ABD Doları, Fed Açık Piyasa Komitesi (FOMC) kararı öncesinde dar bir bantta sınırlı şekilde karışık/nispeten zayıf seyretti. Swaplar bir faiz artışı için %33 olasılığa işaret ederken, banka bu ihtimalin daha düşük olduğunu değerlendirdi. Raporda, Federal Rezerv’in operasyonel incelemeleri tamamlanana kadar politika değişikliklerinin olası olmadığı belirtildi ve yeni bir yönlendirme içermeyen “faizler sabit” kararının doları baskılayacağı bir senaryo ortaya kondu.
Bu durumda notta, Dolar’ın gevşemesinin beklendiği ifade edilirken, kısa vadeli bir gösterge olarak ABD Dolar Endeksi’ne (DXY) işaret edildi. DXY’de gün içi zayıflığın 101,10 seviyesinin altına sarkmasının, kısa vadede USD’de daha fazla kayıp için alan açacağı kaydedildi. Haberde ayrıca içeriğin bir yapay zekâ aracı desteğiyle üretildiği ve bir editör tarafından incelendiği belirtildi.
FOMC Toplantısı Görünümü ve Dolar Risk Değerlendirmesi
Swap piyasasının mütevazı bir %33 faiz artışı olasılığını fiyatladığı yaklaşan FOMC toplantısını yakından izliyoruz. Ancak, bu swapların ima ettiğinden daha düşük bir parasal sıkılaşma riski olduğunu düşünüyoruz. Nitekim, Federal Rezerv’in daha geniş kapsamlı operasyonel incelemelerini sürdürdüğü bu dönemde faizleri sabit tutmasını bekliyoruz.
Türev piyasası işlemcileri açısından bu görünüm, Fed’in faizleri sabit bırakıp geleceğe dönük net bir yönlendirme vermemesi halinde ABD Dolar Endeksi’nde (DXY) olası bir düşüşe hazırlıklı olmayı gerektiriyor. DXY’de kritik 101,10 destek seviyesinin izlenmesini öneriyoruz; bu seviyenin altına kırılımın, kısa vadede hızlı satışları tetiklemesi muhtemel. Son CFTC pozisyonlanma verileri, varlık yöneticilerinin net uzun USD pozisyonlarını zaten azaltmaya başladığını gösteriyor; bu da olası aşağı yönlü harekete ilave ivme kazandırıyor.
Strateji Etkileri ve Ekonomik Arka Plan
Önümüzdeki haftalarda bundan yararlanmak için, parası başa yakın (near-the-money) DXY satım (put) opsiyonları almak veya doları güçlü majör para birimleri karşısında satmak gibi düşüş yönlü opsiyon stratejilerine bakılmasını öneriyoruz. Tarihsel olarak, Fed’in nötr ekonomik dönemlerde şahin bir yönlendirme vermeden faizi sabit tuttuğu durumlarda, dolar endeksi izleyen haftalarda ortalama %1,2 ila %1,5 geriledi. Bu tarihsel eğilim, ani bir aşağı yönlü kırılımı yakalamak isteyen pozisyonlar için cazip bir risk-getiri profili sunuyor.
Önümüzdeki birkaç hafta boyunca, zayıf dolar temasını destekleyip desteklemediğini görmek için açıklanacak istihdam ve enflasyon verilerini de izleyeceğiz. Çekirdek PCE enflasyonunun %2,6 civarında seyretmesi ve perakende satışların soğuma sinyalleri vermesiyle, makro arka plan daha yumuşak bir dolar lehine güçlü şekilde destekleyici görünüyor. DXY’nin 101,10 eşiğini net biçimde kırması ya da savunması görülene kadar pozisyon büyüklüklerinin temkinli ve esnek tutulması gerekiyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
