ABD doları yen karşısında büyük ölçüde değişmedi; USD/JPY cuma günü 159,00 seviyesinin düşüklerinde ve 159,02 civarında işlem gördü. Japonya’da temmuz enflasyonu hızlandı: manşet tüketici fiyatları yıllık bazda %1,9 arttı ve çekirdek göstergeler güçlenirken, ağustos iş dünyası anketleri beklentileri aştı. Faiz beklentileri de buna paralel şekillendi: swaplar, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) eylül toplantısında faiz artırma olasılığını yaklaşık %80 olarak fiyatlıyor; bu da yene destek veriyor.
ABD verileri ise ters yönde baskı oluşturdu. Öncü S&P Global PMI anketleri, özel sektörde faaliyetin güçlendiğine işaret etti; Hizmetler verisinin güçlenmesiyle Bileşik endeks 54,5’ten 56’ya yükseldi, İmalat PMI ise gerileyerek tahminleri kaçırdı. Bu zemin, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) “uzun süre yüksek” duruşunu destekliyor ve haftalık kayba rağmen dolara yardımcı oluyor. ABD Hazine Bakanlığı, tahvil piyasasındaki gerilimi azaltmak ve getirileri sınırlamak amacıyla uzun vadeli borç geri alımlarını en az iki katına çıkaracağını açıkladı. Washington’un İran’a yönelik yaptırımlara doğru yönelmesi de risk iştahını artırdı; bu durum genellikle güvenli liman yen üzerinde baskı yaratır. Teknik açıdan USD/JPY, 100 periyotluk SMA’nın (158,81) ve 20 periyotluk SMA’nın (158,91) üzerinde tutundu; RSI 51’e yakın seyretti. Dirençler 159,04 ve ardından 159,13’te; destekler ise 158,91, 158,87, 158,81 ve 158,63 seviyelerinde bulunuyor.
Yatay Seyir Ortamı ve Opsiyon Stratejileri
USD/JPY’nin 159,00 seviyesinde konsolide olmasıyla, önümüzdeki günlerde türev işlemcilerinin yatay bantta bir piyasaya hazırlıklı olması gerektiğini düşünüyoruz. Kısa vadeli hareketli ortalamaların 158,81–158,91 aralığında sıkışması, başa başa yakın (near-the-money) opsiyon spread’leri yazarak zaman değerindeki erimeyi (premium decay) toplama imkânı sunabilir. Tarihsel olarak ağustos sonuna doğru işlem hacimleri %20’ye varan oranlarda düşer; bu da büyük merkez bankası etkinlikleri öncesinde sert kırılmaları genellikle sınırlar.
Gelecek cuma Fed Başkanı Kevin Warsh’un Jackson Hole’daki ilk konuşmasına yaklaşırken, ima edilen oynaklığın yükselmesini bekliyoruz. Türev işlemcilerinin, Fed’in politika patikası netleştikçe yaşanabilecek bir kırılmaya pozisyon almak için USD/JPY strangle alımlarını değerlendirmesi gerekir. Fed başkanlığındaki geçmiş değişimler, piyasanın yeni başkanın tonuna uyum sağlamasıyla döviz oynaklığında ortalama %15’lik bir sıçramayı tarihsel olarak tetikledi.
Japonya Merkez Bankası Riskleri ve Dolar İçin Taban Seviyeler
Bu arada Japonya’da %1,9’luk güçlü enflasyon ve sağlam iş dünyası anketleri, eylül ayında BoJ’un faiz artırma olasılığını %80’e taşıdı. Önemli 200 günlük hareketli ortalamaya doğru olası ani bir düşüşe karşı korunmak için düşüş yönlü put opsiyonlarının kullanılmasını öneriyoruz. 18 Eylül’de sıkılaşmanın teyit edilmesi halinde, kalan carry trade pozisyonlarının çözülmesiyle yen hızlı değer kazanabilir.
Buna karşın, Bileşik PMI’nin 56’ya sıçraması gibi güçlü ABD verileri dolar için sağlam bir taban oluşturmaya devam edecek. Bu çekişme nedeniyle, prim maliyetini düşük tutmak amacıyla tabanı 158,00’in hemen altına ayarlanmış knock-out bariyer opsiyonlarının tercih edilmesinden yanayız. Bu yaklaşım, yüksek derecede çekişmeli bir piyasada aşırı koruma primi ödemeden yen rallisine karşı korunmayı mümkün kılar.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
