Donald Trump, Tahran’ın nükleer programı konusunda “hızlı” şekilde anlaşmaya varılması ve Hürmüz Boğazı’nın tamamen yeniden açılması ihtimalini gerekçe göstererek, ABD’nin İran’a yönelik yeni saldırıları şimdilik başlatmayacağını söyledi. Trump, muhtemelen arabulucular üzerinden İran’la müzakerelerin pazartesi başlayacağını belirtti ve cuma günü “büyük bir saldırı” olacağını söylediği harekâtı iptal ettiğini dile getirdi. Trump ayrıca Suudi Arabistan, BAE, Katar ve İran’ın dahil olduğu görüşmelerin kararında etkili olduğunu, Boğaz’ın yönetimi ve İran’da nükleer silahsızlanma konusunda anlaşmaların beklendiğini kaydetti.
İran Dışişleri Bakanı Abbas Araghchi, pazar günü Telegram üzerinden yaptığı açıklamada, İran ile Umman arasındaki görüşmelerin son aşamada olduğunu söyledi. Araghchi, Hürmüz Boğazı’na kıyısı olan iki ülkenin Boğaz üzerinden yeni bir güzergâhı görüştüğünü, ancak müzakerelerin su yolunun kapatılıp açılacağı konusunu ele almadığını ifade etti. Ayrı olarak, İran’ın yarı resmi Mehr haber ajansı, Tahran’ın Washington’dan ilave askeri eylemleri durdurmasını istediği iddiasını yalanladı. Axios, pazar günü Suudi Veliaht Prensi Muhammed bin Selman’ın Trump’ı ilave saldırılardan kaçınmaya çağırdığını bildirdi; Suudi devlet haber ajansı da Veliaht Prens’in gerilimi düşürmek için diyalog çağrısında bulunduğunu aktardı.
Piyasa Oynaklığı ve Türev İşlem Stratejileri
Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimlerin hassas bir dengede seyretmesi nedeniyle enerji türevlerinde son derece oynak bir ortam görüyoruz. ABD, İran ve bölgesel arabulucular arasında bu pazartesi başlaması planlanan müzakereler öncesinde, türev yatırımcılarının ham petrol vadeli işlemlerinde sert ve ani fiyat dalgalanmalarına hazırlıklı olması gerekiyor. Piyasanın ilk etapta geçici bir rahatlama hissini fiyatlamasını bekliyoruz; ancak Tahran kaynaklı temel şüphecilik nedeniyle ani riskten kaçış sıçramalarını dışlayamayız.
Hürmüz Boğazı, günde yaklaşık 20 milyon varil petrol taşımaya devam ederek küresel sıvı petrol tüketiminin yaklaşık %20’sini oluşturuyor. Tarihsel olarak, kapanmaya yönelik küçük tehditler bile Cboe Ham Petrol Oynaklık Endeksi’nin (OVX) birkaç gün içinde %30’un üzerinde sıçramasına yol açtı. Umman ve İran olası bir kapanmayı gündeme almadan geçiş güzergâhlarını görüştüğünden, opsiyonlarda zımni oynaklığın yüksek seviyelerde kalmasını bekliyoruz.
Koruyucu Hedge’ler ve Pozisyon Yönetimi
Türev yatırımcılarının ağır yönsel bahislerden kaçınmasını, bunun yerine aşırı hareketleri yakalamak için uzun straddle veya strangle gibi oynaklık bazlı stratejilere odaklanmasını öneriyoruz. Mevcut portföylerini hedge etmek isteyenler için, kullanım fiyatı dışında (out-of-the-money) Brent alım (call) opsiyonları satın almak, görüşmelerin aniden bozulmasına karşı temkinli bir koruma yoludur. Daha önceki Orta Doğu tırmanışlarında Brent’in tek bir haftada yaklaşık %10 yükseldiğini gördüğümüz üzere, opsiyonla korunmanın maliyeti, kısa pozisyonda yakalanma riskine kıyasla düşük kalıyor.
Halihazırda Brent ham petrol opsiyonlarındaki skew, alım opsiyonlarına belirgin bir eğilim gösteriyor; bu da saldırıların duraklatılmasına rağmen piyasanın arz kesintilerine ilişkin endişesinin güçlü kaldığına işaret ediyor. Müzakerelerde somut ilerleme, bu jeopolitik primi hızla eritebileceğinden, kısa vadeli satım (put) primlerini yakından izlemeliyiz. Önümüzdeki haftalarda başlık riskleriyle ilerlerken, vadeli işlem kontratlarında sıkı zarar-kes (stop-loss) seviyeleriyle çevik kalmak kritik önem taşıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
