Almanya’nın iş günü etkisinden arındırılmış gayrisafi yurt içi hasılası (GSYH), ikinci çeyrekte yıllık bazda %0,9 arttı; önceki dönemde %0,5 seviyesindeydi. Bu toparlanma, önceki döneme kıyasla üretimde daha sağlam bir seyre işaret ediyor.
W.D.A. ölçümü, dönemler arasındaki iş günü sayısı farklılıklarını dikkate almak için GSYH’yi düzeltir. Dolayısıyla son 2Ç verisi, takvim etkisinden arındırılmış bazda bir önceki karşılaştırma dönemine göre daha hızlı bir yıllık genişlemeye işaret ediyor.
Para Politikası ve Sabit Getirili Piyasalar İçin Sonuçlar
Almanya’nın 2Ç GSYH’sinin yıllık bazda %0,9 ile beklentileri aşması, Avrupa’nın en büyük ekonomisinin nihayet durgunluk evresinden çıkmakta olduğunu gösteriyor. Bu güçlü büyümenin, özellikle piyasanın çok daha zayıf bir euro bölgesi toparlanmasını fiyatlıyor olması nedeniyle, Avrupa Merkez Bankası’nı faiz indirimlerinin hızını yeniden değerlendirmeye zorlayacağı görüşündeyiz. Türev yatırımcılarının Avrupa’da “daha uzun süre daha yüksek” faiz ortamına karşı derhal hazırlık yapması ve agresif gevşeme beklentilerinden uzaklaşması gerekiyor.
Tarihsel olarak, Almanya’da büyüme %0,8’in üzerine hızlandığında, enflasyon endişelerinin gündemde kalmasıyla 10 yıllık Bund getirileri üzerinde yukarı yönlü baskı oluşuyor. Önümüzdeki haftalarda Alman devlet tahvili vadeli işlemlerinde (Bund) kısa pozisyon alınmasını öneriyoruz; zira getirilerin yeniden %2,5 direnç seviyesine doğru tırmanması olası. Ayrıca yatırımcıların, piyasanın daha önce öngördüğüne kıyasla daha az faiz indirimi beklentisini yansıtacak şekilde Aralık 2026 EURIBOR vadeli işlemlerini yeniden fiyatlaması gerekiyor.
Döviz ve Hisse Senedi Türev Stratejileri
Döviz cephesinde, euro güçlenmeye hazırlanıyor; ABD ile para politikası farkı daralırken EUR/USD alım (call) opsiyonları cazip bir seçenek haline geliyor. Öte yandan, daha yüksek tahvil getirilerinin güçlü büyümeye rağmen hisse değerlemelerini sınırlaması muhtemel olduğundan, DAX endeks opsiyonlarında uzun pozisyonların hedge edilmesini tavsiye ediyoruz. Piyasanın bu şahin kaymaya uyum sağlaması sürecinde, euro bölgesi hisse türevlerinde kısa vadeli ima edilen volatiliteye odaklanmak kritik olacak.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
