ABD verileri ve politika hamleleri, temmuz Tarım Dışı İstihdam verisinin 23 binlik istihdam kaybına işaret etmesinin ardından piyasaların tonunu belirledi; haziran verisi de 20 bine aşağı yönlü revize edildi. İşsizlik oranı %4,1’e gerileyerek Haziran 2025’ten bu yana en düşük seviyesine inerken, işgücüne katılım %61,4’e düşerek 2021’den bu yana en zayıf düzeye geriledi. “Düşük işe alım, düşük işten çıkarma” arka planı yakın vadeli sıkılaşma beklentilerini törpüledi; CME FedWatch aracına göre gelecek ay faiz artışı olasılığı, rapor öncesindeki %57’den %43’e indi. Ayrı olarak, Japonya ve ABD makamları yeni destek amacıyla yen lehine USD ve euro sattı; USD/JPY, 158,50’deki 200 günlük hareketli ortalamasının (SMA) üzerine kısa süreli çıkmasının ardından son 7 seansta %2’nin üzerinde geriledi ve hâlâ müdahale dip seviyesi olan 155 civarının ve 157,50’nin üzerinde bulunuyor.
Jeopolitik gelişmeler ve riskli varlıklar odağını korurken Brent, İran-ABD arasında yeni doğrudan saldırılar olmamasına rağmen varil başına 80 doların üzerinde kapandı. Güney Kore Kospi %11’in üzerinde yükselirken, Japonya Nikkei %5,8 kazandı ve Avrupa banka hisseleri %3,58 arttı. Gelecek hafta temmuz ABD TÜFE verisi izlenecek; manşetin %3,4, çekirdeğin %2,5 gelmesi bekleniyor. Çekirdekte %2,3 veya altı bir okuma USD/JPY’yi 156,60’a çekebilirken, yeniden artan baskı 160,00 seviyesini tekrar gündeme taşıyabilir. İngiltere’de 2Ç GSYH’nin 1Ç’deki %0,6’ya karşılık %0,4 gelmesi, haziranın ise %-0,1 olması bekleniyor; FTSE 100 geçen hafta %0,2 yükseldi, bir ayda %2’nin, 3 ayda %6’nın üzerinde artıda. Euro Bölgesi 2Ç GSYH’nin, 1Ç’deki %0,2’lik daralmanın ardından çeyreklik %0,4 ve yıllık %1 büyümeyi teyit etmesi bekleniyor; eylül için %83 faiz artışı olasılığı fiyatlanırken, Temmuz 2027’ye kadar toplam 2 artış beklentisi ima ediliyor.
Faiz, Döviz ve Emtia İşlem Stratejileri
Türev işlem yapan yatırımcıların faiz vadeli işlemlerini yakından izlemesini öneriyoruz; zira yumuşayan işgücü piyasası eylül ayında faiz artışı olasılığını azaltmış durumda. Tarihsel olarak ABD’de işten çıkarma oranının düşük %1,0 civarında seyretmesi ve istifa oranlarının gerilemesiyle görülen “düşük işe alım, düşük işten çıkarma” ortamı, soğuyan bir ekonomiye işaret eder ve sabit getirili enstrümanlarda yükselişi destekler. Piyasanın ilave sıkılaşmayı fiyat dışına itmesiyle birlikte düşen getirilerden faydalanmak için kısa vadeli ABD Hazine tahvili vadeli işlemleri üzerinde alım (call) opsiyonlarını hedeflemeyi öneriyoruz.
Son ortak müdahalenin USD/JPY’yi 157,50 seviyesinin üzerinde oynak tuttuğu ortamda, majör döviz paritelerinde uzun volatilite stratejilerini öneriyoruz. 1998 ve 2024 gibi büyük ölçekli FX müdahalelerine dair tarihsel örnekler, anlık bir istikrardan ziyade keskin ve birkaç hafta sürebilen ters yönlü hareketlerin sık görüldüğünü gösteriyor. Müdahalenin ivme kazanması halinde 155,00 destek bölgesine doğru ani bir düşüşe karşı korunmak için vade dışı (out-of-the-money) USD/JPY satım (put) opsiyonlarının alınması değerlendirilebilir.
Orta Doğu kaynaklı endişeler nedeniyle Brent petrol yeniden 80 doların üzerinde seyrederken, enerji piyasaları daha yüksek bir jeopolitik risk primini fiyatlıyor. Ani arz şoklarına veya bölgesel müzakerelerde bozulmaya karşı korunmak için Brent üzerinde boğa alım spread’leri (bull call spread) ya da büyük enerji ETF’lerinde benzer yapıları tercih ediyoruz. Bu strateji, olası fiyat sıçramalarına katılım sağlarken diplomatik bir çözüm halinde aşağı yönlü riski sınırlar.
Hisse Senedi ve Makro Tematik İşlemler
Küresel çip hisselerindeki hızlı toparlanma ve Nikkei’nin %5,8’lik sıçrayışı, teknoloji odaklı büyümeye yönelik iştahın güçlü kaldığını gösteriyor. Ağustos ayındaki artan oynaklık ortamında bu momentumu daha kontrollü şekilde işlem yapmak için yarı iletken endeksleri üzerinde kapalı alım (covered call) veya nakit teminatlı satım (cash-secured put) stratejilerinin kullanılmasını öneriyoruz. Böylece prim geliri elde edilirken, geniş piyasa toparlanmasına liderlik eden sektöre maruziyet korunur.
Yaklaşan ABD TÜFE verisi bir sonraki ana katalizör olmaya aday; çekirdek verinin beklenen %2,5’ten sapması halinde sert hareketler görülebilir. Enflasyonun beklenenden sıcak gelmesi durumunda tahvil piyasasında belirgin satış oluşabilir ve USD/JPY yeniden kritik 160,00 eşiğine yönlenebilir. Veriden önce S&P 500 endeks opsiyonlarında straddle alımı, enflasyon verisi hangi yönde gelirse gelsin yükselen oynaklıktan yararlanmak için değerlendirilebilir.
Son olarak Euro Bölgesi’nin yıllık %1 büyüme beklentisi ile Birleşik Krallık’ta haziran GSYH’sinin yataya yakın/negatif beklenmesi arasındaki ayrışma, göreli değer açısından dikkat çekici bir fırsat sunuyor. Bu büyüme farkı, EUR/GBP alım (call) opsiyonlarında uzun pozisyonla değerlendirilebilir. Piyasa ECB’nin eylülde faiz artırma olasılığını zaten %83 oranında fiyatlarken, Euro Bölgesi GSYH verisinde olası bir pozitif sürpriz euroda hızlı bir ralli tetikleyebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
