Sterlin Pazartesi günü ABD Doları karşısında 1,3450 civarına geriledi; seansın erken saatlerinde 1,3500 üzerindeki yedi haftanın zirvesini gördükten sonra yeniden 1,3400’lerin ortasına çekildi. Hareket, Birleşik Krallık S&P Global İmalat PMI verisinin aşağı yönlü revize edilmesini izledi: Temmuz nihai okuması 52,8’lik öncü tahminden 51,2’ye indirildi ve Haziran’daki 52,5 seviyesine kıyasla da soğuyarak fabrika faaliyetlerinde ivme kaybının ılımlı ölçekte arttığına işaret etti. Para birimi, İran’ı da içeren çatışmalarda duraklama olduğuna dair haberlerin ardından Asya açılışında ilk etapta değer kazanmıştı.
Daha geniş FX dinamikleri de Dolar üzerinde baskı yarattı; ABD ve Japonya’nın Japon Yeni’ni desteklemek üzere koordineli müdahalesi bunun başlıca nedeni oldu. USD/JPY Perşembe ve Cuma günleri toplamda %3,5’ten fazla düştü; ardından Pazartesi günü yeni bir sıçramayla volatiliteyi sürdürerek ilave adımlara dair söylemleri yeniden alevlendirdi ve Dolar çapraz kurlarına dalga etkisiyle yayıldı. Birleşik Krallık faizlerinde swap eğrisi, önümüzdeki 12 ayda 4,35’e doğru 50 baz puanlık sıkılaşmaya işaret ederken, İngiltere Merkez Bankası (BoE) tahvil stokunun azaltım hızını daha da yavaşlatabileceğini de belirtmişti.
GBP/USD Aşağı Yön ve Politika Görünümü
Birleşik Krallık İmalat PMI’ın ilk 52,8 tahmininden 51,2’ye düşürülmesinin ardından GBP/USD’de aşağı yönü hedeflemek için net bir fırsat görüyoruz. Haziran’daki 52,5 seviyesinden gelen bu sert geri çekilme, Birleşik Krallık’ta ekonomik ivmenin birçok kişinin beklediğinden daha hızlı soğuduğunu gösteriyor. Türev piyasası yatırımcıları, Sterlin’de kısa vadeli satım (put) opsiyonları almayı değerlendirebilir; paritenin son zirvelerinden geri çekilmesiyle birlikte 1,3450’deki mevcut desteğin altına olası bir kırılmayı hedefleyebilir.
Swap piyasalarının önümüzdeki bir yılda 4,35’e kadar 50 baz puan faiz artışını fiyatlıyor olması, bize göre aşağı yönlü bir düzeltmeye açık. Zayıflayan imalat verileri ile BoE’nin niceliksel sıkılaştırmayı (QT) yavaşlatma olasılığının—daha önce yıllık 100 milyar sterlin gilt azaltımıyla ilerleyen sürecin—birleşimi, ileride daha düşük getirilere işaret ediyor. Bu değişen para politikası görünümünden faydalanmak için kısa vadeli faiz swaplarında sabit faiz alma (receive) pozisyonlarını veya uzun gilt vadeli işlemlerinde alım yönünü tercih ediyoruz.
Yen Volatilitesi ve Dolar Kırılganlığı
ABD-Japonya ortak merkez bankası müdahalesinin ardından USD/JPY’de görülen %3,5’lik sert düşüş, aşırı kur volatilitesinin hakim olduğu bir ortam yarattı. Piyasanın olası yeni resmî müdahaleler için eşiği test ettiği bu dönemde, ani ve keskin hareketlerden faydalanmak üzere USD/JPY’de opsiyon straddle stratejilerinin kullanılmasını öneriyoruz. Bugün duyurulan ABD-İran müzakerelerinin yarattığı risk alma eğilimiyle birleşen ve Dolar üzerindeki bu süregelen baskı, önümüzdeki haftalarda defansif dolar pozisyonlarını oldukça kırılgan hale getiriyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
