Dow Jones Sanayi Endeksi (DJIA), 4 ve 5 Ağustos’ta sıra dışı bir iki seanslık dönem kaydetti; hem açılış hem de kapanış, 20 günlük, 2 standart sapmalı üst Bollinger Bandı’nın tamamen üzerinde gerçekleşti. 5 Ağustos mum çubuğu “kayan yıldız” (shooting star) olarak oluştu ve kapanış da üst bandın bütünüyle dışında kaldı. Kısa vadeli göstergeler aşırılaşmıştı: RSI-5 yaklaşık 81, tam stokastik yaklaşık 92 seviyesindeydi; hacim ise uzun dönem ortalamasının bir miktar altındaydı. Bir sonraki seansta endeks daha düşük işlem görerek yeniden üst Bollinger Bandı’nın içine sarktı. Bu görünüm, 1990’ların başından bu yana Dow ve ETF vekili DIA üzerinde yapılan tarihsel taramalarda yalnızca birkaç benzer örnek bulunduğu ve takip eden 1 ila 20 işlem günü pencerelerinde hafif-orta ölçekli zayıflık görüldüğü bulgularıyla örtüşüyor.
Piyasa genişliği, NYSE McClellan Osilatörü (Oran-Düzeltilmiş) üzerinden ek bağlam sunuyor. Osilatör, kalıcı diplerle ilişkilendirilen seviyelere ulaşmadı; bu seviyeler en az -60’ın altı ve tercihen -80 ila -100 bandının altı olarak tanımlanıyor. Bunun yerine nötr seviyelere yakın seyrediyor. Geçmişteki nötr fazlar, sonradan sönümlenen yükselişlerle çakışmıştı; bu da son fiyat gücünün geniş katılımla desteklenmeden oluştuğuna işaret ediyor. Bu kurulum, bir soluklanma ya da sınırlı bir geri çekilme ihtimalini canlı tutuyor; özellikle kayan yıldız mumunun dip seviyesinin altına olası bir kırılma veya orta Bollinger Bandı’na (20 günlük ortalama) doğru bir süzülme yakından izlenmeli.
Teknik Aşırılıklar Sonrasında Opsiyon Stratejileri
Türev işlem yapan yatırımcıların, önümüzdeki iki ila üç hafta içerisinde Dow Jones Sanayi Endeksi’nde kısa vadeli bir geri çekilmeye hazırlıklı olması gerektiğini düşünüyoruz. 5 Ağustos’ta üst Bollinger Bandı dışında oluşan nadir “kayan yıldız” formasyonunu takiben, düşüş yönlü veya nötr opsiyon stratejilerinin devreye alınmasını öneriyoruz. DIA ETF üzerinde kısa vadeli put opsiyonu almak veya bear call spread kurmak, beklenen ortalamaya dönüşten (mean reversion) faydalanmamıza yardımcı olabilir.
Tarihsel olarak Dow’un üst 2 standart sapmalı Bollinger Bandı’nın tamamen üzerinde ardışık günler geçirmesi halinde, sonraki 5 ila 10 işlem gününde düşüş olasılığı olağanüstü derecede yüksektir. Kısa vadeli RSI’ın 80’in üzerinde seyrettiği benzer aşırı alım dönemlerinde endeks, tarihsel ortalamada destek bulmadan önce %2 ila %4 arasında bir geri çekilme (drawdown) yaşamıştır. Bu istatistiksel avantaj, prim toplamak amacıyla call opsiyonu satmayı şu aşamada oldukça uygulanabilir bir strateji haline getiriyor.
Risk, Volatilite ve Kâr Yönetimi
Ayrıca piyasadaki volatilite endeksinin son dönemde tarihsel dip seviyelerine yakın seyrettiğini de dikkate almalıyız; bu, opsiyon primlerinin alıcılar açısından görece ucuz olduğu anlamına geliyor. McClellan Osilatörü piyasa genişliğinin zayıf olduğunu teyit ettiğinden, bu rallinin beklenmedik şekilde hızlanmasından ziyade duraksamasını bekliyoruz. Koruyucu put alımı veya put debit spread, mevcut uzun portföyleri ani bir düşüşe karşı hedge etmek için makul maliyetli bir yöntem sunar.
İşlem yapanların hedefi, hâlihazırda orta Bollinger Bandı konumundaki 20 günlük hareketli ortalamaya doğru bir geri dönüş olmalıdır. Piyasa teknik kurulumun tersine hareket ederse riski sıkı yönetmek adına stop-loss seviyeleri 5 Ağustos zirvesinin hemen üzerinde konumlandırılmalıdır. Önümüzdeki 15 gün boyunca kârı kademeli realize etmek, kısa vadeli işlemi gereğinden fazla uzatmadan beklenen süzülmeden faydalanmamızı sağlayacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
