USD/IDR dördüncü günde de zayıf seyrini sürdürerek Asya saatlerinde 18.040 civarında işlem gördü. Rupiah, güçlü Endonezya verileri ve zayıflayan ABD dolarıyla değer kazandı. Endonezya’da S&P Global İmalat PMI temmuzda 46,9’dan 50,2’ye yükselerek şubattan bu yana en iyi seviyeye çıktı; dört aylık daralmanın ardından üretim sınırlı artarken, yeni siparişler hazirandaki düşüşün ardından yataylaştı. Enflasyon da geriledi: manşet TÜFE yıllık bazda %3,34’ten %2,88’e inerek %3,2 beklentisinin altında kaldı ve Endonezya Merkez Bankası’nın (Bank Indonesia) %1,5–%3,5 hedef bandı içinde gerçekleşti. Çekirdek enflasyon %2,76’da sabit kalırken, aylık fiyatlar %0,1 artış beklentisine karşılık %0,14 düştü; böylece ocaktan bu yana ilk aylık deflasyon kaydedildi.
Dolar da, Japonya’nın ABD ile koordineli yen alım müdahalesini teyit etmesinin ardından geriledi. Japonya Merkez Bankası (BoJ) verileri, harcamanın 58,97 milyar dolara kadar çıkmış olabileceğine işaret ederken, Tokyo yeniden adım atmaya hazır olduğunu yineledi. Diğer tarafta, FXS Speechtracker, Barkin’in açıklamalarını 10 üzerinden 6,2 ile puanladı (tarihsel ortalama 5,4/10); FXS Fed Duyarlılık Endeksi ise 0,46 puan düşüşle 148,24’e indi ancak nötr 100 seviyesinin üzerinde kaldı. Ayrı olarak, risk iştahındaki toparlanma; Başkan Donald Trump’ın İran’a yönelik planlanan saldırıları duraklattığına dair haberlerin ardından geldi. Görüşmelerin İran’ın nükleer programı ve Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasına odaklandığı bildirildi.
İyileşen Endonezya Temelleri Üzerinden Türev Stratejisi
USD/IDR paritesinde aşağı yönün devamına pozisyon almak isteyen türev yatırımcıları için güçlü bir gerekçe görüyoruz; parite hâlen 18.040 seviyesi civarında seyrediyor. Endonezya’nın iç ekonomik dayanıklılığı net biçimde görünür durumda; S&P Global İmalat PMI’ın 50,2’ye toparlanması yeniden genişlemeye sağlıklı bir dönüşe işaret ediyor. Artan Rupiah gücünden faydalanmak için kısa USD/IDR forward pozisyonları veya USD put opsiyonları kullanılmasını öneriyoruz.
Endonezya’da temmuzda manşet yıllık enflasyonun %2,88’e belirgin şekilde gerilemesiyle, ülkenin reel getirileri uluslararası yatırımcılar açısından cazibesini koruyor. Tarihsel olarak, Bank Indonesia’nın politika faizini sabit tuttuğu dönemlerde —2024’te para birimini savunurken %6,25 seviyesinde bulunan faiz oranı— bu denli düşük enflasyon ABD’ye kıyasla reel getiri farkını ciddi biçimde genişletiyor. Bu elverişli getiri farkı, Cakarta’ya yönelik borçlanma aracı girişlerinin sürmesini ve yerel para biriminin destekli kalmasını beraberinde getirebilir.
Dolar Zayıflığı ve Daha Geniş Küresel Destekleyici Unsurlar
Küresel cephede ABD doları, koordineli döviz müdahalelerinin ardından güçlü bir baskıyla karşı karşıya; BoJ yen’i desteklemek için 58,97 milyar dolara kadar kaynak kullanmış görünüyor. Bu büyük ölçekli müdahale ve Orta Doğu’da diplomatik “duraklama” haberleriyle azalan jeopolitik endişe, “güvenli liman” talebini soğutarak doların (Greenback) cazibesini azaltıyor. Türev yatırımcılarının, daha yüksek getirili gelişen ülke para birimlerine karşı kısa dolar pozisyonları oluşturarak bu daha geniş çaplı dolar zayıflığından yararlanabileceğini düşünüyoruz.
Ayrıca Fed yetkilisi Thomas Barkin’in faizlere ilişkin temkinli “kritik bir eşik” (close call) mesajı, ABD politika yapıcılarının ilave faiz artışına isteksiz olduğuna işaret ederek dolar boğalarını savunmada bırakıyor. Bu temkinli Fed duruşu ve değişen küresel risk iştahı ortamında, prim riskini sınırlarken aşağı yönlü momentumu yakalamak amacıyla düşüş yönlü USD/IDR opsiyon spread stratejilerini tercih ediyoruz. Önümüzdeki haftalarda, bu türev pozisyon girişlerini zamanlamak açısından ABD istihdam verileri ile Endonezya dış ticaret dengelerinin yakından izlenmesi kritik olacak.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
