Portekiz’in işsizlik oranı ikinci çeyrekte önceki dönemdeki %6,1 seviyesinden %5,3’e geriledi. Bu hareket, çeyrek boyunca daha sıkı bir işgücü piyasasına işaret ediyor.
Son veri, bir önceki çeyreğe kıyasla 0,8 puanlık düşüşe karşılık geliyor. Manşet rakamların yanında ek bir kırılım paylaşılmadı.
Para Politikası ve EUR/USD için Çıkarımlar
Portekiz’de işsizliğin %5,3’e sürpriz biçimde gerilemesini, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) yaklaşan politika kararlarını etkilemesi muhtemel, iç talep kaynaklı ekonomik gücün net bir sinyali olarak görüyoruz. Önceki çeyrekteki %6,1 seviyesinden belirgin düşüşle sıkılaşan bu işgücü piyasası, Güney Avrupa genelinde ücret kaynaklı enflasyon endişelerini tetikleyebilir. Bu nedenle, önümüzdeki haftalarda türev ürün yatırımcılarının ECB’nin agresif faiz indirimlerine ilişkin pozisyonlarını azaltmasını bekliyoruz.
Portekiz ekonomisi ısınırken, Euro’nun ABD Doları karşısında güç kazanması olası görünüyor. Bu potansiyel yukarı yönlü momentumu değerlendirmek için opsiyon yatırımcılarına kısa vadeli EUR/USD alım (call) opsiyonlarını düşünmelerini öneriyoruz. Bu işgücü verisi, Euro Bölgesi enflasyonunun son aylarda %2,5 civarında yapışkan kalmasıyla birlikte, Euro’da “daha uzun süre güçlü” bir görünümü destekliyor.
Sabit Getirili ve Hisse Senedi Piyasalarında Fırsatlar
Sabit getirili tarafta, Portekiz 10 yıllık devlet tahvilleri ile Alman Bund’ları arasındaki getiri farkının daha da daralmasını bekliyoruz. Tarihsel olarak bu fark, Portekiz’in mali performansının öne çıktığı dönemlerde 50 baz puana doğru sıkışma eğilimi göstermiştir. Türev yatırımcıları bunu, Portekiz tahvil vadeli işlemlerinde uzun (long) pozisyon alıp Alman Bund’larında kısa (short) pozisyon açarak spread işlemleriyle değerlendirebilir.
Güçlü istihdam, iç tüketimi doğrudan destekler; bu da Portekiz’in gösterge endeksi PSI için oldukça olumlu bir görünüm sunar. Özellikle yüksek faiz–yüksek büyüme ortamında öne çıkan finans ve kamu hizmetleri (utility) sektörleri başta olmak üzere Portekiz hisseleri üzerindeki alım (call) opsiyonlarına bakılmasını öneriyoruz. Bu hisse türevlerinde şimdi uzun pozisyon almak, 2. çeyrek kurumsal kârlarının bu ekonomik canlanmayı tam olarak fiyatlamasından önceki gecikmeden yararlanma imkânı sağlayabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
