USD/JPY, önceki günkü düşüşü tersine çevirerek 158,02 civarındaki 200 günlük hareketli ortalamasında bulunan direnci test ediyor. Bu hareket, piyasanın koordineli ABD–Japonya döviz müdahalesinin ima ettiği kısıtları tartması ve yetkililerin yeniden harekete geçmeye hazır olduklarına ilişkin resmî uyarılarla birlikte gerçekleşiyor. Bu durum, parite için genellikle bir üst bant oluşturuyor ve yenin güçlenmesine karşı pozisyon almanın maliyetini artırıyor.
Japonya’nın FX müdahalesini finanse etme kapasitesi, ABD Hazine tahvili piyasasında büyük bir bozulma yaratmadan yönetilebilir görülüyor. Japonya, Mayıs itibarıyla 1,05 trilyon dolarlık uzun vadeli Hazine tahvili stokunu doğrudan satmak yerine, Federal Rezerv’in FIMA (Foreign and International Monetary Authorities) Repo Facility imkânı üzerinden bu varlıkları teminat göstererek dolar likiditesi sağlayıp nakde dönebiliyor. Ayrıca Japonya’nın ABD uzun vadeli tahvil varlıkları toplam piyasanın %3,5’inden azını oluşturduğundan, büyük ölçekli satışların dahi Hazine tahvil getirileri üzerinde sınırlı etkisi olacağına işaret ediyor.
İşlem Stratejisi: USD/JPY’de Rahatlama Rallilerini Satmak
Türev işlem yapan yatırımcılara, USD/JPY paritesinde görülebilecek ani “rahatlama rallilerini” kısa pozisyon açmak için ideal bir fırsat olarak değerlendirmelerini öneriyoruz. Parite hâlihazırda 158,02 civarındaki 200 günlük hareketli ortalamada önemli bir direnci test ediyor. Bu yukarı yönlü hamlelerin sıkı biçimde sınırlı kalmasını bekliyoruz; bu da şu aşamada düşüş yönlü opsiyon stratejilerini oldukça cazip kılıyor.
Koordineli ABD-Japonya piyasa müdahalesi tehdidi, çapraz kur üzerinde çok güçlü bir tavan oluşturmuş durumda. Bu tehdidin ölçeğini anlamak için, Japonya daha önce yeni desteklemek amacıyla tek seferde 9,8 trilyon yen (62 milyar dolar) tutarında dev bir müdahale gerçekleştirmişti. Bu resmî kararlılık, kalıcı bir dolar rallisine oynama fikrini son derece pahalı ve riskli hale getiriyor.
Japonya’nın Müdahale Kapasitesi ve Piyasa Etkisi
Ayrıca Japonya’nın, küresel tahvil piyasalarını bozmeden bu müdahaleleri kolaylıkla finanse edebileceğini not etmek gerekir. Fed’in FIMA repo imkânına doğrudan erişim sayesinde, Hazine tahvili varlıklarını teminat göstererek dolar likiditesi sağlayabiliyor. Bu da ABD tahvil portföyünü doğrudan satma zorunluluğunu ortadan kaldırıyor.
Japonya’nın 1,05 trilyon dolarlık ABD uzun vadeli Hazine tahvili stoku toplam piyasanın %3,5’inden az olduğundan, doğrudan satışlar bile tahvil getirilerini kayda değer ölçüde oynatmayabilir. Bu da Japon yetkililere önümüzdeki haftalarda yeni savunmak için neredeyse sınırsız bir manevra alanı sağlıyor. Türev stratejilerinde, yaklaşan aşağı yönlü potansiyeli yakalamak için USD put alımını veya risk yapısı belirlenmiş spread kurgularını tercih ediyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
