İtalya’nın mevsimsellikten arındırılmış sanayi üretimi haziranda yıllık bazda %0,6 gerileyerek %1 artış beklentisini karşılamadı. Veri, analistlerin ay için öngördüğünden daha zayıf fabrika faaliyetlerine işaret ediyor.
Gerçekleşen veri ile tahmin arasındaki fark, üretimde yıllık büyümeyi negatif bölgede bırakıyor. Dolayısıyla haziran verileri, sanayi sektörünün ikinci çeyreğin sonunda da baskı altında kaldığını gösteriyor.
Sanayide Zayıflık ve Para Politikası Etkileri
Haziranda İtalya’nın sanayi üretiminin %1’lik büyüme tahminini belirgin şekilde ıskalayıp -%0,6’ya gerilemesi, Euro Bölgesi’nin üçüncü büyük ekonomisinde daha derin bir yavaşlamaya işaret ediyor. Bu zayıf tablo, son aylarda ortalama 47,4 seviyesinde seyrederek 50 eşik değerinin altında daralma bölgesinde kalan İtalya imalat PMI verisiyle de uyumlu. Bu kalıcı sanayi zayıflığının, Avrupa Merkez Bankası üzerinde önümüzdeki haftalarda daha güvercin bir duruş benimseme yönünde baskı yaratacağını düşünüyoruz.
İtalya Üretimindeki Düşüşe Karşı Piyasa Stratejileri
Türev ürün yatırımcıları açısından yakın vadede esas alan Avrupa devlet tahvilleri piyasası olacak. Hâlihazırda yaklaşık 140 baz puan seviyesinde bulunan 10 yıllık İtalyan devlet tahvili (BTP) ile Alman Bund getirisi arasındaki farkın, ülke risk primlerinin yükselmesiyle genişlemesini bekliyoruz. Yatırımcılar, bu genişleme eğiliminden faydalanmak için BTP-Bund spread opsiyonlarında uzun pozisyonları veya BTP vadeli işlemlerinde satım (put) opsiyonu alımını değerlendirebilir.
Hisse tarafında, imalat ağırlığı yüksek FTSE MIB endeksi süregelen sanayi zayıflığına karşı oldukça kırılgan. Güney Avrupa hisselerinde olası bir düzeltmeye karşı korunmak amacıyla FTSE MIB üzerinde yakın vadeli satım (put) opsiyonu alınmasını öneriyoruz. Tarihsel veriler, İtalya sanayi üretiminin beklentiyi %1,5’in üzerinde kaçırdığı dönemlerde yerel hisselerin takip eden 30 günde geniş Euro Stoxx 50 endeksine kıyasla ortalama %2 daha zayıf performans gösterdiğine işaret ediyor.
Bu makroekonomik baskı, Euro’nun ABD Doları karşısında olası yükselişini de sınırlıyor. Önümüzdeki ay 1,07 seviyesine doğru olası bir geri çekilmeyi yakalamak için EUR/USD’de ayı (bear) put spread stratejisinin kullanılmasını tavsiye ediyoruz. Bu opsiyon stratejisi, Euro’daki zayıflıktan faydalanırken riski net biçimde sınırlı tutmamıza olanak tanır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
