ICE Brent, İran’ın Umman ile yeni sevkiyat düzenlemeleri üzerinde anlaştığını ve ortak bir açıklamanın hazırlandığını söylemesinin ardından, Hürmüz Boğazı üzerinden enerji akışlarının yeniden açılmasını sağlayabilecek olası bir ABD–İran anlaşmasını fiyatlayan işlemlerle 80 $/varilin altında kaldı. Piyasaların odağı, görüşmelerin kesintiye uğrayan akışların yeniden başlamasına yetecek ölçüde ilerleyip ilerlemeyeceğinde kalırken; rafine ürün piyasaları Orta Doğu’daki aksamalar ve Rusya’nın dizel ihracat yasağıyla bağlantılı sıkışıklığın desteğini gördü.
ABD’de EIA, ticari ham petrol stoklarının 2,48 milyon varil arttığını, SPR’nin ise 2,84 milyon varil azaldığını; böylece toplam ham petrol stoklarının 362 bin varil gerilediğini bildirdi. Ham petrol ithalatı haftalık bazda 515 bin varil/gün artarken, ihracat 218 bin varil/gün yükseldi. Benzin stokları 1,64 milyon varil, distilat stokları 3,47 milyon varil azaldı. Distilat ihracatı ise haftalık bazda 98 bin varil/gün artışla rekor 1,88 milyon varil/güne çıkarak iç piyasayı sıkılaştırdı.
Brent Ham Petrol Dinamikleri ve Jeopolitik Riskler
ICE Brent’in, ABD, İran ve Umman arasındaki müzakerelerin Hürmüz Boğazı’ndan sevkiyat akışlarının daha sorunsuz işleyeceğine dair umutları artırmasına rağmen 80 $/varil eşiğinin üzerine yerleşmekte zorlandığını görüyoruz. Türev piyasası katılımcıları, resmi bir anlaşmanın imzalanması halinde ani fiyat düşüşlerine hazırlıklı olmalı; zira bu kritik geçiş noktası tarihsel olarak dünyanın sıvı petrol tüketiminin yaklaşık %20’sini taşımaktadır. Bununla birlikte, Orta Doğu’da jeopolitik manşet akışı son derece öngörülemez olduğundan, ham petrolde şimdilik aşırı agresif kısa pozisyonlardan kaçınılmasını öneriyoruz.
Rafine Ürünlerde Sıkışıklık ve İşlem Stratejileri
Ham petrol fiyatları baskı altında kalırken, rafine ürün tarafında belirgin bir ayrışma görüyoruz: ciddi bir arz sıkışıklığı oluşuyor. Son veriler bu ayrışmayı öne çıkarıyor; ABD’de benzin ve distilat stokları tek bir haftada sırasıyla 1,64 milyon ve 3,47 milyon varil geriledi. Buradan faydalanmak için, küresel arz hatları ağır biçimde tıkalı kalmayı sürdürürken, yatırımcıların kalorifer yakıtı veya dizel türevlerinde uzun pozisyonları değerlendirmesini öneriyoruz.
ABD distilat ihracatı, Rusya’nın dizel ihracat yasakları ve sevkiyat darboğazlarının yarattığı boşluğu doldurmak amacıyla rekor 1,88 milyon varil/gün seviyesine sıçradı. Tarihsel olarak, yüksek ihracat talebi ve düşük yurtiçi stok dönemlerinde distilat crack spread’lerinin belirgin biçimde genişleme eğiliminde olduğu görülür. Önümüzdeki haftalarda en cazip risk-getiri profilinin crack spread işlemlerinde—distilat vadeli alıp ham petrol vadeli satmak—olduğunu düşünüyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
