Euro, Fed’in faizleri 9’a karşı 3 oyla sabit bırakmasının ardından dolara karşı güçlendi; üç muhalif üye 25 baz puanlık artışı destekledi. EUR/USD oynaklığını korusa da 1,1400 seviyesinin üzerinde tutunarak 1,1420 civarında işlem gördü ve şahin tonda “pas geçme” kararının ardından piyasaların pozisyonlarını yeniden ayarlamasıyla %0,3 yükseldi.
Fed, açıklamasında Orta Doğu’daki çatışmayla bağlantılı yüksek belirsizliğe rağmen ekonomik faaliyetin güçlü bir hızda genişlemeyi sürdürdüğünü belirtti. Güçlü verimlilik artışı ve sermaye yatırımlarına, istikrarlı istihdam artışına ve çok az değişim gösteren işsizlik oranına dikkat çekilirken, fiyat istikrarına bağlılık da yinelendi. Muhalif oylar Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari ve Dallas Fed Başkanı Lorie Logan’dan geldi; şimdi gözler Fed Başkanı Kevin Warsh’un düzenleyeceği basın toplantısına çevrildi.
Fed’in Bölünmüş Kararının İşlem Etkileri
Türev yatırımcılarının, piyasanın Fed’in bölünmüş kararını sindirmesiyle önümüzdeki birkaç hafta EUR/USD paritesinde artan oynaklığa hazırlanmasını öneriyoruz. Üç şahin muhalifin faiz artışı istemesi, euronun 1,1400 üzerine yaptığı ilk yükselişin kırılgan olduğu ve geri dönüşe açık bulunduğu algısını güçlendiriyor. Fed Başkanı Kevin Warsh’un yaklaşan basın toplantısından beklenen sert fiyat hareketlerini yakalamak için kısa vadeli straddle veya strangle alımının uygun bir yöntem olduğunu düşünüyoruz.
Tarihsel Örüntüler ve Ekonomik Veriler Işığında Stratejiler
Tarihsel olarak, üç FOMC üyesinin daha sıkı politika lehine muhalefet şerhi koyması, takip eden toplantılarda faiz artışının gelebileceğine güçlü bir sinyal verir. Örneğin Eylül 2016 gibi geçmişte benzer şahin ayrışmalar, faiz beklentileri ayarlandıkça ABD dolarında kalıcı bir ralliyi beraberinde getirmişti. Bu tarihsel örüntüyü kullanarak EUR/USD’de ayı put spreadleri kurarak doların toparlanmasına pozisyon alınmasını öneriyoruz.
Son ekonomik veriler, ABD işgücü piyasasının son derece sıkı kalmaya devam ettiğini; işsizlik oranının %3,8 civarında seyrederken sermaye yatırımlarının da istikrarlı olduğunu gösteriyor. Bu temel güç, Fed’in faiz artırımı için geniş bir alanı bulunduğu anlamına gelirken, euronun 1,1420 üzerine son atağını geçici bir aşırı tepki gibi gösteriyor. Türev yatırımcıları, parite bu yerel zirveler yakınında seyrederken prim toplamak amacıyla “out-of-the-money” EUR/USD alım (call) opsiyonları satmayı değerlendirmeli.
Avrupa Merkez Bankası’nın ABD’li muadilinden daha temkinli kalması nedeniyle genişleyen faiz farklarını da izlemek gerekiyor. Kısa vadeli vadeli işlem sözleşmeleriyle hedge ederek, Warsh’un konuşması sırasında ani fiyat kaymalarına karşı portföyleri koruyabiliriz. Piyasa, Fed’in oy kullanan azınlığındaki şahin eğilimi tamamen fiyatladıkça doların yeniden zemini sağlamlaştırmasını bekliyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
