deki daha yüksek hedeflere kaydıracaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
