Çin, diplomatik kanalları açık tutarken ABD’nin yeni Bölüm 301 tarifeleri ihtimaline karşı çıktı. Ticaret Bakanlığı, Çin ithalatına ilave %7,5 gümrük vergisi uygulanmasını değerlendirdiği bildirilen ABD’ye “kesin surette karşı çıktığını” açıkladı. Söz konusu adımın, 16 ekonomiyi kapsayan ve iddia edilen aşırı kapasiteye odaklanan bir Bölüm 301 soruşturmasının parçası olarak çerçevelendiği, hamlenin ise tek taraflı ve korumacı nitelikte olduğu ifade edildi.
Pekin, ABD’nin atabileceği ilave adımları yakından değerlendireceğini belirtirken, buna karşılık “gerekli tedbirleri” alma hakkını saklı tuttu. Buna paralel olarak Dışişleri Bakanlığı, Çin ile ABD’nin bu yıl ilerleyen dönemde liderler düzeyinde olası bir temasın düzenlemeleri konusunda temas halinde olduğunu söyledi. Bu açıklama, ticaret riskleri artarken dahi diyalog için alan bırakıyor.
Ticaret Gerilimleri Ortamında Piyasa Oynaklığı ve İşlem Fırsatları
Önümüzdeki haftalarda, Çin’in önerilen %7,5’lik ABD tarifelerine direnmesi ve Trump-Xi zirvesine hazırlanmasıyla opsiyon piyasasında oynaklığın artmasını bekliyoruz. Tarihsel olarak 2018 ve 2019’daki gerilimlerin zirve yaptığı dönemlerde, tarife tehditleri tırmandığında Cboe Volatilite Endeksi (VIX) düzenli olarak 25’in üzerine sıçrardı. Türev işlem yapan yatırımcılara bu diplomatik sinyalleri yakından izlemelerini öneriyoruz; zira söylemdeki küçük değişiklikler dahi döviz ve hisse senedi opsiyonlarında sert dalgalanmaları tetikleyebilir.
Döviz piyasasında, Bölüm 301 gelişmelerine yüksek duyarlılık gösteren offshore Yuan (USD/CNH) üzerinde uzun volatilite stratejilerini öneriyoruz. Önceki tarife turlarında Yuan, 7,20 ve 7,30 gibi kritik psikolojik seviyelerin ötesinde zayıflamıştı; mevcut opsiyon fiyatlaması da görüşmelerin tıkanması halinde benzer bir baskının birikebileceğine işaret ediyor. Kısa vadeli USD/CNH alım (call) opsiyonları satın almak, ticaret müzakerelerinde ani bir kopuş riskine karşı maliyet etkin bir korunma yöntemi sunar.
Hisse Senetleri ve Emtia Türevleri Üzerindeki Etkiler
Çin hisse senedi türevlerinde de, iShares China Large-Cap ETF (FXI) gibi likit araçlar üzerinden önemli fırsatlar görüyoruz. ABD’nin daha önce büyük tarife artışlarıyla tehdit ettiği dönemde, Şanghay Bileşik Endeksi 2018’de yaklaşık %20 gerilemişti; bu da söz konusu varlıkların politika şoklarına ne kadar açık olduğunu gösteriyor. Bu ortamda yatırımcılara, ikili zirve öncesinde ani aşağı yönlü hareketlere karşı koruma amaçlı satım (put) opsiyonları almalarını veya ayı put spreadleri kurmalarını öneriyoruz.
Ayrıca, emtia türevlerini—özellikle küresel ticaret sağlığına proxy olarak görülen bakır gibi sanayi metalleri—göz ardı etmemek gerekiyor. Geçmiş tarife anlaşmazlıklarında, piyasalar daha yavaş imalat faaliyeti fiyatlarken bakır vadeli işlemlerinde %10’u aşan ani düşüşler görülmüştü. Tarife uygulamasının hayata geçmesi halinde olası aşağı yönlü hareketten yararlanmak için sanayi metallerinde taktiksel kısa pozisyonlar alınmasını veya kullanım fiyatı paranın dışında (out-of-the-money) satım opsiyonları satın alınmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
