TD Securities, temmuz tarım dışı istihdam (NFP) veya işsizlik oranının hayal kırıklığı yaratması durumunda ABD dolarında yalnızca sınırlı bir geri çekilme öngörüyor ve ABD Dolar Endeksi’nin (DXY) 99 civarındaki 200 günlük basit hareketli ortalamasının üzerinde kalmasını bekliyor. Görünüm, ABD merkezli hesapların enflasyon verileri daha ikna edici biçimde soğuyana kadar kısa USD pozisyonu eklemeye isteksiz kalacağı varsayımına dayanırken, istihdamda yukarı yönlü bir sürprizin dolarda ilave yükseliş alanı bırakacağı ifade ediliyor.
Temmuz için banka, NFP’nin hazirandaki 57 bin seviyesinden 70 bine yükselmesini bekliyor; özel sektör istihdamı 55 bin, kamu istihdamı ise yerel yönetimlerin öncülüğünde 15 bin olarak görülüyor. İşsizlik oranının %4,2’de kalacağı tahmin edilirken, risk dağılımı “hafif şahin” olarak tanımlanıyor; %4,3’e yükselişten ziyade %4,1’e gerileme olasılığının daha yüksek olduğu belirtiliyor. İşgücüne katılım oranının kademeli düşüşünü sürdürmesi beklenirken, hanehalkı anketi bazlı istihdam ölçümünde toparlanma görülebileceği ifade ediliyor. Yukarı yönlü senaryoda TD Securities, doların özellikle GBP ve AUD karşısında daha yüksek seviyelerde konsolide olacağını öngörürken; zayıf veri veya daha yüksek işsizlik oranı halinde DXY’nin yine de 99 bölgesinin üzerinde kalmasıyla sınırlı bir aşağı yön bekleniyor.
İşgücü Piyasası Beklentileri ve Dolar Desteği
Yaklaşan temmuz tarım dışı istihdam verisini yakından izliyoruz; hazirandaki zayıf 57 binlik gerçekleşmenin ardından istihdamda 70 bin seviyesine sınırlı bir artış bekliyoruz. İşsizlik oranının %4,2’de yatay kalması veya %4,1’e gerilemesi olası görünürken, işgücü piyasası görece istikrarlı kalmaya devam ediyor. Türev piyasa işlemcilerinin, istihdam verisi beklentilerin bir miktar altında kalsa dahi ABD dolarında aşağı yönün sınırlı olmasına hazırlıklı olması gerekiyor.
Tarihsel olarak ABD Dolar Endeksi (DXY) 200 günlük hareketli ortalaması yakınında—halen 99 seviyesi civarında—işlem gördüğünde, bu bölge güvenilir bir destek zemini işlevi görüyor. ABD’li yatırımcıların enflasyon daha fazla soğumadan dolarda kısa pozisyon almaya isteksiz olması nedeniyle, şu aşamada DXY put opsiyonu almanın riskli olduğunu düşünüyoruz. Bunun yerine, opsiyon piyasasında 99 desteği yakınında dolar endeksinde nötrden iyimser (bullish) tarafa yakın bir eğilim daha temkinli bir tercih olacaktır.
Yukarı ve Aşağı Senaryolara Göre İşlem Stratejileri
İstihdamda yukarı yönlü bir sürpriz görülmesi halinde, yatırımcıların dolar alım (call) opsiyonlarını—özellikle Sterlin ve Avustralya Doları karşısında—tercih etmesi gerekir. Mevcut piyasa konumlanması, GBP ve AUD’ye karşı uzun dolar işlemlerinin henüz kalabalıklaşmadığını gösteriyor; bu da bir ralli için kayda değer bir alan bırakıyor. Güçlü bir istihdam raporu, ABD ekonomisinin yeni bir büyüme döngüsüne girdiğine işaret ederek söz konusu pariteleri aşağı çekebilir.
FX opsiyonları işlemlerinde, potansiyel yukarı yönü değerlendirmek ve prim maliyetini sınırlamak için USD’de “bull call spread” stratejisinin kullanılmasını öneriyoruz. Tarım dışı istihdamın zayıf gelmesi halinde ise doların 99 eşiğinin üzerinde tutunma olasılığı yine yüksek. Daha net enflasyon sinyalleri gelene kadar önümüzdeki haftalarda pozisyon boyutlandırmasının, dolarda geri çekilmelerde alım yönünü daha fazla gözetmesi uygun olacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
