ABD ile İran arasındaki çatışmalara verilen ara, yaklaşık iki haftadır ilk somut gerilimi azaltma sinyalini sağlasa da, enerji arzı ve daha geniş piyasalar üzerindeki belirsizlik sürüyor. Brent petrol yeniden varil başına 100 ABD dolarına yaklaştı, ancak haftanın ilerleyen günlerinde geri çekildi; jeopolitik risk primleri yeniden odağa yerleşti.
Döviz cephesinde ABD doları geçen haftayı 5,0831 BRL seviyesinde tamamladı; bu seviye real için haftalık bazda %0,56’lık değerlenmeye işaret ederken, 24 gelişen piyasa para birimi arasında yedinci en iyi performans oldu. Rabobank, yıl sonu için USD/BRL tahminini 5,35 olarak koruyor; bu hareketi 2026’ya kadar Brezilya ile gelişmiş ekonomiler arasındaki faiz farklarının daralacağı beklentisine ve küresel ölçekte daha güçlü bir ABD doları olasılığına bağlarken, seçim yılında Brezilya’nın kırılgan mali pozisyonuna da dikkat çekiyor.
Daha Zayıf Real Beklentileri Ortamında Türev Stratejisi
2026 sonuna yaklaşırken Brezilya realinde zayıflamaya yönelik pozisyon alınmasını türev işlemcilerine tavsiye ediyoruz. Kurun son dönemde 5,08 civarında işlem görmesiyle, USD/BRL paritesinin Aralık ayında 5,35’e yükselmesini öngörüyoruz. %5’in üzerinde beklenen bu değer kaybı, önümüzdeki haftalarda uzun USD/BRL alım (call) opsiyonları biriktirmek veya “bull call spread” stratejileri kullanmak için uygun bir pencere sunuyor.
Bu eğilimin temel itici güçlerinden biri, Brezilya ile gelişmiş ekonomiler arasındaki faiz farkının hızla daralması. Brezilya Merkez Bankası politika faizi Selic’i %10,50’de tutarken, küresel merkez bankaları enflasyon konusunda temkinli duruşunu sürdürüyor. Getiri farkı daraldıkça realin “carry trade” cazibesi azalıyor; bunun da sermaye çıkışlarını tetikleyerek yerel para birimi üzerinde baskı yaratacağını düşünüyoruz.
Maliye Ve Siyasi Risk Yönetimi
Brezilya’nın kırılgan mali görünümü, Ekim 2026 genel seçimlerine ilişkin siyasi belirsizlikle daha da ağırlaşıyor. Son veriler, Brezilya’nın brüt kamu borcunun GSYH’nin %78’ine yaklaştığını gösteriyor; bu da mali sürdürülebilirliği yatırımcıların gündeminin üst sıralarında tutuyor. Türev işlemcilerinin, BRL üzerinde kısa vadeli volatilite enstrümanları satın alarak bu iç kaynaklı oynaklığa karşı korunmasını öneriyoruz.
Jeopolitik riskler de oldukça öngörülemez kalmaya devam ediyor; Orta Doğu’daki gerilimin tam olarak dinmemesi nedeniyle Brent petrol yakın zamanda varil başına 100 dolar eşiğini yokladı. Çatışmalara geçici bir ara verilmiş olsa da, küresel enerji arzına ilişkin endişeler güvenli liman talebiyle ABD dolarını desteklemeyi sürdürüyor. Bu dış şokları yakalamak için, uzun dolar pozisyonlarına ek olarak petrol bağlantılı türev ürünlerde de pozisyon taşınmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
