ABD doları, Fed’in şahin tonda “pas” kararının ardından toparlanmakta zorlanıyor; Başkan Kevin Warsh’ın enflasyon vurgusu piyasa fiyatlamasını değiştirmeye yetmedi. Doların gün içindeki önceki düşüşü, piyasaların temmuzda faiz artırımına ilişkin elde kalan %30 olasılığı geri almasıyla tetiklendi. Bu sırada ABD getiri eğrisi dikleşti: Kısa vadeli faiz beklentilerinin gerilemesi ön ucu aşağı çekerken, daha uzun vadeli enflasyon beklentilerindeki artış uzun ucu yukarı taşıdı. Ham petrol fiyatlarındaki güçlenmenin desteğiyle tahvil getirileri eğri genelinde daha yüksek seyrederken, Microsoft’un güçlü bilançoları sonrasında ABD hisse vadeli işlemleri hafif artıda.
Brent petrolün, jeopolitik gerilimlerde kontrollü tırmanışın bir tur daha yaşanmasıyla uyumlu şekilde 70-100 dolar bandında yatay kalması bekleniyor. Faizlerdeki yeniden fiyatlama, getiriler tırmansa bile doları zayıf bıraktı; eğrideki hareket, yakın vadeli sıkılaşma riskinden uzaklaşılıp daha uzun vadelerde daha yüksek enflasyon telafisine yönelindiğine işaret etti. Haberde, bir yapay zekâ aracının yardımıyla üretildiği ve bir editör tarafından gözden geçirildiği belirtildi.
Kur ve Faiz Stratejisi
Fed’in son kararının ardından ABD Dolar Endeksi’nin (DXY) 101,50 seviyesinin altına sarkmasıyla, türev yatırımcılarının kısa dolar pozisyonlarına odaklanması gerektiğini düşünüyoruz. Şahin açıklamalara rağmen paritenin toparlanamaması, alım iştahının kuruduğuna işaret ediyor. Önümüzdeki haftalarda ilave aşağı yönü yakalamak için EUR/USD alım (call) opsiyonları veya USD/JPY satım (put) opsiyonları kullanılmasını öneriyoruz.
ABD getiri eğrisindeki sert dikleşme — 2 yıllık tahvil getirisinin %4,10’a gerilerken 10 yıllığın %4,55’e yönelmesi — faiz stratejistleri için öne çıkan bir fırsat sunuyor. Bu eğilimin, dikleşmeyi hedefleyen (curve-steepener) opsiyonlar veya spreadin açılmasından kazanç sağlayan faiz swapları üzerinden işlem edilmesini tavsiye ediyoruz. Tarihsel olarak, Fed’in kredibilitesinin zayıfladığı benzer dönemlerde yatırımcıların daha yüksek vade primi talep etmesiyle uzun vadeli getiriler hızla yükselmiştir.
Enerji ve Hisse Piyasası Fırsatları
Enerji tarafında, Brent petrolün varil başına 82 dolar civarında konsolide olması, beklediğimiz 70-100 dolar bandıyla örtüşüyor. Jeopolitik tırmanışların kontrollü kalması nedeniyle, düzenli prim geliri için kullanım fiyatı uzak (out-of-the-money) opsiyonların satılmasını öneriyoruz. Brent petrol vadeli işlemleri üzerinde iron condor stratejisinin ağustos için oldukça kârlı bir seçenek olarak öne çıktığını düşünüyoruz.
Hisse tarafında ise Microsoft gibi mega ölçekli teknoloji şirketlerinden gelen güçlü bilançolar — şirketin kısa süre önce yıllık bazda %16 gelir artışı açıklaması — S&P 500’ü dirençli tutuyor. Bu teknoloji kaynaklı tamponun piyasa geneline yayılabilecek aşağı yönü sınırlamasını bekliyoruz; bu da endeks opsiyonlarında yükseliş yönlü put spread’leri (bull put spreads) stratejisini cazip kılıyor. Bu yaklaşım, daha geniş makro tablo netleşirken yatırımcıların prim geliri elde etmesine imkân tanıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
