ABD, Temmuz ayında 432,3 milyar dolarlık bütçe açığı verdi. Bu, Mart 2021’den bu yana en büyük aylık açık olurken, mali 2026’da sona iki ay kala mali yıl açığını 1,8 trilyon dolara taşıdı. Yazı, bunu kısa vadeli borçlanmaya bağımlılıkla ilişkilendirerek borç stokunun güncel faizlere tekrar tekrar maruz kaldığını vurguluyor ve 30 yıllık tahvillerde geri alımların, kısa vadeli ihraçların artırılmasıyla birlikte yürütüldüğü yenilenmiş bir “Treasury Twist” yaklaşımını anlatıyor. Borç servisinin günlük 3 milyar dolar olduğu; aylık 100 milyar dolara ve yıllık 1,2 trilyon dolara yaklaştığı belirtiliyor. 10 ayın ardından net faiz gideri 963 milyar dolara ulaştı; yıllık bazda %14 artış kaydedildi.
Mali Açık Dinamikleri ve Borç Yapısı
ABD, Temmuz ayında 432,3 milyar dolarlık bütçe açığı verdi. Bu, Mart 2021’den bu yana en büyük aylık açık olurken, mali 2026’da sona iki ay kala mali yıl açığını 1,8 trilyon dolara taşıdı. Yazı, bunu kısa vadeli borçlanmaya bağımlılıkla ilişkilendirerek borç stokunun güncel faizlere tekrar tekrar maruz kaldığını vurguluyor ve 30 yıllık tahvillerde geri alımların, kısa vadeli ihraçların artırılmasıyla birlikte yürütüldüğü yenilenmiş bir “Treasury Twist” yaklaşımını anlatıyor. Borç servisinin günlük 3 milyar dolar olduğu; aylık 100 milyar dolara ve yıllık 1,2 trilyon dolara yaklaştığı belirtiliyor. 10 ayın ardından net faiz gideri 963 milyar dolara ulaştı; yıllık bazda %14 artış kaydedildi.
Para Politikası Kısıtları ve Finansal Kaldıraç
Bu arka planda makale, para politikasının manevra alanının kısıtlandığını; Fed’in enflasyon risklerini uzun vadede gözetirken kısa vadeli Hazine bonosu (T-bill) maliyetlerindeki artışı tarttığını ve mevcut politika faiz oranlarına yakın seviyelerde bilanço küçültmeyi değerlendirdiğini aktarıyor. 30 yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin 2001’den bu yana en yüksek seviyesinde olduğu belirtilirken, büyük ölçekli bilanço azaltımı başlamadan önce dahi getiri eğrisi genelinde faizlerin çeyrek yüzyılın zirvelerinde olduğu ifade ediliyor. Ayrıca, Mayıs sonundan bu yana 55 milyar dolarlık para yaratımına ve 2027 başında yayımlanması beklenen bir görev gücü raporuna atıf yapılıyor; 1,6 trilyon dolarlık özel kredi, 1,4 trilyon dolarlık CLO borcu, 1,5 trilyon dolarlık “junk” (yatırım yapılabilir seviye altı) tahvil, 1,4 trilyon dolarlık marj borcu, 40 trilyon dolarlık ulusal borç ve 18,8 trilyon dolarlık tüketici borcuyla bağlantılı kaldıraç unsurları sıralanıyor. Fed bilançosunun ise yaklaşık 7 trilyon dolar seviyesinde olduğu kaydediliyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
