Brown Brothers Harriman, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) federal fon hedef aralığını %3,50–%3,75’te değiştirmeden bırakmasını bekliyor; bu da üst üste beşinci toplantıda herhangi bir adım atılmaması anlamına gelecek. Kararın Londra saatiyle 19:00’da (New York 14:00) açıklanması, 30 dakika sonra da Fed Başkanı Kevin Warsh’ün basın toplantısı düzenlemesi bekleniyor.
Fed fon vadeli işlemleri, 25 baz puanlık bir artışa %30’un üzerinde olasılık tanıyor. Değişiklik olmaması halinde, faiz artırımı fiyatlamasının çözülmesiyle ABD Doları’nda ilk etapta bir geri çekilme görülebilir; ancak daha sıkı politika beklentilerini güçlendiren şahin bir mesaj eşlik ederse doların toparlanması muhtemel.
Kısa Vadeli Dolar Oynaklığı Ortamında İşlem Fırsatları
Bugünkü kritik FOMC kararı öncesinde, türev işlem yapan yatırımcıların ABD Doları’nda kısa vadeli oynaklığa hazırlıklı olmasını öneriyoruz. Piyasa halihazırda 25 baz puanlık faiz artışına %30 olasılık verirken, bizim beklentimiz Fed’in politika faizini %3,50–%3,75’te sabit tutması yönünde. Bu faiz sabiti gerçekleşirse, dolarda görülebilecek ani düşüşün önümüzdeki haftalar için önemli bir alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyoruz.
Bu strateji, son makro verilerle de destekleniyor: ABD çekirdek PCE enflasyonu %2,6 ile inatçı seyrini korurken, tüketici harcamaları beklenmedik bir dayanıklılık sergiliyor. Tarihsel olarak, Fed’in yapışkan enflasyon koşullarında verdiği molalarda—2023’teki kısa süreli duraklamalara benzer şekilde—Dolar Endeksi önce kısa süreli gerilemiş, ardından izleyen ayda %3’ün üzerinde yeniden yükselmişti. Toplantı sonrası basın toplantısından gelecek şahin yönlendirme fiyatlara yerleştikçe benzer bir hızlı toparlanmaya pozisyon alınmasını öneriyoruz.
FX ve Faiz Piyasalarında Önerilen Stratejiler
Beklenen bu patikadan faydalanmak için, geçici geri çekilmeyi değerlendirecek kısa vadeli FX opsiyonlarının kullanılmasını öneriyoruz. Özellikle, açıklama sonrası olası bir yukarı sıçramada EUR/USD put opsiyonları almak, ardından beklenen dolar toparlanmasını yakalayacaktır. Bu işlem kurgusu, Fed’in sürpriz bir faiz artışına gitmesi halinde aşağı yönlü riski sınırlandırırken, şahin tonun doları yeniden yukarı taşımasıyla kazancı maksimize etmeyi hedefler.
Buna ek olarak, bugünkü “pas” kararı sonrası yükselirlerse sonbahar vadeli Fed fon kontratlarında kısa pozisyon almanın cazip değer sunduğunu düşünüyoruz. Özellikle %4,10 civarında seyreden 2 yıllık ABD tahvil getirilerinin, piyasanın “uzun süre yüksek” anlatısını yeniden fiyatlamasıyla yükselmesi yüksek olasılık. %3,50–%3,75 bandında uzayan bir sabit tutma sürecine karşı hedge etmek, Ağustos’un geri kalanı boyunca yapışkan getirilerin portföyler üzerinde yaratabileceği baskıya karşı koruma sağlayacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
