Nasdaq 100 (USTEC), piyasaların yeni gelen büyük ölçekli teknoloji şirketi bilançolarının ardından yapay zekâ (AI) beklentilerini yeniden fiyatlamasıyla dalgalı seansı toparlanarak kapattı. Microsoft’un güçlü kâr açıklaması daha geniş sektöre destek olurken, Meta’nın daha zayıf yönlendirmesi; yapay zekâ bağlantılı sermaye harcamalarındaki (capex) artıştan ziyade, kanıtlanabilir gelir yaratımını (monetizasyonu) önceleyen daha seçici bir yaklaşımı öne çıkardı. Fed’in faizleri sabit tutması ve enflasyon konusunda temkinli duruşunu korumasıyla, sıkı finansal koşullar gündemde kalmaya devam ediyor. Kurumsal bilançolar bir miktar destek sağlasa da, yüksek Hazine tahvili getirileri büyüme hisselerinin değerlemeleri üzerinde baskı kurmayı sürdürdü.
Dış riskler de odakta kaldı. Yenilenen jeopolitik gerilimlerle bağlantılı daha yüksek petrol fiyatları, enflasyon patikasına ve dolayısıyla gelecekteki para politikasına ilişkin belirsizliği artırarak, yüksek büyüme temasında seçiciliğe doğru bir kaymayı güçlendirdi. Veri tarafında, ABD GSYH’si 2Ç’de yıllıklandırılmış bazda %1,5 büyüdü; 1Ç’deki %2,1’in altına inerken beklentilerin de gerisinde kaldı. Kamu harcamaları, yatırım ve ihracattaki zayıflama; daha güçlü tüketici talebini dengeledi. Enflasyon göstergeleri de soğudu: manşet PCE fiyat endeksi aylık bazda %0,1 gerilerken, yıllık oran %3,7’ye indi; çekirdek PCE aylık %0,1 artarken yıllık bazda %3,3’e yavaşladı.
Gelişen Bir Teknoloji Piyasasında Stratejik Opsiyon Yaklaşımları
Türev işlem yapanların, geniş sepet teknoloji alımlarından uzaklaşıp son derece seçici opsiyon stratejilerine odaklanması gerektiğine inanıyoruz. Piyasa artık şirketleri yalnızca yapay zekâya harcama yaptıkları için ödüllendirmiyor; bunun yerine teknolojiyi gelirleştirenlerle sadece sermaye tüketenler arasında keskin bir ayrışma görüyoruz. Örneğin son bilançolar, Microsoft’un bulut gelirlerinin istikrarlı şekilde %19 büyüdüğüne işaret ederken, daha zayıf yönlendirme veren şirketler sert ve anlık satışlarla karşılaşıyor.
ABD 10 yıllık tahvil getirisi %4’e yakın seyrederken ve çekirdek PCE %3,3 seviyesinde yapışkan kalırken, yüksek büyüme teknoloji değerlemeleri baskı altında kalmaya devam ediyor. Yatırımcıların, Nasdaq 100 (USTEC) içindeki keskin dalgalanmaları yakalamak için straddle veya iron condor gibi volatilite bazlı stratejiler kullanmasını öneriyoruz. Tarihsel veriler, GSYH büyümesi ile tahvil getirileri arasındaki fark daraldığında, teknoloji endeksi volatilitesinin tipik olarak %15’in üzerinde sıçradığını gösteriyor.
Makroekonomik ve Jeopolitik Belirsizlik İçin Risk Yönetimi Taktikleri
ABD ekonomik büyümesinin 2Ç’de yıllıklandırılmış %1,5’e yavaşlaması, makro rüzgârların gerçek ve güçlendiğini gösteriyor. Önümüzdeki haftalarda olası büyüme hayal kırıklıklarına karşı korunmak adına, uzun teknoloji portföylerinin USTEC üzerinde aşağı yönlü put opsiyonlarıyla hedge edilmesini öneriyoruz. Fed’in bir sonraki hamlesini belirleyecek göstergeler oldukları için yaklaşan perakende satışlar ve istihdam verilerinin yakından izlenmesi kritik olacak.
Buna ek olarak, artan enerji maliyetleri ve jeopolitik gerilimler enflasyon risklerini canlı tutuyor; bu durum olası faiz indirimlerini de karmaşıklaştırabilir. Öncü gösterge olarak ham petrol vadeli işlemlerinin izlenmesini tavsiye ediyoruz; zira enerji fiyatlarındaki ani sıçramalar, tarihsel olarak teknoloji türevlerinde anında satışları tetikliyor. Bu geçiş döneminde kaldıraç seviyesini sınırlı tutmak, haber akışı kaynaklı ani piyasa dönüşlerinde daha sağlıklı hareket etmeye yardımcı olacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
