MUFG, EUR/USD’nin 200 günlük hareketli ortalamasını aşmakta zorlandığını ve 1,1630 seviyesinde direnç görüldüğünü belirtirken, bankanın kısa vadeli regresyon modeli spot kurun %2,5-%3,0 oranında aşırı değerli olduğuna işaret ediyor. Notta, geçen hafta gelen daha zayıf ABD verilerinin Fed’in faiz artırımı beklentilerini yumuşattığı, ancak ABD Dolar Endeksi’nin (DXY) kendi 200 günlük hareketli ortalaması olan 99,185’in üzerinde kalmayı sürdürerek yakın vadede sert bir dolar tersine dönüşünün alanını sınırladığı ifade ediliyor.
Banka, getiri farklarından gelen euro desteğinin; enerji fiyatlarındaki yükselişin büyüme kaygılarını artırması veya gıda dahil daha geniş enflasyon baskılarının daha görünür hale gelmesi durumunda zayıflayabileceğini savunuyor. Euronun DXY sepetinde büyük bir ağırlığa sahip olması nedeniyle, dolar endeksinde 99,185 destek seviyesinin kırılması momentum açısından olası bir katalizör olarak değerlendirilirken, euronun teknik tavanı gündemde kalıyor. MUFG, bugünkü ZEW Beklentiler endeksini, bu risklerin duyarlılığı baskılamaya başlayıp başlamadığını ve önümüzdeki aylarda para birimi üzerinde ağırlık oluşturup oluşturmadığını ölçmek için yakın vadeli bir gösterge olarak öne çıkarıyor.
İşlem Stratejisi ve Teknik Seviyeler
Türev işlem yapan yatırımcıların, önümüzdeki haftalarda EUR/USD paritesinde yakın vadeli bir geri çekilmeye pozisyonlanmasını öneriyoruz. Kısa vadeli değerleme modellerimiz, euronun şu anda yaklaşık %2,5 ila %3,0 oranında aşırı değerli olduğuna işaret ediyor; bu da pariteyi aşağı yönlü baskıya karşı oldukça kırılgan hale getiriyor. Bundan faydalanmak için, sermayeyi korurken aşağı yönlü hareketi yakalamak adına EUR/USD put opsiyonları alımını veya bear put spread kurulmasını tercih etmeliyiz.
Teknik görünümde euro, kritik 200 günlük hareketli ortalaması yakınında baskılanmaya devam ediyor; bu seviye, küresel büyümenin zayıf seyrettiği dönemlerde tarihsel olarak güçlü satış dalgalarını tetikleyen bir tavan niteliğinde. Geçmiş enerji şoklarındaki eğilimlere bakıldığında, bu direnç seviyesinin aşılamaması çoğu zaman hızlı bir %2 ila %4 değer kaybıyla sonuçlanıyor. Yatırımcıların bu kilit teknik seviyeleri yakından izlemesi gerekir; zira direncin kırılamaması, düşüş yönlü opsiyon hacmini muhtemelen hızlandıracaktır.
Makro Riskler ve Yakın Vadeli Katalizörler
Ayrıca, oynak doğal gaz fiyatlarının ve daha geniş tabanlı enflasyon baskılarının beslediği Euro Bölgesi büyüme risklerindeki artışı da hesaba katmalıyız. Örneğin son veriler, Euro Bölgesi imalat PMI’larının daralma bölgesinden çıkmakta zorlandığını gösterirken, enerji ithalat maliyetleri sanayi üretimi için kalıcı bir tehdit olmaya devam ediyor. Bu makro rüzgarların, son dönemde euronun ABD doları karşısında ayakta kalmasını sağlayan getiri desteğini aşındırması yüksek olasılık.
Yaklaşan ZEW Beklentiler endeksi, bu ekonomik risklerin piyasa duyarlılığını aktif biçimde baskılayıp baskılamadığını görmek için kritik bir gösterge olacak. Zayıf bir veri, aşağı yönlü risklerin biriktiğini teyit ederek delta-hedge edilmiş stratejiler üzerinden kısa EUR maruziyetimizi artırmamıza yol açabilir. Spot işlem yerine yapılandırılmış opsiyonlar kullanarak, önümüzdeki haftalarda veriye bağlı ani oynaklıklara karşı portföylerimizi koruyabiliriz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
