Asya’da risk iştahı güçlendi; ancak Avustralya’da daha sıcak enflasyon, sıkılaşma riskini pekiştirirken ASX 200 geride kaldı. Avustralya’nın Temmuz TÜFE’si aylık %1,0 ve yıllık %3,5 arttı; Japonya’da Temmuz hizmetler ÜFE’si yıllık %3,6 oldu. Petrol vadeli işlemleri ve tahvil getirileri; ABD’nin saldırılardan yaptırımlara kayabileceğine dair haberler ile İran–Umman arasında Hürmüz Boğazı’nda güvenli geçiş için kademeli bir çerçeveye yönelik paralel görüşmelerin yürütüldüğü, 60 gün içinde kalıcı bir rota hedeflendiği yönündeki raporların ardından geriledi. Emtia taşıyan gemi geçişleri önceki 1’e kıyasla 5’e yükseldi ancak 10 günlük ortalamanın altında kaldı. WTI %2,0 düşüşle 80,69 dolar/varile geriledi; altın %0,3 düşüşle 4.644 dolar/onsa indi; BTC %2,2 kayıpla 78.903 dolara düştü.
Gözler; Perşembe günü BoJ Başkan Yardımcısı Himino’nun açıklamalarına, BoK faiz kararına, Nvidia bilançolarına ve Jackson Hole toplantısına, ayrıca ABD çekirdek PCE verisine çevrildi. ABD’de Ağustos tüketici güveni 90,2 beklentisine karşı 89,4’e geriledi; Haziran FHFA konut fiyatları aylık bazda (+%0,2 beklentisine karşın) yatay, çeyreklik bazda ise önceki +%0,6’ya kıyasla +%0,4 oldu. Temmuz yeni konut satışları 620 bin beklentisine karşı 607 bin gerçekleşti; stok/satış oranı 9,3’ten 9,6 aya yükseldi. Hazine’nin 69 milyar dolarlık 2 yıllık tahvil ihalesi %4,315 öncekiye karşı %4,204 bileşik getiriyle sonuçlandı; talep/karşılama oranı 2,60x oldu. ABD borsaları günü yükselişle tamamladı: S&P 500 %0,3 artışla 7.677’ye, Nasdaq %0,7 artışla 26.151’e çıktı.
Politika Beklentileri ve Kur Stratejileri
Yapışkan enflasyonun her iki merkez bankasını da Eylül toplantıları öncesinde şahin tutması nedeniyle Avustralya ve Japonya’da kısa vadeli faiz vadeli işlemleri yakından izlenmeli. Avustralya’da Temmuz TÜFE’nin sürpriz biçimde yıllık %3,5’e sıçraması ve Japonya hizmetler ÜFE’sinin çok yıllı zirve olan %3,6’ya çıkmasıyla faiz artırımı olasılığı belirgin şekilde yükseldi. Kurda yukarı yönlü potansiyel için, özellikle Deutsche Bank’ın RBA faiz artışı tahminini %4,6’ya çekmesiyle birlikte, AUD ve JPY alım (call) opsiyonlarıyla pozisyon alınmasını öneriyoruz.
Enerji Volatilitesi, ABD Tahvilleri ve Hisse Opsiyonu Fikirleri
Enerji tarafında, ham petrolün varil başına 80 dolar destek seviyesini test ettiği ve Hürmüz Boğazı’na ilişkin kırılgan diplomatik temasların sürdüğü ortamda volatiliteye hazırlıklı olunmalı. ABD-İran arasında yaptırım gevşetmeye dönük bir anlaşma olduğuna dair teyitsiz haberler fiyatları aşağı çekerken, tarihsel örnekler jeopolitik manşetlerin Brent ve WTI’da hızlı şekilde %5–%10’luk hareketlere yol açabildiğini gösteriyor. Bu ortamda türev yatırımcıları, ani bir müzakere bozulmasına karşı korunmak için paraya yakın (near-the-money) satım (put) opsiyonları alırken, eş zamanlı olarak paranın dışında (out-of-the-money) alım (call) opsiyonları taşımayı değerlendirmeli.
Jackson Hole Sempozyumu’nun yarın başlaması ve Fed Başkanı Kevin Warsh’ün konuşmasının planlanmasıyla, ABD Hazine tahvili türevlerinde anlamlı bir yeniden fiyatlama bekliyoruz. Piyasanın kayda değer bir azınlığı hâlâ Eylül için olası bir faiz artırımını fiyatlıyor; bu beklenti, Boston Fed Başkanı Collins’in dezenflasyonun duraksaması halinde faizlerin yükselmesi gerektiği uyarısıyla da destekleniyor. Para politikası beklentilerindeki ani değişimlerden yararlanmak için, kısa vadeli Hazine opsiyonları üzerinden getiri eğrisinin ön tarafında işlem yapılmasını öneriyoruz.
Son olarak, bu gece beklenen Nvidia bilançosu öncesinde hisse senedi opsiyon piyasası yüksek zımni (implied) hareketleri fiyatlıyor. S&P 500 7.677’ye tırmanmış olsa da genel risk iştahı teknoloji sektörünün performansına ve Güney Kore’de yakın dönemdeki çok milyar dolarlık işgücü uzlaşıları gibi bölgesel ücret baskılarına karşı oldukça hassas. Nasdaq üzerinde iron condor veya straddle gibi piyasa-nötr stratejilerin uygulanması, bilanço verisi sindirildikten sonra yüksek zımni volatilitedeki daralmadan (volatility contraction) faydalanmamızı sağlayabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
