Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) Para Politikası Kurulu (MPC), repo faizini oybirliğiyle %5,25’te sabit tuttu ve nötr duruşunu korudu. Standard Chartered, tonun nisan ve haziran toplantılarına kıyasla daha güvercin olduğunu belirtirken; MPC FY27 TÜFE ve çekirdek enflasyon tahminlerini aşağı çekti, büyüme (GSYH) görünümünü ise yukarı revize etti. Bankanın değerlendirmesine göre komite, enflasyon görünümünden rahat görünüyor.
Karar, politikanın uzun süreli bir “bekle-gör” dönemine işaret ettiğini gösteriyor. MPC, herhangi bir adımı değerlendirmeden önce enflasyon patikası ve kompozisyonuna dair daha net kanıt bekliyor. El Niño ve petrol fiyatları risk unsurları olarak anılsa da; enflasyon beklentileri anlamlı biçimde aşmadıkça sıkılaşma eşiğinin yüksek olduğu vurgulandı. Standard Chartered’ın temel senaryosu, FY27 boyunca repo faizinde değişiklik olmaması yönünde.
Rupi Görünümü ve FX Stratejileri
Repo faizinin %5,25’te tutulduğu ve piyasanın beklediğinden daha güvercin bulunan kararın ardından, Hint Rupisinin önümüzdeki haftalarda dar bir bantta işlem görmesini bekliyoruz. Politika yapıcıların enflasyon görünümüne giderek daha fazla güven duyması nedeniyle, son dönemde 4,2% seviyesindeki çok yıllık diplerine yakın seyreden USD/INR zımni volatilitesinin daha da sıkışması olası. Türev yatırımcıları, bu sakin ortamdan prim toplamak için kısa vadeli USD/INR opsiyonlarında (ör. nötr strangle stratejileri) satış yönünde pozisyon alabilir.
Faiz Türevleri ve Kurumsal Korunma
Faiz türevleri piyasasında, Gecelik Endeks Swapı (OIS) piyasasında sabit faiz alma yönünde önemli bir fırsat görüyoruz. Merkez bankasının uzun süreli pausa işaret etmesi ve olası faiz artırımları için eşiği yüksek tutmasıyla, eğrinin kısa tarafının güçlü biçimde çıpalanması bekleniyor. Özellikle, son dönemde %5,35 civarında seyreden 1 yıllık OIS oranı, FY27 boyunca sabit faiz ortamına oynayan yatırımcılar için cazip bir giriş seviyesi sunuyor.
Kurumsal koruma amaçlı işlemler yapanlar ve kur yatırımcıları açısından bu istikrarlı politika zemini, rupi forward primlerinin yatay kalmasına veya hafif aşağı yönlü seyretmesine işaret ediyor. İhracatçılara, küçük dalgalanmalara karşı mevcut seviyeleri güvence altına almak için vadeli işlemler (forward) ile yakın vadeli korunma yapılmasını öneriyoruz. Öte yandan ithalatçılar, özellikle Hindistan’ın güçlü ekonomik ivmesinin bu mali yılda %7,0 GSYH büyümesi öngörüsünü desteklemesiyle, beklenmedik rupi değerlenmesine katılım sağlamak için düşük maliyetli opsiyon collar stratejilerinden yararlanabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
