DJIA, cuma günü 52.500 seviyesinin hemen altında işlem görerek yaklaşık 230 puan yükseldi ve temmuz başındaki rekorunun yaklaşık %1,6 altında kaldı. Buna karşın endeks gün içinde yaklaşık 52.600’den 52.000’in az da olsa altına uzanan yaklaşık 600 puanlık bir bantta dalgalandı; ardından iki saatten kısa sürede 450 puanın üzerinde tepki yükselişi geldi. Apple, mali 3Ç gelirinin ve iPhone satışlarında %22’lik artışın beklentileri aşmasına rağmen yaklaşık %10 geriledi. Amazon ise bulut iş kolunun öncülüğünde 2Ç gelirlerinin beklenti üstü gelmesi sonrası %15’in üzerinde yükseldi. Endeks fiyat ağırlıklı olduğu için, benzer fiyat seviyelerindeki bileşenlerdeki zıt yönlü hareketler büyük ölçüde birbirini dengeledi; böylece çeyreğin tek bir hisse tarafındaki en büyük bilanço ayrışması yaşanmasına karşın net endeks kazancı %0,5’in altında kaldı. En büyük yedi teknoloji isminden beşi artık endeks ortalamasında yer alırken Meta ve Tesla bulunmuyor; kıyas endeksleri arasındaki temel ayrıştırıcılar olarak ağırlıklandırma yöntemi ve endeks genişliği (breadth) öne çıkıyor.
Faiz tarafında 30 yıllık ABD tahvil getirisi 2007’den bu yana en yüksek seviyelerine yakın seyretti ve cuma gününe doğru daha da yukarı yöneldi; 10 yıllık getiri ise ocak 2025’ten bu yana en yüksek düzeyi olan %4,7’nin üzerinde kaldı. Bu görünüm, 25 baz puan artış yönünde üç bölgesel başkanın karşı oy kullandığı ve 9–3 geçen üst üste beşinci “faizi sabit tutma” kararının ardından oluştu. Veriler şahin tarafta geldi: 2Ç İstihdam Maliyeti Endeksi (ECI) %0,9 artarak %0,8’lik beklentiyi aştı ve önceki çeyreğe eşitlendi; Chicago PMI 57,6 ile 56 beklentinin üzerinde ve 56,7’den aşağı geldi; Michigan Üniversitesi (UoM) güven endeksi 55,2 ile 54 beklentinin üzerinde, beklentiler alt endeksi 55,4 ile 54’ün üzerinde olurken 1 yıllık enflasyon beklentisi %4,2’de, 5 yıllık enflasyon beklentisi %3,3’te kaldı. Gelecek hafta ISM imalat (54 beklenti vs 53,3; ödenen fiyatlar 70 vs 73) ve hizmet (54,2 vs 54), özel sektör istihdamı (75 bin vs 98 bin), verimlilik ve birim işgücü maliyetleri ile 16 Eylül kararından önce 7 Ağustos Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam (91 bin vs 57 bin; işsizlik oranı %4,3 vs %4,2; ortalama saatlik kazançlar aylık %0,3 ve yıllık %3,5) takip edilecek. Teknik seviyeler 52.600 civarında ve ardından 53.300’ün hemen üzerinde direnç; 52.000 ve ardından 51.800’de destek; 50 günlük EMA’nın 51.600 civarında olduğunu işaret etti. Stoch RSI yaklaşık 21 seviyesine yakındı, 5 dakikalık okuma 90’ın üzerindeydi ve 52.000’in altında bir kapanış yükseliş eğilimini geçersiz kılacaktı.
Piyasa Oynaklığı ve İşlem Stratejileri
Dow’daki hızlı 600 puanlık gün içi salınım, endeks 53.300’lük rekor zirvesine vurucu mesafede kalsa da piyasa oynaklığının arttığını gösteriyor. Günlük Stoch RSI’ın aşırı satım koşullarına işaret etmesi ve 21 seviyesinden yukarı dönmesiyle birlikte, önümüzdeki haftalarda dalgalanmaların sert kalmasına hazırlanmalıyız. Türev yatırımcıları, haber akışı olmadan gerçekleşen bu ani fiyat dönüşlerinden faydalanmak için kısa vadeli straddle stratejileriyle bu dalgalı ortamı değerlendirebilir.
Hisse senetleri dirençli kalsa da, 10 yıllık ABD tahvil getirisinin %4,7’nin üzerine tırmanması ve 30 yıllık getirinin çok on yıllı zirveleri test etmesi tahvil piyasasının uyarı sinyali verdiğini gösteriyor. Tarihsel olarak 10 yıllık getiri %4,5’in üzerinde kalıcılık sağladığında, hisse risk primi daralır ve bunu izleyen haftalarda hisse oynaklığında ortalama %15 ila %20’lik ani bir sıçrama görülür. Bu ayrışmanın, uzun hisse pozisyonlarının hedge edilmesini gerektirdiğine inanıyoruz; bu nedenle Dow’da vade dışı (out-of-the-money) koruyucu put alımları şu aşamada temkinli bir güvenlik ağı olarak öne çıkıyor.
Kritik Destek Seviyeleri ve Yaklaşan Veriler
52.000’deki kritik destek seviyesini yakından izlemeliyiz; bu çizginin altında günlük kapanış, kısa vadeli yükseliş eğilimimizi geçersiz kılar ve 51.600 civarındaki 50 günlük EMA’yı gündeme getirir. Yukarıda ise, temmuz sonu boyunca yükselişleri sınırlayan 52.600 direncine yakın bölgede satış baskısının muhtemelen artması beklenir. Bu bantta işlem yapmak için, 52.000 seviyesinin altında bull put spread kurarak prim toplarken aşağı yönlü riski sıkı biçimde tanımlamayı öneriyoruz.
Ağustosta Fed toplantısı olmaması nedeniyle, yaklaşan makro veriler—özellikle ISM “ödenen fiyatlar” bileşenleri ile 7 Ağustos tarım dışı istihdam—piyasanın bir sonraki ana hareketini belirleyecek. Konsensüsün 91 binlik ılımlı istihdam artışı ve ortalama saatlik kazançlarda %3,5 yıllık artış öngördüğü dikkate alındığında, enflasyon tarafında yukarı yönlü bir sürpriz getirileri daha da yukarı iterek hisse senetleri üzerinde baskı yaratabilir. Bu ikili (binary) sonuçlara karşı, veri öncesi düşük fiyatlı ima edilen oynaklıktan yararlanmak üzere ucuz, kısa vadeli opsiyonlar satın alarak pozisyonlanmayı öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
