ABD, 8.133,5 metrik ton altın (yaklaşık 261,5 milyon troy ons) bildirdi; bunun yaklaşık 147,3 milyon onsunun Fort Knox’ta, kalanının ise Denver Darphanesi, West Point Külçe Deposu ve New York Federal Rezerv Bankası’nda bulunduğu belirtiliyor. Hazine yetkilileri varlıkların yerinde ve kayıtlı olduğunu söylese de, güvence olarak sıkça atıf yapılan kayıt, 1974’te Kongre ve medyanın katıldığı bir ziyarette yalnızca 15 kasa bölmesinden birinin açılmış olması; külçelerin seri numaralarıyla mutabakatının yapılmaması, tartılmaması veya ayar (assay) testinden geçirilmemesi. Daha sonraki envanter adımları ve kurcalama kanıtlı mühürler de kamuya açık, tam bir denetim izi üretmedi; raporlar, ayar kayıtları, işlem geçmişleri ve mühürlerin değiştirildiği vakalar etrafında boşluklar bıraktı.
Dikkatler Çin’in raporlamasında da. Pekin 2.346 metrik ton listeliyor ve ilan edilen rezervleri 21 ay üst üste artırdı; Çin Halk Bankası, Mayıs’taki 10 tonluk alımın ardından Haziran’da 15 tonluk artış bildirdi. Atıf yapılan araştırmalar, Mayıs’ta Londra tezgâhüstü (OTC) piyasası üzerinden 48 tondan fazla, 2026’da şu ana kadar yaklaşık 80 ton birikim ve 2024’te bildirilen 41 tona karşılık 570 ton gibi tahminler içeriyor; toplam varlıkların 5.000 tonun üzerinde olabileceği ve açıklanmayan alımların resmi rakamların on katından fazla olduğu öne sürülüyor. Ayrı olarak Goldman Sachs, 2026 sonu için ons başına 4.900 dolar öngörürken; Çin geçen ay 173 ton altın ithal ederek iki yılın zirvesini gördü ve Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) politikası kısa vadede rüzgârı tersine çeviren bir unsur olmaya devam etti.
Resmi Altın Rezervleri Etrafındaki Şüphecilik
Resmi altın rezervleri etrafında büyüyen şüpheciliği, özellikle de ABD’nin elinde bulunduğu bildirilen ancak doğrulanmamış 8.133,5 metrik tonluk stoku yakından izlemeliyiz. Hükümet yetkilileri Fort Knox rezervlerinin tamamen muhasebeleştirildiğini savunsa da, 1970’lerden bu yana gerçek anlamda bağımsız bir denetimin olmaması sistemik ölçekte ciddi bir şüphe yaratıyor. Türev işlemler yapan yatırımcılar olarak, bu temel güven açığından yararlanmak için değerli metallere uzun vadeli yükseliş yönlü pozisyonlanmayı, portföylerimizde yer vermeyi düşünmeliyiz.
Ayrıca küresel merkez bankalarından, özellikle de resmi olarak kamuya açıkladığından çok daha fazla altın biriktirdiği ifade edilen Çin’den gelen büyük ve gizli fiziki talebi de takip ediyoruz. Çin 2026’da resmen ılımlı alımlar bildirse de, dış veriler tezgâhüstü piyasalardan bunun iki katına yakın altın edinmiş olabileceklerine işaret ediyor. Bu ölçekteki gizli alım tabanı, önümüzdeki haftalarda görülebilecek kısa vadeli fiyat geri çekilmelerinin alım opsiyonları (call) için son derece cazip giriş noktaları olabileceği anlamına geliyor.
Volatilite ve Gizli Talep Ortamında İşlem Stratejileri
Altın fiyatları Ağustos’a girerken dalgalı seyrederken, Goldman Sachs’ın 2026 sonuna kadar ons başına 4.900 dolara yükseliş öngören iyimser tahmini giderek daha gerçekçi görünüyor. Bu potansiyel yükselişten faydalanmak için, 2026’nın sonlarına vadeli LEAP’ler gibi daha uzun vadeli alım opsiyonlarının değerlendirilmesini öneriyoruz. Bu türev stratejisi, kısa vadeli piyasa gürültüsünü bertaraf ederken olası büyük bir makro kırılmaya yönelik pozisyon almayı sağlar.
Çinli bireysel yatırımcıların “düşüşü al” yaklaşımından da sinyal alınabilir; tek bir ayda 173 ton gibi çok yüksek bir altın ithalatı yaparak geri çekilmelerde alım yaptılar. Önümüzdeki haftalarda, bu güçlü fiziki desteği yansıtacak şekilde, büyük altın ETF’leri üzerinde nakit teminatlı satım (put) opsiyonu yazarak prim geliri toplamak mümkün olabilir. Bu sayede düzenli prim geliri elde edilirken, fiyatların gerilemesi halinde iskontolu seviyelerden uzun pozisyon edinmeye hazırlık yapılır.
Fed’in mevcut yüksek faiz ortamı, yakın vadede işlemler açısından geçici baskı ve yatay fiyat hareketleri yaratabilir. Bununla birlikte, bu politika baskılarının zamanla daha derin borç sorunlarını tetikleyebileceği ve nihayetinde itibari para birimlerinin değer aşınmasını hızlandırabileceği görüşündeyiz. Önümüzdeki birkaç haftalık konsolidasyon döneminin, küresel ölçekte sert varlıklara yönelişin piyasa tarafından tam fiyatlanmasından önce, türev portföylerini daha agresif biçimde inşa etmek için değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
