ABD, ikili ticaret görüşmelerinin Cuma günü çökmesinin ardından Cumartesi günü bazı Kanada ürünlerine %50 gümrük tarifesi getirdi. CNBC’ye göre Kanada, iki tarafın bir ticaret anlaşmasını nihai hale getirememesinin ardından 8 Eylül’den itibaren misilleme tarifeleriyle karşılık vereceğini söyledi.
Piyasalarda USD/CAD, yazım sırasında %0,22 artışla 1,3787 seviyesindeydi. Ayrıca ABD Nüfus Sayım Bürosu verilerine göre 2024’te Meksika, Çin ve Kanada toplam ABD ithalatının %42’sini oluştururken, bu ülkeler içinde Meksika 466,6 milyar dolar sevkiyat yaptı. Bu dönem, Donald Trump’ın tarifeleri ekonomik bir araç olarak kullanmayı ve elde edilecek gelirle kişisel gelir vergilerini düşürmeyi hedeflediğini söylediği bir döneme denk geldi.
ABD-Kanada Ticaret Gerilimi ve Kur Oynaklığı
Kanada mallarına %50 ABD tarifelerinin aniden devreye alınması ve Kanada’nın 8 Eylül’de misilleme sözü vermesiyle, önümüzdeki haftalarda Kanada Doları’nda sert oynaklık bekliyoruz. USD/CAD paritesi halihazırda 1,3787’ye tırmanmışken, türev piyasa yatırımcıları yukarı yönlü ivmenin sürmesinden faydalanmak için kısa vadeli USD/CAD alım (call) opsiyonlarını değerlendirebilir. Tarihsel olarak bu iki ortak arasındaki ticaret anlaşmazlıkları, ihracat endişelerinin ülkenin ekonomik görünümünü baskılamasıyla Kanada Doları’nı belirgin biçimde zayıflatır.
Kanada’nın misilleme adımları için 8 Eylül gibi net bir takvimin bulunması, USD/CAD opsiyonlarında zımni volatilitenin yükselmesini muhtemel kılıyor. Bir sonraki siyasi hamlenin yönünü tahmin etmeye gerek kalmadan, iki yönlü sert fiyat hareketlerinden yararlanmak için uzun straddle veya strangle stratejilerini öneriyoruz. Geçmişte benzer tarife gerilimlerinde USD/CAD bir aylık zımni volatilite %8’in üzerine sıçramıştı; müzakereler kilitli kaldıkça bu kalıbın tekrarlanması olası görünüyor.
Enerji, Hisse Senetleri ve Türev Stratejilerine Etkiler
Kanada’nın ABD’ye günde 4 milyon varilin üzerinde petrol tedarik etmesi (ABD ham petrol ithalatının yaklaşık %60’ı) nedeniyle enerji türev yatırımcılarının da etkilere hazırlanması gerekiyor. Enerji ürünlerinde olası bir aksama veya misilleme vergileri, Western Canadian Select (WCS) ham petrol vadeli işlemlerini ciddi biçimde etkileyebilir ve WCS’nin West Texas Intermediate (WTI) karşısındaki iskontosunu artırabilir. Takvim spreadleriyle işlem yaparak veya WTI’da uzun pozisyona karşı WCS vadeli işlemlerinde kısa pozisyon alarak WCS-WTI farkının açılmasına yönelik pozisyonlanmayı öneriyoruz.
Hisse opsiyonları tarafında ise odağın, ABD-Kanada arasında entegre tedarik zincirlerine yüksek derecede bağımlı sanayi ve otomotiv sektörlerinin korunmasına kayması gerekiyor. Önümüzdeki iki haftada ani tedarik kesintilerine karşı portföyleri korumak için, sınır ötesi üretim ve taşımacılık ağırlığı yüksek büyük hisselerde koruyucu satım (put) alımları öne çıkabilir. Endeks opsiyonlarında zımni korelasyonlar da yükseliyor; bu da geniş piyasa pozisyonları yerine, hedefli sektör bazlı hedge’leri daha maliyet etkin hale getiriyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
