Kanada GSYH’si mayısta %0,3 arttı ve öncü tahminler haziranda %0,2’lik ilave bir yükselişe işaret etti. Bu tablo, kış aylarında büyümenin duraksamasının ardından ikinci çeyrekte daha sağlam bir toparlanmaya işaret ediyor. Artışın sektörler genelinde yaygın tabanlı olduğu belirtildi. Aylık verilerin birleştirilmiş seyrine göre Royal Bank of Canada ekonomistleri, 2Ç için yıllıklandırılmış büyümeyi %3,4 olarak tahmin etti; bu oran, kurumun %2,2’lik öngörüsüyle kıyaslandığında daha güçlü.
Görünüm; tırmanan ticaret gerilimleri ve ABD’nin yeni gümrük tarifesi duyurularından kaynaklanan aşağı yönlü riskler çerçevesinde değerlendirildi ve baskının en çok hedeflenen sektörlerde hissedilmesi bekleniyor. Buna karşın verilerin, işgücü piyasalarında istikrarlaşma ile uyumlu olduğu ifade edildi. Ekonomistler, yıl boyunca kişi başına ve çalışan başına üretimde iyileşmenin sürmesini beklediklerini söyledi.
Türev Stratejileri ve Kur Görünümü
Ekonominin beklenmedik direnç göstermesiyle, türev yatırımcılarının Kanada doları (CAD) alım (call) opsiyonlarını yakından izlemesini öneriyoruz. 2Ç yıllıklandırılmış büyüme %3,4 ile önceki tahminlerin belirgin üzerinde seyrederken, Kanada Merkez Bankası (BoC) ilave faiz indirimlerini erteleyebilir. Bu ekonomik dayanıklılık, özellikle zayıf küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı CAD’in görece ucuz (değerinin altında) kalmasına neden oluyor.
Tırmanan ticaret gerilimleri ve ABD’nin gündeme getirdiği tarifelere karşı korunma amacıyla, ihracat ağırlığı yüksek Kanadalı hisselerde kısa vadeli satım (put) opsiyonu alımını öneriyoruz; özellikle imalat ve çelik sektörlerinde. Tarihsel olarak, 2018’deki tarife anlaşmazlıkları sırasında tarife duyurularını izleyen haftalarda Kanada sanayi hisse endeksleri %8’in üzerinde gerilemişti. Koruyucu put kullanımı, iç talep kaynaklı toparlanmanın yukarı yönünü yakalarken ticaret savaşı kaynaklı aşağı yönlü riskleri sınırlamamıza olanak tanır.
Tahvil Piyasası Yansımaları
Faiz swap piyasaları, merkez bankasının “şahin bir ara” verme olasılığını şu anda olduğundan düşük fiyatlıyor. Piyasanın daha güçlü büyüme verisine uyum sağlamasıyla getirilerin yükselmesi muhtemel olduğundan, Kanada 2 yıllık devlet tahvili vadeli kontratlarında kısa (short) pozisyon alınmasını güçlü bir fırsat olarak görüyoruz. Enflasyon baskıları istikrar kazanırken büyüme ivmelenirse, tahvil getirilerinin önümüzdeki haftalarda 15-25 baz puan yukarı hareket edecek alanı bulunuyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
