ABD Hazine Bakanlığı’nın son 4 haftalık bono ihalesi, bir önceki ihaledeki %3,73 seviyesinden %3,63’te sonuçlandı. Bu hareket, söz konusu vadede kısa vadeli getiriyi 0,10 puan aşağı çekti.
Piyasa Konsensüsü Gevşeme Politikasına Doğru Kayıyor
ABD’nin son 4 haftalık Hazine bonosu ihalesi getirisinin bir önceki %3,73 seviyesinden %3,63’e gerilemesiyle kısa vadeli borç piyasalarında belirgin bir kayma görüyoruz. 10 baz puanlık bu düşüş, Federal Rezerv’in (Fed) para politikasını gevşetmeyi sürdüreceğine yönelik piyasada güçlenen konsensüsü yansıtıyor. Türev piyasası yatırımcılarının, önümüzdeki haftalarda kısa vadeli getirilerde hızlanan bu aşağı yönlü trende hızla uyum sağlaması gerekiyor.
Düşen Getiri Ortamında Portföy Konumlandırması
Bu değişimden faydalanmak için Teminatlı Gecelik Finansman Oranı (SOFR) vadeli işlemlerinde uzun pozisyonların artırılmasını öneriyoruz. Tarihsel olarak, kısa vadeli getiriler kritik seviyelerin altına sarktığında, vadeli işlem piyasaları daha agresif faiz indirimlerini hızla fiyatlar. Bu kısa vadeli faiz vadeli işlemlerinde alım (call) opsiyonları satın almak, piyasa ayarlama sürecinden kâr sağlamak için yüksek kaldıraçlı bir yöntem sunar.
Daha düşük getiriler aynı zamanda daha ucuz borçlanma maliyetleri anlamına gelir; bu da genellikle yüksek büyüme odaklı hisse senedi sektörlerinde ralliye zemin hazırlar. Bu yukarı yönlü momentumu yakalamak için başlıca hisse endekslerinde yükseliş yönlü alım spread’leri (bullish call spread) değerlendirilmelidir. Ayrıca faiz geçiş dönemlerinin, korunma amaçlı işlemler kaynaklı kısa süreli volatilite sıçramalarını tetikleyebileceği göz önüne alınarak endeks opsiyonlarının yakından izlenmesi gerekiyor.
Son piyasa verileri, önümüzdeki sonbahardaki merkez bankası toplantıları için faiz indirimi beklentilerinin %80’in üzerine çıktığını gösteriyor. Bu eğilim, 2019 sonundaki tarihsel gevşeme döngüsünü andırıyor; o dönemde kısa vadeli bono getirilerindeki ilk düşüşler, sabit getirili türevlerde güçlü bir rallinin öncüsü olmuştu. Önümüzdeki haftalarda getirilerde kalıcı bir düşüş senaryosuna göre portföyleri konumlandırmak en rasyonel adım olarak öne çıkıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
