İngiltere Merkez Bankası (BoE) Banka Faizi’ni %3,75’te sabit tuttu ve Başkan Andrew Bailey, ABD-İran çatışmasına bağlı enflasyon risklerini ve olası tırmanmayı izlese de komitenin bir faiz artışına yaklaşmadığını söyledi. Politika yapıcılar, enflasyonun kalıcı biçimde yüksek seyretmesi halinde harekete geçmeye hazır olduklarını yineledi; ancak fiyat baskılarının beklentilerden daha ılımlı geldiğine de işaret ettiler.
Kararın ardından eylül ayında faiz artışı fiyatlaması geriledi. Para Politikası Kurulu (MPC) dağılımında üç üye 25 baz puanlık artışı desteklerken, altı üye politikayı değiştirmeme yönünde oy verdi; çoğunluk, enflasyonist baskıların daha yumuşak seyrettiğini gerekçe gösterdi.
Kısa Vadeli Faiz ve Devlet Tahvili Piyasalarına Etkiler
Türev işlem yapan yatırımcılara, BoE’nin faizi %3,75’te tutma kararıyla piyasa fiyatlamasının keskin biçimde yeniden ayarlanması nedeniyle kısa vadeli sterlin faiz oranı (STIR) pozisyonlarını revize etmelerini öneriyoruz. SONIA vadeli işlemleri piyasasında eylül ayı faiz artışına ilişkin zımni olasılıklar, geçen hafta %40’ın üzerindeyken Başkan Bailey’nin güvercin açıklamalarının ardından %15’in altına geriledi. Şahin beklentilerdeki bu çözülmeden faydalanmak için Aralık 2026 vadeli SONIA kontratlarında uzun pozisyon alınmasını öneriyoruz.
Kısa vadeli İngiltere devlet tahvillerinde de bir ralli bekliyoruz; bu da iki yıllık Gilt vadeli işlemlerinde alım (call) opsiyonu almayı oldukça cazip kılıyor. Tarihsel olarak, Para Politikası Kurulu net bir bölünme sergileyip çoğunluğun duruşunu koruduğunda—mevcut 6-3 ayrışmasında olduğu gibi—kısa vadeli getiriler politika faizine doğru aşağı yönlü süzülme eğilimi gösterir. Hâlihazırda İngiltere 2 yıllık Gilt faizi yaklaşık %3,90 civarında seyrediyor; önümüzdeki haftalarda %3,65’e doğru gerileyebileceğini öngörüyoruz.
Kur Türevleri ve Makro Korunma Stratejileri
Kur türevleri piyasasında, özellikle ABD doları karşısında opsiyonlar üzerinden sterlindeki zayıflığı hedeflemeyi öneriyoruz. Bu çeyrekte %2,3’e gerilemesi beklenen enflasyon baskıları ve BoE’nin faiz artışlarına mesafeli duruşu ile GBP/USD paritesi 1,2600 destek seviyesine doğru aşağı yönlü baskı altında. Azalan politika ayrışmasına karşı korunmak veya bundan kazanç sağlamak amacıyla kısa vadeli GBP/USD satım (put) opsiyonlarının alınmasını tercih ediyoruz.
Yurtiçi enflasyon ılımlı kalsa da, sürmekte olan ABD-İran çatışmasının kuyruk risklerini göz ardı etmemek gerekir; bu gelişme enerji fiyatlarını hızla sıçratabilir ve şahin görüş ayrılıklarını yeniden alevlendirebilir. Ucuz bir makro korunma aracı olarak portföyün bir bölümünün kullanım fiyatı piyasa seviyesinin üzerinde (out-of-the-money) Brent petrolü alım (call) opsiyonlarında tutulmasını öneriyoruz. Bu dengeli kurgu, BoE’nin duraklama eğiliminden faydalanırken, jeopolitik kaynaklı ani enflasyon şoklarına karşı da koruma sağlar.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
