USD/CHF, ABD dolarının geçen haftaki satış dalgasının ardından toparlanıp istikrar kazanmasıyla pazartesi günü sınırlı yükseldi. Parite 0,8026 civarında işlem görürken gün içinde yaklaşık %0,20 artıda seyretti. Washington’un yeni bir yaptırım hamlesi açıklamasının ardından dikkat yeniden ABD-İran gerilimine döndü. Hazine’nin “Operation Economic Outcast” adını verdiği program, ikincil yaptırımların kapsamını genişleterek nükleer, füze, siber ve petrol ağlarıyla bağlantılı yaklaşık 60 İran bağlantılı kişi, kurum ve gemiyi hedef aldı. Tahran ise Hürmüz Boğazı ve Basra Körfezi’ndeki diğer güzergâhlardan petrol ihracatını durdurmaya yönelik tehditler dahil olmak üzere olası bir tırmanış uyarısında bulundu.
Jeopolitik zemin dolar lehine destek sağlasa da ABD’nin mali görünümüne ve artan kamu borcuna ilişkin endişeler yükselişi sınırladı. DXY, geçen hafta 98,56 ile üç ayın en düşük seviyesine geriledikten sonra 99,05 civarındaydı. Temmuz ayı ABD istihdam ve enflasyon verilerinin zayıf gelmesi, Fed’in kısa vadede faiz artıracağı beklentilerini azalttı. Gözler çarşamba günü açıklanacak PCE Fiyat Endeksi’ne ve ardından Fed Başkanı Kevin Warsh’un cuma günü Jackson Hole’daki konuşmasına çevrildi. İsviçre tarafında yıllık TÜFE temmuzda %0,4 ile SNB’nin %0-%2 hedef aralığının alt bandına yakın seyrederken, SNB Yönetim Kurulu üyesi Petra Tschudin, gerekirse negatif faizlerin yeniden kullanılabileceğini söyledi.
Enerji Oynaklığı ve Döviz Opsiyon Stratejileri
Türev işlem yapan yatırımcıların, ham petrol alım (call) opsiyonlarına odaklanarak enerji piyasasında artabilecek oynaklığa hazırlıklı olmasını öneriyoruz. İran’ın Hürmüz Boğazı’nı kapatma tehdidi —tarihsel olarak günde yaklaşık 20 milyon varil ya da küresel petrol tüketiminin yaklaşık %20’sinin geçtiği bir hat— enerji fiyatlarında hızlı bir sıçramayı tetikleyebilir. Paraya yakın (near-the-money) Brent veya WTI call opsiyonlarını almak, aşağı yönlü riski sınırlarken bu jeopolitik risk priminden faydalanmamıza imkân tanır.
USD/CHF 0,8026 civarında seyrederken ve İsviçre enflasyonu %0,4 gibi düşük bir düzeydeyken, paritede uzun straddle opsiyonlarına yönelik güçlü bir gerekçe görüyoruz. İsviçre Merkez Bankası düşük enflasyonla mücadele için negatif faizlere geri dönülebileceğine işaret ederken, ABD Hazine tahvili geri alımları ve jeopolitik gerilimler dolar üzerinde zıt yönlü etkiler yaratıyor. Politika ayrışması ve yaklaşan yüksek etkili veriler, önümüzdeki haftalarda oynaklık alımına dayalı stratejileri daha cazip kılıyor.
Faiz Vadeli İşlemlerinde Konumlanma ve Dolar Riskinden Korunma
Çarşamba günkü PCE enflasyon verisi ve cuma günkü Jackson Hole sempozyumu öncesinde faiz vadeli işlemlerinde de pozisyonlanmamız gerektiğini düşünüyoruz. Fed Funds vadeli işlemleri, zayıf ABD istihdam verilerinin ardından yakın vadeli bir faiz artışı beklentilerinin azaldığına işaret ediyor. Kısa vadeli faiz opsiyonlarında ima edilen oynaklık görece ucuz kalmaya devam ediyor; bu da Fed’den gelebilecek şahin sürprizlere karşı düşük maliyetli bir korunma fırsatı sunuyor.
ABD Dolar Endeksi 99,05 civarında ve üç ayın dibini gördükten sonra yatay seyrederken, kısa vadeli döviz swaplarıyla oranları sabitlemeyi tavsiye ediyoruz. Tarihsel olarak DXY’nin psikolojik 100 seviyesinin altına gerilemesi, agresif parasal sıkılaşma ile desteklenmediği sürece çoğu zaman daha uzun soluklu bir düşüş eğilimine işaret eder. Yaklaşan enflasyon verilerinin piyasayı yeniden oynatması öncesinde, bu kısa süreli dengelenme dönemini portföylerimizi korumak için değerlendirmeliyiz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
