Spekülatif pozisyonlanma 11 Ağustos ile biten haftada daha seçici hale geldi. Akışlara altın liderlik etti: net uzun pozisyon yaklaşık 20,3 bin kontrat artarak haziran başından bu yana en güçlü haftalık yükselişi kaydetti; brüt uzunlar yaklaşık 24 bin artarken brüt kısa pozisyonlar 3,6 binin biraz üzerinde yükseldi. Fiyatlar yükselirken net uzunlar neredeyse 218 bine ulaştı ve maruziyet beş yıllık aralığının 95. yüzdelik dilimine çıktı. Diğer tarafta, VIX pozisyonlanması yaklaşık 13,8 bin kontrat geriledi; bu, 2 Haziran’dan bu yana en sert haftalık düşüş olurken endeks de harekete paralel şekilde geri çekildi. Kahve ise ters yönde hareket etti; fiyatlarda yukarı yönlü kıpırdanmayla birlikte net uzunlar yaklaşık 2,3 bin arttı.
Enerji tarafında, WTI’da ticari olmayan net uzunlar yaklaşık 13,2 bin kontrat azalarak 8. yüzdelik dilim civarına indi. Bu hareket, fiyatların yaklaşık %10 yükselmesine rağmen brüt kısa pozisyonlarda yaklaşık 19,2 binlik artışın, brüt uzunlarda 6 binin biraz üzerindeki artışı gölgede bırakmasıyla gerçekleşti. FX tarafında, USD/CAD’in sınırlı gerilemesiyle CAD net kısa pozisyonları 5,7 binin biraz üzerinde daraldı; GBP net kısa pozisyonları da gevşedi, ancak hem uzunlar hem kısa pozisyonlar arttı. EUR pozisyonlanması yaklaşık 2 bin zayıflarken, AUD net kısa pozisyonları ABD doları karşısında sınırlı kazançlara rağmen 6 binden fazla genişledi. JPY net kısa pozisyonları, önceki 117,9 binlik iyileşmenin ardından USD/JPY yükselse de yaklaşık 3,4 bin geriledi. EUR 4. yüzdelik dilim civarında seyrederken, USD pozisyonlanması güçlü kalmaya devam etti.
Altın, Petrol ve Kontraryen Emtia Fırsatları
Türev piyasa yatırımcılarına altında güçlü yükseliş momentumuna eşlik etmelerini öneriyoruz; ancak pozisyonlanmanın 95. yüzdelik dilime yığılması nedeniyle sıkı zarar-kes (stop-loss) seviyeleriyle. Son küresel piyasa verileri, altın spot fiyatlarının ons başına 2.450 doların üzerinde güçlü kaldığını; bunun da süregelen jeopolitik gerilimler ve küresel faiz indirimi beklentileri tarafından desteklendiğini gösteriyor. Trend net biçimde yukarı yönlü kalsa da, bu denli “aşırı” pozisyonlanma, duyarlılıkta ani bir değişimin kısa vadede sert geri çekilmelere yol açabileceği anlamına geliyor.
West Texas Intermediate (WTI) ham petrolde fiyat ile pozisyonlanma arasındaki belirgin ayrışma nedeniyle güçlü bir kontraryen alım sinyali görüyoruz. Petrol fiyatları son dönemde yaklaşık %10 sıçramış olsa da, kısa kontratlardaki büyük artış nedeniyle spekülatif net uzun 8. yüzdelik dilime geriledi. Bu yoğun ayı eğilimi, WTI’ı sert bir short-squeeze’e açık hale getiriyor; dolayısıyla ani yukarı yönlü kırılmalara karşı pozisyonlanmak gerektiğini düşünüyoruz.
FX Piyasası Dinamikleri ve İşlem Önerileri
Döviz piyasasında, olası yukarı yönlü dönüşler için Euro’yu yakından izlemeyi öneriyoruz. Euro pozisyonlanması beş yıllık aralığının 4. yüzdelik dilimine kadar bozuldu; spot fiyatlar güçlenmeyi sürdürürse bu durum büyük ölçekli bir kısa kapama rallisi için elverişli zemin oluşturuyor. ABD dolarının soğuyan enflasyon verileriyle baskı görmesi ihtimali de dikkate alındığında, geri çekilmelerde EUR/USD alımını değerlendirmeliyiz.
Son olarak, Japon Yeni’ndeki tarihi kısa pozisyon çözülmesi nihayet ivme kaybediyor; bu da carry trade kaynaklı panikte en kötü bölümün geride kalmış olabileceğini gösteriyor. Yen’in hafif zayıflaması ve USD/JPY’nin dengelenmesiyle, küresel likidite üzerindeki anlık baskı azalmış görünüyor. Önümüzdeki haftalarda, önceki trendi kovalamak yerine JPY çaprazlarında nötr, bant içi (range-bound) bir yaklaşım benimsemeliyiz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
