AUD/JPY, pazartesi günü %0,70 yükselerek yaklaşık 112,25 seviyesine çıktı. Hareketi, geniş tabanlı JPY zayıflığı desteklerken, Avustralya Doları (AUD) salı günkü Avustralya Merkez Bankası (RBA) kararı öncesinde yatay seyretti. Yen’deki satış, Japonya’nın cari hesabının haziranda ¥1.512 mlr fazla beklentisine karşılık ¥92,3 mlr açık vermesine dönmesinin ardından geldi. Maliye Bakanlığı, daha yüksek petrol fiyatları ve yüksek temettü çıkışlarına işaret etti. Mali endişeler de baskı yarattı; kamu borcu GSYH’nin %200’ünün üzerinde seyrederken, genişlemeci politika önerileri uzun vadeli borç sürdürülebilirliğine dair şüpheleri artırdı ve son dönemdeki para birimini destekleyici adımların etkisinin kalıcılığını sınırladı. Japonya Merkez Bankası (BoJ) sıkılaşma eğilimini koruyor; temmuz “Görüşler Özeti” de, iç faizler benzer ülkelere kıyasla düşük kalmasına rağmen, çoğu yetkilinin daha fazla politika normalleşmesini desteklediğini gösterdi.
Avustralya’da piyasalar, bu yılki üç artışın ardından RBA’nın politika faizini %4,35’te sabit tutmasını bekliyor. İlgi, olası ilave sıkılaşmaya dair sinyaller için açıklama metni, tahminler ve Başkan Michele Bullock’un değerlendirmelerine yönelmiş durumda. AUD ayrıca Çin kaynaklı rüzgârlarla karşılaştı; yıllık tüketici enflasyonu temmuzda altı ayın en düşük seviyesine gerilerken, üretici fiyat enflasyonu da beklentiden daha fazla soğudu. Ancak ana belirleyici yine JPY zayıflığı oldu. Faiz piyasalarındaki fiyatlama, eylülde 25 bp’lik bir BoJ artışı olasılığını yaklaşık %50, yıl sonuna kadar ise toplamda tam bir artışa işaret ediyor. Ayrı olarak, Bloomberg anketine göre 31 ekonomist bu hafta RBA’dan değişiklik beklemiyor.
Yukarı Yönlü Momentum İçin Türev Stratejileri
Türev işlem yapan yatırımcıların, paritede 113,00 seviyesine doğru yukarı yönlü momentumdan faydalanmak üzere kısa vadeli AUD/JPY alım (call) opsiyonları satın almasını öneriyoruz. RBA’nın yarın faizi %4,35’te sabit tutması beklenirken, Japonya’nın yapısal açıklarının Yen üzerinde baskı yaratmasıyla, kısa vadede en düşük dirençli patika yukarı yönlü kalmayı sürdürüyor. Tarihsel olarak Avustralya ile Japonya arasındaki getiri farkı geniş kaldığında, carry trade Avustralya Doları lehine işlemeye devam ediyor.
Japonya’nın mali görünümü bozulmayı sürdürüyor; kamu borcunun GSYH’ye oranı hâlihazırda %250’nin üzerinde seyrediyor ve bu oran G7 içinde en yüksek seviyede. Bu büyük borç yükü, BoJ’un agresif faiz artışlarına gitmesini, kamu borçlanma maliyetlerini sert biçimde yükseltmeden zorlaştırıyor. Bu nedenle, prim maliyetini düşürürken önümüzdeki iki hafta içinde Yen’de ilave değer kaybına pozisyon almaya devam etmek için “knock-out” alım opsiyonlarının kullanılmasını öneriyoruz.
Olası Volatilite Ortamında Risk Yönetimi
Bununla birlikte, piyasanın eylülde BoJ faiz artışı ihtimalini %50 olarak fiyatladığı bir ortamda, yatırımcıların ani volatiliteye hazırlıklı olması gerekiyor. Olası şahin bir sürprize veya Maliye Bakanlığı’ndan gelebilecek ani bir müdahaleye karşı korunmak amacıyla, ucuz ve kullanım fiyatı piyasadan uzakta (out-of-the-money) AUD/JPY satım (put) opsiyonları eklenmesini tavsiye ediyoruz. Bu çift kanatlı strateji, geçmişteki carry trade çözülmelerinin tekrarına karşı sermayeyi korur; bu tür süreçler tarihsel olarak döviz paritelerinde hızlı ve çok yüzdeli düşüşleri tetikleyebiliyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
